安达科技（920809）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安达科技（920809）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。作为新能源材料领域的重要参与者，公司以卓越的技术研发实力和不断完善的产业链布局，成功覆盖了行业内的主流客户群体，致力于为全球顶尖的锂离子电池制造商提供高品质、个性化的产品与服务。公司的主要产品磷酸铁锂及其前驱体磷酸铁，是新能源汽车动力电池和储能电池制造的核心材料；公司收入来源为直接向客户销售磷酸铁、磷酸铁锂产品。通过不断的技术创新和产品优化，公司确保了产品的性能卓越和可靠性，从而在市场中赢得了良好的声誉和稳固的市场份额。公司所处行业属于“C制造业”门类下“CH电气、电子及通讯”之“39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

1、持续科技创新，促进高质量发展

公司秉承创新理念，通过持续的技术创新实现产品的转型升级，成功由传统的磷化工生产企业转变为新能源材料制造企业。公司坚信，持续的研发投入是实现技术突破和行业进步的关键。在锂离子电池正极材料等新能源前沿领域，公司已取得了一系列具有行业代表性的专利和技术成果。截至本报告期末，公司存续有效的授权专利合计64项，其中包括23项发明专利，持续的研发创新为公司在全球新能源材料领域的竞争中提供了强大的技术支撑和保障。目前，公司具备前驱体、正极材料及电池一体化的产业链融合优势、技术与研发优势、优质客户合作优势及人才优势，核心团队有着丰富的锂电池材料研发、生产和管理经验。公司始终积极探索和实践，不断巩固自身在行业中的领先地位。

2、显著区位优势，强化竞争优势

公司地处的黔中腹地，拥有丰富的水、电、天然气及磷矿资源，因此公司主要原材料（磷）和能源成本较同行业公司更具优势。正极材料作为锂电池成本中占比最高的材料，直接决定了电池整体性能的高低，是下游客户最为重视的因素之一。磷酸铁锂企业的制造成本是关系企业竞争力的核心因素之一，其主要生产成本包括直接材料、制造费用、能源成本等，其中直接材料以碳酸锂、磷酸、铁源等原材料为主。随着磷酸铁锂正极材料行业竞争维度的全面升级，行业从价格竞争、规模竞争转向技术迭代速度竞争和原材料成本控制竞争；与此同时，伴随地方政府“富矿精开”战略的延伸及落实，公司磷酸及能源采购成本具备比较优势。因此，公司的区位优势，将有效地降低生产成本，为公司在激烈的市场竞争中保持领先地位和持续发展奠定坚实的基础。

3、优质客户结构，保障业务稳健发展

公司凭借出色的客户服务能力，精准捕捉各细分领域的市场机会，成功覆盖了比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技等全球知名锂离子电池制造企业，形成了以动力电池应用为主导、储能电池应用为重点前景布局的合理市场结构。公司依托多年磷化工产品及磷酸盐系列产品的生产经验，在掌握核心技术和自主知识产权的基础上，能根据客户或市场需求进行产品研发和工艺改进，保持产品的市场竞争力，满足不同客户的差异化需求。公司与客户合作粘性较高，与多个头部锂离子电池企业形成了长期可持续的合作关系，有效保障了公司业务平稳健康发展。

报告期内，公司商业模式未发生较大变化。公司将继续抓住新能源汽车产业和储能领域持续增长的重大机遇，通过持续研发以改进产品的工艺和性能，强化自身竞争优势，推动公司绿色可持续发展，为股东创造更好的效益。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    梳理锂电池行业的发展脉络，2020年成为转折之年。这一年，在技术突破、巨头示范和政策回暖等多重因素驱动下，各路资本加速涌入磷系新能源材料赛道，致使磷酸铁锂行业开启疯狂扩产模式，推动磷酸铁锂正极材料供需关系迅速转变。2023年，磷酸铁锂行业开始出现产能过剩和结构调整的双重危机，价格战席卷整个行业。历经三年的震荡与调整，磷酸铁锂的落后产能有序出清，行业逐步回暖。

报告期内，公司实现营业收入336,479.84万元，同比增长119.01%；营业成本295,983.00万元，同比增长93.72%；净利润为13,387.97万元，同比增长179.56%，实现扭亏为盈，业绩大幅好转，主要原因如下：

