澄星股份（600078）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期澄星股份（600078）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.38亿元，同比上升20.37%，归母净利润1.18亿元，同比上升533.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.4亿元，同比上升37.61%，第二季度归母净利润9004.85万元，同比上升65.28%。本报告期澄星股份盈利能力上升，毛利率同比增幅109.94%，净利率同比增幅177.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.09%，同比增109.94%，净利率8.35%，同比增177.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.53亿元，三费占营收比7.16%，同比减10.39%，每股净资产2.66元，同比增4.95%，每股经营性现金流0.33元，同比增14.95%，每股收益0.17元，同比增521.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为45.38%,原因:本期盈利能力上升，收现比上升。
2. 其他应收款变动幅度为-49.41%,原因:本期收回保证金。
3. 存货变动幅度为54.04%,原因:原料备库以满足生产所需。
4. 长期股权投资变动幅度为6979.3%,原因:本期增加对外投资。
5. 短期借款变动幅度为48.98%,原因:本期拓展融资渠道及票据重分类。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-30.45%,原因:支付上年度年终奖。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-44.57%,原因:本期归还耀宁科技借款。
8. 专项储备变动幅度为31.84%,原因:本期按照规定计提安全生产费。
9. 营业收入变动幅度为20.37%,原因:受国际地缘局势影响及新能源产业需求的强劲拉动，公司黄磷及磷酸产品的价格实现同比上涨，其中磷酸销量实现较大增长。
10. 营业成本变动幅度为7.13%,原因:本期主要产品产量上升，同时强化供应链降本，有效推动生产成本同比优化。
11. 销售费用变动幅度为71.77%,原因:拓展新区域、增设团队及加大市场推广力度。
12. 管理费用变动幅度为26.54%,原因:计提半年度绩效奖及股权激励费用。
13. 财务费用变动幅度为-32.74%,原因:公司顺利完成留债置换工作以及开展多项融资业务，优化了债务结构，有息负债规模及融资成本实现双降。
14. 研发费用变动幅度为-58.43%,原因:总部及江阴工厂启动搬迁工作，新研发项目推进受限，相关投入减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1110.19%,原因:本期购买临港项目用地支出。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.02%,原因:本期拓展融资渠道以及上期归还留债。
17. 投资收益变动幅度为-100.0%,原因:上期相关诉讼按彼时最新情况确认收益。
18. 信用减值损失变动幅度为554.19%,原因:应收款项收回，坏账计提减少。
19. 资产处置收益变动幅度为-100.57%,原因:上期处置闲置资产。
20. 营业外收入变动幅度为-81.59%,原因:上期收到供应商赔款。
21. 营业外支出变动幅度为80.56%,原因:本期资产报废清理。
22. 所得税费用变动幅度为256.78%,原因:本期盈利，计提所得税费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.62%，资本回报率一般。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-37.34%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额5.78亿元，累计分红总额3.66亿元，分红融资比为0.63。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/--/4.5%，净经营利润分别为3053.83万/-1.35亿/9879.33万元，净经营资产分别为30.08亿/25.14亿/22.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.15/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.94亿/4.9亿/8.07亿元，营收分别为31.01亿/33.56亿/35.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1298%）

本文数据来源于澄星股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。