密尔克卫（603713）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期密尔克卫（603713）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入79.7亿元，同比上升13.29%，归母净利润3.81亿元，同比上升8.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.26亿元，同比上升14.44%，第二季度归母净利润1.97亿元，同比上升9.62%。本报告期密尔克卫公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达700.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.85%，同比减5.3%，净利率5.75%，同比减2.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.15亿元，三费占营收比3.95%，同比减3.35%，每股净资产30.66元，同比增8.0%，每股经营性现金流1.27元，同比减83.81%，每股收益2.41元，同比增8.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-53.93%,原因:理财产品到期赎回。
2. 应收票据变动幅度为43.56%,原因:客户回款方式变更。
3. 预付款项变动幅度为-86.56%,原因:MCD板块项目完成，前期预付款确认。
4. 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:业务完成，合同资产转为应收账款。
5. 在建工程变动幅度为35.93%,原因:土建项目持续投入。
6. 使用权资产变动幅度为-32.13%,原因:减少对外仓库租赁。
7. 开发支出变动幅度为137.29%,原因:研发项目持续投入，截止到630部分未完结。
8. 应付票据变动幅度为73.77%,原因:银行承兑汇票增加。
9. 合同负债变动幅度为-97.76%,原因:MCD板块项目完成，前期预收款确认。
10. 其他应付款变动幅度为-45.73%,原因:项目合作款支付。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-53.59%,原因:1年内到期的长期借款减少。
12. 其他流动负债变动幅度为-37.54%,原因:MCD板块项目完成，代转销项税额确认。
13. 长期借款变动幅度为38.71%,原因:基建、固定资产及股权等长期投资投入增加，公司新增长期借款补充项目资金。
14. 租赁负债变动幅度为-31.51%,原因:减少对外仓库租赁。
15. 预计负债变动幅度为-32.02%,原因:未决诉讼事项减少。
16. 营业收入变动幅度为13.29%,原因:公司各业务板块协同发力，整体货量全面提升，带动营业收入实现增长。
17. 营业成本变动幅度为14.07%,原因:与收入同步增加。
18. 销售费用变动幅度为-7.9%,原因:调整销售薪酬结构。
19. 管理费用变动幅度为3.66%,原因:上年同期股份支付影响。
20. 财务费用变动幅度为34.27%,原因:汇兑损益影响。
21. 研发费用变动幅度为-27.52%,原因:公司加大数字化管理和AI应用，研发人员略有减少。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.82%,原因:上年同期预收特殊项目款项。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.33%,原因:公司对外投资减少。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.54%,原因:筹资活动产生的现金净流入为16,816.76万元，同比减少净流入1,371.07万元，变动较小。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.32%，资本回报率一般。去年的净利率为5.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额15.30亿元，累计分红总额6.04亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/7.8%/7.6%，净经营利润分别为4.81亿/6.53亿/7.45亿元，净经营资产分别为71.62亿/83.66亿/98.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.27/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为25.3亿/32.72亿/43.38亿元，营收分别为97.53亿/121.18亿/133.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.03%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达700.3%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.59亿元，每股收益均值在4.8元。

持有密尔克卫最多的基金为前海开源公用事业股票，目前规模为48.76亿元，最新净值3.1984（8月13日），较上一交易日下跌0.31%，近一年上涨8.92%。该基金现任基金经理为崔宸龙。

本文数据来源于密尔克卫2026年中报，仅供参考不构成投资建议。