1、产品与市场双重驱动，推动公司盈利水平修复。报告期内，新能源汽车动力电池市场整体稳健运行，储能市场大爆发，为磷酸铁锂行业发展提供了强有力的需求支撑。产品方面，各代产品的分化进一步加剧。在成本压力的作用下，2代及2.5代产品击穿成本线，3代产品议价能力略有下滑，高压实材料相对于常规产品的溢价能力更加凸显。价格方面，报告期内主要原材料碳酸锂依旧主导材料价格，磷酸铁锂加工费在成本推动下大幅上行，公司主要产品磷酸铁锂的销售价格同比大幅提升。成本方面，报告期内公司磷酸铁锂产品的生产成本随着主要原材料碳酸锂采购价格上行而有所提升；但得益于下游终端需求的有效拉动，公司磷酸铁锂产品出货量大幅增加、产能利用率有效提高，综合推动公司磷酸铁锂产品盈利能力修复。最终表现为公司磷酸铁锂产品盈利水平大幅好转，公司实现扭亏为盈。

2、减值损失影响降低，助推公司业绩好转。历经三年的调整，碳酸锂及磷酸铁锂材料迎来价值修复，并在报告期内震荡上行，公司根据企业会计准则规定，对原材料、产成品等存货进行减值测试并计提相应的资产减值准备同比大幅减少。报告期内公司计提资产减值损失377.20万元，同比减少93.66%。

为应对复杂多变的市场环境和生产经营方面的诸多挑战，公司紧密围绕总体发展战略，结合现有研发、工艺、市场、人才等方面的优势，维护现有的客户结构，巩固优质客户资源优势，在持续提升产品性能的前提下，积极推动产品迭代，不断降低产品成本，具体举措如下：

1、聚焦客户需求，提升产品竞争力

公司积极做好客户服务，贯彻落实“以客户需求为导向”的核心经营理念。伴随磷酸铁锂行业竞争维度的全面升级，下游电池企业产品路线的分化和技术突破，磷酸铁锂材料高端化、差异化趋势明显，为了与客户建立长期、稳定、有效且可靠的合作机制，公司积极追踪并不断更新客户需求，围绕其需求与建议，通过持续性的产品迭代及差异化定制，推出个性化、高性能的产品以获得下游客户广泛认可，巩固并不断深化与客户的合作，助推公司业绩修复。报告期内，公司与比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技、北京卫蓝等知名企业保持稳定的业务合作，有效保障了公司业务稳健发展。

2、持续技术研发，强化竞争优势

公司始终坚持自主创新的核心技术，持续进行研发投入与技术创新。报告期内，公司研发投入12,508.97万元，占营收比重3.72%。公司已成功实现4代、4.5代磷酸铁锂的批量生产，5代磷酸铁锂同步进入研发试验阶段，为进一步提升产品品质做足准备。此外，公司拥有从前驱体磷酸铁至正极材料磷酸铁锂的完整工艺流程及完整的电池生产线，利用内部资源对磷酸铁锂进行性能检测，及时获取磷酸铁锂制成电池后的自放电、高低温循环、存储等性能情况，有利于公司缩短产品验证周期，有效保障产品品质，加速产品迭代。

3、落实精细管理，推动降本增效

报告期内，公司进一步规范和优化内部组织结构，以精细化管理为重要抓手，持续推动降本增效。一方面，公司已成功搭建并不断完善先进、高效的信息化管理平台，提升信息化、数字化、智能化管理水平，多角度、多维度、多层次开展全流程的监控与持续性的优化调整工作，强化资源整合能力，助推运营管理水平的提升。另一方面，产线自动化改造及生产工艺优化工作也在持续开展，公司充分总结、有效汲取历史经验教训，通过更科学的设计、更智能的设备和更先进的工艺有效落实降本增效。

