财报快递｜果麦文化2026上半年由盈转亏，净利暴跌818%，公允价值损失拖累业绩

2026年8月，果麦文化传媒股份有限公司（股票代码：301052）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.01亿元（200,814,028.64元），同比下降32.51%；归属母公司净利润为-4,069.01万元，而上年同期为盈利566.32万元，同比暴跌818.51%；扣非净利润为-1,708.85万元，同比下降476.35%；经营活动产生的现金流量净额为-7,763.25万元，较上年同期的-2,706.02万元进一步恶化186.89%。

从业务结构看，公司核心业务图书策划与发行实现收入1.72亿元（172,148,753.43元），同比下降37.16%，毛利率为44.91%，较上年同期提升3.40个百分点，呈现"量缩利升"态势。互联网2C销售收入为4,670.51万元，互联网广告收入为180.53万元，其他衍生业务收入为1,816.28万元。公司表示，在教辅领域密切合作的作者不幸突然离世，教辅头部产品销量骤然下降，是营收大幅下滑的重要原因之一。

2026年上半年，整体图书零售市场码洋同比小幅下降1.63%，一季度同比下降3.91%，降幅呈收窄态势。内容电商渠道继续保持正向增长，3月和4月增速均超40%，而货架电商和实体店依然负增长。在行业整体承压背景下，公司实洋品种效率仍为行业6.11倍，体现了一定的竞争韧性。

半年报显示，果麦文化2026年上半年由盈转亏的主要原因：一是公允价值变动损益大幅亏损3,169.41万元（-31,694,062.19元），较上年同期-26.20万元显著扩大，主要系持有陕西旅游文化产业股份有限公司股权公允价值变动所致；二是教辅领域核心作者离世导致相关产品销量骤降，拖累图书策划与发行收入同比下滑37.16%；三是计提资产减值损失688.35万元，主要系预付版权减值及存货跌价所致。

半年报显示，公司财务费用为42.65万元（426,476.96元），而上年同期为-32.89万元，同比增长229.67%，主要系利息收入减少所致。研发费用为631.45万元，同比增长43.81%，主要系研发人员增加所致。销售费用3,301.99万元，同比下降13.50%；管理费用6,726.46万元，同比下降8.55%，期间费用控制总体平稳。

公司经营现金流净流出从上年同期的2,706.02万元扩大至7,763.25万元，恶化186.89%，主要系本期支付版税金额增加所致。截至报告期末，公司货币资金1.59亿元，无短期借款，商誉为零，资产负债率20.71%，整体财务结构尚属稳健，但经营现金流持续为负值得关注。公司报告期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。截至期末，公司互联网用户数达9,843万，运营互联网产品账号125款，渠道资源仍具一定壁垒。

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