盛航股份（001205）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期盛航股份（001205）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现亮眼，净利润增速显著

盛航股份（001205）2026年中报显示，公司营业总收入为8.02亿元，同比上升12.51%；归母净利润达7258.67万元，同比上升33.92%；扣非净利润为7132.8万元，同比上升34.15%。单季度数据显示，第二季度归母净利润为3325.7万元，同比上升104.31%，显示出盈利加速增长态势。

毛利率为24.29%，同比增3.52%；净利率为9.06%，同比增14.79%，反映公司在成本控制和盈利能力方面有所提升。每股收益为0.39元，同比增33.92%；每股净资产为11.54元，同比增5.2%。

费用管控优化，三费占比下降

销售费用、管理费用、财务费用合计7836.55万元，三费占营收比为9.77%，同比下降14.62%。其中，销售费用同比上升41.58%，主要因新增销售人员薪酬及招标服务费增加；管理费用同比下降10.22%，系使用权资产增加导致折旧计入营业成本；财务费用同比下降2.09%，得益于高息贷款置换后利息支出减少。

收入结构集中于水路运输，境内外市场协同发展

主营业务中，化学品运输收入6.21亿元，占主营收入77.34%；油品运输收入1.81亿元，占比22.57%。按行业划分，水路运输收入8.02亿元，占99.91%。地区分布上，境内收入4.47亿元，占比55.72%；境外收入（含中国港澳台地区）3.55亿元，占比44.28%。境外毛利率为15.72%，远低于境内31.11%的水平。

运力扩张推动业务增长，运输量同比提升

2026年上半年，公司累计完成液货危险品运量547.64万吨，同比增长11.72%。其中，内贸油品运量同比增长18.95%，外贸运量达150.45万吨，同比增长39.36%。截至报告期末，公司控制船舶54艘，总运力42.23万载重吨，在建船舶5艘，总运力4.57万载重吨。

资产与现金流状况需关注

应收账款为1.74亿元，同比增幅达61.85%，远高于营收增速，且应收账款/利润比例已达159.88%，提示回款风险上升。货币资金为1.64亿元，较上年略有增长3.10%，但经营活动产生的现金流量净额同比下降16.67%，每股经营性现金流为1.19元，同比减16.67%，主因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。

有息负债为20.34亿元，同比下降2.59%；有息资产负债率为39.33%，处于较高水平。货币资金/流动负债为22.62%，短期偿债能力偏弱。长期借款同比上升10.59%，因新造船舶新增长期借款所致。

投资与研发持续投入

在建工程同比上升47.28%，因新造船舶增加。研发投入同比上升9.78%，体现公司对技术创新的重视。投资活动产生的现金流量净额同比增长77.29%，因取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降144.26%，主因为偿还融资租赁款增加。

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