高能环境（603588）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期高能环境（603588）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入103.19亿元，同比上升54.02%，归母净利润10.22亿元，同比上升103.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入53.27亿元，同比上升57.05%，第二季度归母净利润4.19亿元，同比上升50.82%。本报告期高能环境存货明显上升，存货同比增幅达45.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.81%，同比增14.28%，净利率11.8%，同比增38.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.16亿元，三费占营收比5.0%，同比减34.94%，每股净资产6.84元，同比增10.29%，每股经营性现金流-0.4元，同比减275.08%，每股收益0.68元，同比增106.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为59.27%,原因:报告期为支持金属资源化循环利用业务的原料备货，融资借款增加。
2. 存货变动幅度为31.1%,原因:报告期金属资源化循环利用业务原料备货增加。
3. 在建工程变动幅度为45.26%,原因:报告期金属资源循环利用业务持续投入开展技改，以及矿业板块并购雪峰山项目后开展前期建设投入增加。
4. 合同负债变动幅度为45.73%,原因:报告期收到的客户预付货款增加。
5. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期末将持有的期货合约平仓。
6. 应收票据变动幅度为-50.6%,原因:收到客户的商业承兑票据于报告期内到期承兑。
7. 预付款项变动幅度为118.09%,原因:报告期预付的原料采购款增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为67.05%,原因:报告期资源循环利用业务及雪峰山项目前期建设支付的设备采购款增加。
9. 其他流动负债变动幅度为32.34%,原因:报告期收到的客户预付货款增加。
10. 其他综合收益变动幅度为-932.86%,原因:报告期海外主体的外币报表折算差额的变化。
11. 营业收入变动幅度为54.02%,原因:金属资源循环利用业务产能提升及抓住金属资源价格上行的机遇。
12. 营业成本变动幅度为49.12%,原因:金属资源循环利用业务营业收入增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-275.08%,原因:金属资源循环利用业务产能不断提升，备货量适当增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-238.22%,原因:处置持有的玉禾田股权，收回部分投资款。本报告期金属资源循环利用业务持续投入开展技改，此外本期支付矿业子公司并购款及矿业前期建设投入增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为383.98%,原因:报告期为支持金属资源化循环利用业务的原料备货，融资借款增加。
16. 其他收益变动幅度为-36.75%,原因:报告期收到的政府补助减少。
17. 投资收益变动幅度为-73.02%,原因:去年同期处置玉禾田股权取得了投资收益。
18. 公允价值变动损益变动幅度为107.3%,原因:去年持有的玉禾田股权公允价值变动。
19. 信用减值损失变动幅度为-196.59%,原因:应收账款增加，计提的坏账准备增加。
20. 资产减值损失变动幅度为-884.74%,原因:本期计提的存货跌价准备增加。
21. 资产处置收益变动幅度为101.97%,原因:去年同期处置部分土地使用权及地上建筑物的亏损。
22. 营业外支出变动幅度为-49.55%,原因:去年同期子公司重庆耀辉因污染环境支付了罚金及赔偿款。
23. 所得税费用变动幅度为468.94%,原因:本期金属资源循环业务快速增长，利润增加，计提的所得税费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.55%，资本回报率一般。去年的净利率为7.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为4.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额40.62亿元，累计分红总额12.82亿元，分红融资比为0.32。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/3%/4.9%，净经营利润分别为5.08亿/5.43亿/10.39亿元，净经营资产分别为161.62亿/179.52亿/213.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.52/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为65.79亿/74.95亿/109.86亿元，营收分别为105.8亿/145亿/147.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达43.09%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达139.58%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达321.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.38亿元，每股收益均值在1.14元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为334.84亿元，已累计从业6年155天，擅长挖掘成长股。

持有高能环境最多的基金为博道大盘成长股票A，目前规模为4.83亿元，最新净值1.9567（8月18日），较上一交易日上涨0.05%，近一年上涨49.78%。该基金现任基金经理为刘玮明。

本文数据来源于高能环境2026年中报，仅供参考不构成投资建议。