飞力达（300240）：2026年中报营收增长但盈利承压，扣非净利显著改善但应收账款风险突出

近期飞力达（300240）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

飞力达（300240）2026年中报显示，公司实现营业总收入33.34亿元，同比增长10.02%；归母净利润为2460.4万元，同比下降17.62%；扣非净利润为2325.82万元，同比上升59.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达18.49亿元，同比增长15.57%；归母净利润为3155.26万元，同比增长7.81%；扣非净利润为3126.32万元，同比增长112.2%。

盈利能力分析

公司毛利率为7.63%，同比上升1.7%；净利率为0.9%，同比下降26.75%。三费合计1.98亿元，占营收比重为5.93%，同比下降1.28个百分点。每股收益为0.07元，同比下降17.66%；每股净资产为3.89元，同比增长1.0%；每股经营性现金流为0.24元，同比下降51.24%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为15.1亿元，较去年同期增长23.72%；货币资金为8.19亿元，同比增长9.04%；有息负债为13.48亿元，同比增长8.65%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达15517.6%。有息资产负债率为30.12%，货币资金/流动负债比例为64.35%。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降51.24%，主要原因为本期收到其他与经营活动有关的现金减少，同时支付给职工以及为职工支付的现金和各项税费增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降124.07%，系收回投资收到的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长245.01%，主要因偿还债务支付的现金减少。

主营业务结构

从业务构成看，国际货运代理主营收入为18.54亿元，占总收入的55.62%，毛利率为5.90%；综合物流服务收入为14.8亿元，占比44.38%，毛利率为9.81%。从区域分布看，苏州地区贡献利润1.94亿元，利润占比达76.11%，毛利率为22.36%；而上海地区亏损5905.52万元，毛利率为-6.83%。

财务变动原因说明

• 营业收入增长10.02%，主要由于本期业务量增加。
• 应收款项增长12.44%，亦源于业务量上升。
• 存货下降30.98%，因合同履约成本下降。
• 短期借款增长17.89%，系本期末未到期银行借款增加。
• 租赁负债下降27.0%，因本报告期支付租金增加。
• 财务费用增长48.12%，主要受汇兑损失增加影响。
• 所得税费用增长43.44%，因递延所得税费用增加。
• 研发投入下降53.84%，因项目研发投入减少及西南区智能供应链平台研发完成。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下三项风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为64.35%，流动性压力值得关注。- 债务水平：有息资产负债率达30.12%，偿债负担处于较高水平。- 应收账款风险：应收账款/利润比例高达15517.6%，存在较大回款风险。

此外，公司过去十年中位数ROIC为3.42%，2025年ROIC为2.07%，整体资本回报能力偏弱。上市以来共发布15份年报，出现过2次亏损，显示其商业模式稳定性较弱。

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