        4、合理规划产能布局，保障重点项目进度

报告期内，公司充分权衡外部扩张需求及内部发展规划，稳步推进产能建设工作。截至报告期末，公司已具备15万吨/年磷酸铁及15万吨/年磷酸铁锂产能，在建项目有45万吨/年磷酸铁锂前驱体项目、24万吨/年磷酸铁锂项目和1.5万吨/年锂电池极片循环再生利用项目。鉴于磷酸铁锂材料高端化、差异化趋势明显，高端磷酸铁锂材料供需依旧紧缺，同时基于保持合理的市场占有率及丰富产品矩阵的需要，公司在报告期内稳步推进45万吨/年磷酸铁锂前驱体项目-A区工程的建设工作，加大第四代磷酸铁锂正极材料投产以更好地满足客户及市场对高端化新产品的需求。产能的提升与产品的升级，将有效提升公司在新能源材料领域的市场竞争力。

5、畅通招聘渠道，强化队伍建设

公司深知，人才是企业发展的第一生产力。报告期内，公司线上招聘与线下招聘并行，校园招聘与社会招聘互为补充，不断进行人才吸纳，积极补充人才蓄水池，调整员工结构，提升员工整体素质水平。同时，公司为员工进一步健全“内部+外部”相结合的人才培训及管理体系，提供管理类、技术类等不同渠道的培养与晋升机制，多渠道引进并多维度培育人才，为公司组建行业先进水平的管理团队与研发团队，为公司应对激烈的行业竞争提供坚实的人才基础。

报告期内，公司经营业绩大幅好转，产能利用率大幅提升，净利润实现由负转正。展望全年，公司将紧密围绕总体发展战略，深耕磷酸铁锂正极材料行业，持续打造并不断提升产品竞争力，聚能聚势，厚植能力；积极拓展新的市场和客户群体，提升品牌形象和市场影响力；进一步强化流程管控和供应链管理，加强内部管理，提高运营效率。同时，公司还将密切关注行业发展趋势和政策变化，及时调整战略规划和业务布局，把握行业发展机遇，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位，为股东和投资者创造更大价值。

    （二）行业情况

    公司产品以磷酸铁锂正极材料及其前驱体磷酸铁为主，并最终应用于新能源汽车领域和储能领域。

1、新能源汽车及动力电池行业

2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。中汽协统计数据显示，2026年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%，国内销量占比达到51.3%。从市场结构来看，新能源汽车内需平稳、出口翻倍。上半年新能源汽车国内销量约509万辆，同比下降13.4%；出口量达235.5万辆，同比激增1.2倍。从产品结构来看，商用车增速明显，乘用车出口表现尤为抢眼。上半年新能源商用车销量54.9万辆，同比增长36.6%；新能源乘用车出口230.2万辆，同比增长1.3倍。数据表明，海外市场正成为拉动行业增长的新引擎。数据来源：中汽协

得益于新能源汽车与动力电池的产业协同效应，动力电池产业同步增长。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，2026年1-6月国内动力电池累计装车量335.6GWh，同比增长12.0%。其中磷酸铁锂电池累计装车量272.0GWh，占总装车量81.0%，同比增长11.5%，主要系磷酸铁锂电池在快充及续航里程等方面的短板逐渐弥补，加之新能源车型出口普遍选用磷酸铁锂电池带动其出货增长。三元电池累计装车量63.4GWh，占总装车量18.9%，同比增长14.2%。鉴于三元电池在高端车型与低温性能需求场景中仍具不可替代性，“磷酸铁锂走量、三元电池冲高”的稳态格局逐渐固化。

2、储能行业

2026年上半年，储能赛道持续爆发，增速领跑全行业。国内独立储能项目集中落地，海外大储、户储市场同步掀起抢装潮，双重需求共振拉动全球储能电池规模跨越式增长。上游碳酸锂价格上行叠加314Ah主流电芯供需持续紧张，储能电芯价格全线上涨20%-30%。鑫椤资讯统计数据显示，2026年上半年全球储能电池出货507.8GWh，同比增长97.5%。其中国内厂家储能电池出货490.8GWh，同比增长95.4%，海外厂家电池出货17GWh，同比增长188%。

