近期中工国际（002051）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
中工国际（002051）2026年上半年实现营业总收入50.48亿元，同比增长5.44%，保持小幅增长态势。然而，归母净利润为1.3亿元，同比下降26.40%；扣非净利润为1.32亿元，同比下降22.45%，盈利能力出现明显下滑。
单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为27.11亿元，同比增长4.06%；归母净利润为5214.9万元，同比增长13.79%；扣非净利润为5497.45万元，同比增长47.22%。二季度利润端显著改善，显示出阶段性经营修复迹象。
盈利能力与费用结构
公司毛利率为19.59%，同比提升5.34个百分点，反映主营业务的单位盈利能力有所增强。但净利率为2.52%，同比下降31.31%，远低于毛利率水平，表明期间费用及其他非经营因素对利润形成较大侵蚀。
三费合计达5.38亿元，占营业总收入比例为10.66%，同比上升54.41%，费用增速远超营收增长。其中财务费用同比大幅上升328.61%，主因是人民币升值导致产生1.60亿元浮动汇兑损失，成为拖累净利润的重要原因。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为53.31亿元，较去年同期的64.4亿元下降17.22%；应收账款为47.45亿元，同比下降11.32%；有息负债为18.05亿元，同比上升52.93%，债务压力有所上升。
每股经营性现金流为-0.28元，同比减少143.85%，反映出经营活动现金流出压力加大。财报分析指出，经营活动现金流净额同比下降143.47%，主要由于多个项目处于执行高峰期，支付工程款较多所致。同时，投资活动现金流净额同比下降6585.81%，系乌兹别克斯坦生活垃圾焚烧电站项目、中工环科（古交）项目等重大在建项目投入增加。
主营业务结构
从业务构成看，国际工程承包仍是核心收入来源，贡献主营收入32.9亿元，占比65.17%；毛利率为13.72%。境内业务中，咨询设计毛利率高达40.00%，关键核心装备研发与制造毛利率为33.71%，显示出较高附加值。国内工程总承包毛利率仅为7.79%，处于较低水平。
地区分布方面，中国境外收入为33.04亿元，占比65.45%；中国境内为17.44亿元，占比34.55%。境外业务仍为主导，汇率波动对公司盈利影响显著。
综合评估与风险提示
尽管公司在新签合同方面取得进展——国际工程承包新签合同额5.28亿美元，国内新签11.97亿元，装备制造新签7.38亿元，整体合同储备增强，但当前财务表现呈现“增收不增利”特征。
财务分析工具提示多项潜在风险：
此外，公司ROIC为1.91%，低于历史中位数2.71%，资本回报能力偏弱。虽然现金资产总体健康，且融资能力较强（连续获AAA评级），但在高投入、高汇兑风险背景下，未来盈利稳定性仍面临挑战。
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