安凯客车（000868）增收不增利：2026年中报净利下滑近九成，现金流压力显著加剧

近期安凯客车（000868）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安凯客车（000868）发布的2026年中报显示，公司实现营业总收入17.21亿元，同比上升8.05%，但归母净利润仅为188.21万元，同比下降89.77%。扣非净利润为-635.56万元，同比由正转负，降幅达241.14%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.38亿元，同比增长11.08%；第二季度归母净利润为3.14万元，同比下降99.78%；第二季度扣非净利润为-481.03万元，同比下降143.3%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2026年中报毛利率为8.09%，同比下降3.81个百分点；净利率为0.1%，同比下降65.34%。三费合计为1.12亿元，占营收比重为6.51%，同比上升3.25%。每股收益为0元，同比下降90.0%；每股净资产为0.85元，同比下降8.57%。

现金流与资产负债状况

现金流状况恶化显著。每股经营性现金流为-0.66元，同比减少1836.88%。货币资金为10.85亿元，较上年同期的12.29亿元下降11.73%。应收账款为12.22亿元，较上年同期的11.55亿元增长5.76%。有息负债为3.2亿元，较上年同期的1.59亿元大幅增长101.16%。

经营活动产生的现金流量净额同比减少1836.88%，主要原因为本期购买商品支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少12393.22%，系购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增加692.88%，原因是取得银行借款增加。

主营业务结构

从业务构成看，整车业务为主力，实现主营收入16.05亿元，占总收入的93.26%，毛利率为7.31%。其他业务收入包括‘其他’和‘其他(补充)’，分别贡献收入9917.92万元和1671.65万元，后者毛利率高达71.33%。按地区划分，国内收入8.61亿元，占比50.03%，毛利率10.08%；国外收入8.6亿元，占比49.97%，毛利率6.10%。

经营与财务变动说明

多项财务指标出现较大波动：

• 短期借款同比上升99.90%，因信用借款增加；
• 财务费用同比上升189.65%，主要受汇兑损失增加影响；
• 预付款项同比上升93.87%，因预付材料款增加；
• 其他非流动资产同比上升139.22%，因工程预付款增加；
• 应付票据同比下降32.67%，因支付票据减少；
• 应交税费同比下降52.28%，因应交增值税减少；
• 其他流动负债同比下降39.54%，因待转销项税额减少。

此外，资产处置收益同比上升1153.54%，因处置固定资产增加；营业外收入同比上升557.15%，因其他收入增加；营业外支出同比上升125.92%，因非流动资产毁损报废损失增加。

投资与分红历史

公司上市以来累计融资22.86亿元，累计分红1.54亿元，分红融资比为0.07。近十年中位数ROIC为-5.96%，历史亏损年份达9次，投资回报表现较差。2023年至2025年净经营资产收益率分别为55.9%、--、19%，净经营利润分别为-1.71亿元、1085.38万元、-5823.56万元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为67.64%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.97%，流动性覆盖能力偏弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。