8月15日，上海良信电器股份有限公司（良信股份，002706）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入25.38亿元，同比增长8.77%；但归母净利润仅1.54亿元，同比大幅下降37.51%；扣非净利润1.36亿元，同比下降39.05%；经营现金流净额1.56亿元，同比下降8.62%。基本每股收益0.14元，同比下降39.13%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不转增股本。
从业务结构看，公司是国内低压电器高端市场领先企业，产品广泛应用于新能源、智算中心、电力、工业等领域。报告期内，新能源行业销售收入占比约50%，在储能、风电、光伏等细分领域保持市场占有率；以智算中心、电网、工控为主的数字能源业务占比约20%；智慧用电业务占比约11%；智能楼宇行业占比约7%。分产品看，终端电器收入5.21亿元（+8.54%），配电电器收入16.08亿元（+7.96%），控制电器收入3.40亿元（+16.01%），智能电工收入0.22亿元（-60.67%），物联网仪表收入0.36亿元（+100%）。国外销售收入1.19亿元，同比大幅增长75.48%，受益于算力中心行业头部客户需求拉动及UL标准产品发布。
报告期内，低压电器行业面临下游市场需求结构性变化，新能源、房地产等主要下游行业自身需求波动，叠加新应用场景不断拓展、市场参与者增加，行业竞争趋于白热化。公司定位于中高端市场，主要原材料铜、银、工程塑料等受大宗商品价格波动影响，对成本端形成直接压力。
半年报显示，公司上半年业绩"增收不增利"的主要原因：一是毛利率大幅下滑，整体毛利率27.50%，同比下降4.09个百分点，其中国内销售毛利率26.30%，同比下降6.15个百分点，营业成本增速（15.28%）远超营收增速（8.77%），原材料价格上涨及成本上升侵蚀利润空间；二是财务费用暴增，从上年同期的-8.73万元飙升至1198.94万元，增幅达13,834.82%，主要系外币汇率波动所致；三是管理费用及研发费用持续增长，管理费用1.47亿元（+18.63%），研发费用1.78亿元（+18.56%），均高于营收增速。
半年报显示，公司财务费用从上年同期的-8.73万元大幅增至1198.94万元，增幅高达13,834.82%，主要系外币汇率波动影响。其中利息费用404.47万元（上年同期187.89万元），利息收入286.62万元（上年同期252.97万元）。此外，公司管理费用1.47亿元，同比增加18.63%；研发投入1.82亿元，同比增加18.56%，持续加大研发投入，2026年上半年累计发布14款中低压元件新品。
从资产负债表看，公司流动性风险值得关注。存货从期初5.63亿元飙升至9.10亿元，增幅61.5%，主要系原材料储备及成本上涨所致；应收账款从6.09亿元增至7.52亿元，增幅23.5%。流动比率从期初2.02降至1.80，速动比率从1.66降至1.34。不过，公司期末货币资金9.13亿元，短期借款仅1.50亿元，短期偿债压力整体可控。此外，报告期末公司商誉余额2833.86万元，未发生减值迹象。非经常性损益合计1759.42万元，其中政府补助1615.54万元、金融资产公允价值变动收益448.15万元。
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