从市场结构来看，国内尽管部分地区补贴有所退坡，但114号文落地完善了容量电价机制，有效夯实了独立储能的保底收益，叠加辅助服务红利与电力现货市场的深入发展，进一步打开了项目的盈利上限。海外市场则呈现出多点开花的增长动能。美国凭借ITC政策延期至2033年、电网改造升级以及AI基建潮，为表前大储注入了极强的确定性；欧洲虽因高基数及电价回落致使户储增速放缓，但随着电力市场机制的深化以及新能源高渗透率的驱动，表前大储正强势接力；澳洲则在容量投资计划引入的保底收益与家用电池计划扩容的双轮驱动下增势可观。与此同时，中东由国家级战略与主权资本强势主导、拉美受限于薄弱电网倒逼出容量拍卖红利、非洲被极度缺电环境下的刚性保供需求拉动，新兴市场正加速释放增量空间。

3、磷酸铁锂正极材料行业

回顾2026年1-6月，得益于新能源汽车及储能市场的双重驱动，磷酸铁锂行业逐步回暖，产能利用率大幅好转；但自上而下的成本压力传导与产业链利益分配格局的深度博弈才拉开序幕。则言咨询数据显示，2026年上半年我国磷酸铁锂正极材料产量录得272.89万吨，同比增长61.5%。数据来源：则言咨询

从供给端来看，2026年上半年磷酸铁锂行业整体稳步增长。则言咨询数据显示，截止到2026年6月底，磷酸铁锂可利用产能达到812.7万吨/年，其中包含相当比例的落后产能；上半年平均产能利用率75.02%，相较2025年提高了5.15个百分点。这部分落后产能因环保不达标、产线老旧、技术无法突破等原因长期无法正常开工，实际有效产能远低于名义产能。从月度产量来看，除2月受春节因素影响略有回落外，其余月份产量逐月提升，6月单月产量达到50.2万吨，创历史新高，具备3代及以上产品量产能力的主流企业基本处于满产满销状态。数据来源：则言咨询

从产品结构来看，报告期内各代产品的分化进一步加剧。在成本压力的作用下，高压实材料相对于常规产品的议价能力更加凸显。2代及2.5代产品产量占比约为21%，生产企业数量较多，竞争最为激烈，加工费已低于多数企业的现金成本线，处于全面亏损状态。3代产品仍为主流，产量占比约为43%，较去年同期市占率小幅下滑，盈利能力略有下降。3.5代产品产量占比约为21%，市占率较去年有显著提高，加工费水平明显高于常规产品，能够实现正向盈利。4代产品产量占比约为15%，市占率较去年大幅上升，但供需处于偏紧状态。能够稳定批量供应四代产品的企业数量仍为个位数，下游电芯厂对大电芯、高能量密度产品的需求不断上升，四代材料的议价能力持续走强，有望在加工费谈判中拥有更强的主动权。

从价格来看，原材料碳酸锂依旧主导材料价格，加工费在成本推动下大幅上行。SMM数据显示，报告期内磷酸铁锂正极材料价格整体跟随碳酸锂价格波动。碳酸锂年初价格约为11.95万元/吨，6月末收于15.65万元/吨，期间最高达20.05万元/吨，整体呈现震荡上行走势。作为磷酸铁生产的关键原料，硫磺价格的持续攀升引发全链条原料成本上升，推动磷酸铁锂加工费多轮上调。受此影响，磷酸铁锂材料均价亦呈现相应的上行走势，上半年磷酸铁锂价格最低时达4.5万元/吨，最高达6.6万元/吨。

综上所述，得益于新能源汽车与储能行业市场的双轮驱动，锂电池正极材料下游市场景气度持续上行。报告期内，公司磷酸铁锂产品销售规模、销售价格及产能利用率较上年同期大幅提升，产品盈利空间显著修复。同时，由于公司产品及主要原材料价格同比上涨，本期计提存货减值准备减少，综合促使公司2026年上半年净利润实现扭亏为盈。

展望后市，磷酸铁锂市场将在总量继续增长的同时，围绕成本传导和结算模式展开更深层次的博弈。联动结算模式的推广进度，将在很大程度上决定行业盈利修复的节奏。高压实产品将继续保持较好的盈利能力，常规产品的价格和利润压力仍将持续。行业正处于从粗放扩张向精细化竞争过渡的关键阶段，成本控制能力、客户质量和技术迭代速度将共同决定企业的最终走向。

本文数据来源于安达科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。