中超控股（002471）增收不增利：2026年上半年营收微增但净利润大幅下滑，现金流与债务压力凸显

近期中超控股（002471）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中超控股（002471）2026年中报显示，公司实现营业总收入26.85亿元，同比增长2.85%，但归母净利润为-1269.61万元，同比下降291.38%；扣非净利润为-2702.91万元，同比下降750.82%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为14.27亿元，同比下降9.47%；第二季度归母净利润为-796.02万元，同比下降129.62%；第二季度扣非净利润为-2063.92万元，同比下降183.95%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为9.4%，同比下降12.83个百分点；净利率为-0.42%，同比下降322.61%。每股收益为-0.01元，同比下降284.31%；每股净资产为1.32元，同比增长2.35%。盈利指标全面恶化，反映公司在成本控制和订单执行方面面临较大挑战。

三费合计为1.68亿元，三费占营收比为6.25%，同比下降13.16%，表明公司在费用管控方面有所成效，但未能扭转整体亏损局面。

现金流与资产负债状况

货币资金为4.09亿元，较去年同期的8.17亿元下降49.89%；应收账款为20.11亿元，同比下降6.12%；有息负债为20.64亿元，同比增长9.58%。货币资金/流动负债仅为14%，短期偿债能力偏弱。

经营活动产生的现金流量净额为-0.27元/股，同比下降191.75%。主要原因系本期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加143,306,831.10元，以及支付其他与经营活动有关的现金增加94,013,556.23元。

投资活动产生的现金流量净额大幅下降592.01%，主因为收回投资收到的现金同比减少49,483,533.33元。筹资活动产生的现金流量净额增长5428.99%，系本期偿还债务支付的现金同比减少385,415,658.00元所致。现金及现金等价物净增加额同比下降87.78%，主要受经营性现金流减少影响。

主营业务结构

从业务构成看，电线电缆行业贡献全部营业收入26.85亿元，其中电力电缆收入22.86亿元，占比85.13%，毛利率为9.19%；电气装备用电线电缆收入2.82亿元，占比10.52%，毛利率为10.27%。外销收入2601.16万元，占比0.97%，毛利率达19.25%，显著高于内销的9.30%。

利润变动原因解析

• 归母净利润大幅下滑：主要原因为原材料铜铝价格高位波动，石油相关高分子材料价格上涨且无法提前锁定价格，叠加在手订单较多，压缩毛利空间；职工社会保障费用同比显著上升；应收账款回款不及预期，导致坏账准备计提增加。
• 投资收益增长126.14%：源于以应收账款抵房的债务重组业务带来的收益增加。
• 信用减值损失变动-103.52%：本期坏账准备增加。
• 资产减值损失变动-118.8%：合同资产及其他非流动资产中的应收款项计提减值准备增加。
• 营业外收入下降60.31%：主要系本期收到的违约赔偿款减少。
• 营业外支出下降61.88%：诉讼调解费及违约赔偿金减少。

综合评估

尽管公司在费用控制方面取得一定进展，三费占比下降，且高温合金业务在手订单充足（占上半年营收比例超240%），但受制于原材料成本压力、社会保障支出上升及应收账款管理难题，盈利能力急剧恶化。同时，货币资金大幅缩水，经营性现金流持续为负，叠加有息资产负债率达38.18%，提示公司面临一定的流动性风险。未来需重点关注其成本传导能力、回款效率及债务结构优化情况。

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