东方电缆（603606）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期东方电缆（603606）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东方电缆（603606）2026年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达58.0亿元，同比增长30.85%；归母净利润为5.65亿元，同比增长19.41%；扣非净利润为5.59亿元，同比增长21.03%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入29.17亿元，同比增长27.63%；归母净利润1.93亿元，同比增长0.62%；扣非净利润1.9亿元，同比增长1.18%。

盈利能力分析

公司盈利能力保持稳定。2026年中报毛利率为19.44%，同比提升6.48个百分点；净利率为9.74%，同比下降8.74个百分点。期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计2.07亿元，占营收比重为3.58%，较上年同期下降0.69个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为26.96亿元，较去年同期增长2.07%；应收账款为44.92亿元，同比增长28.18%；有息负债为9.28亿元，同比下降2.61%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达353.32%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

现金流与运营效率

公司现金流表现偏弱。每股经营性现金流为-0.19元，同比下降118.36%。经营活动产生的现金流量净额同比下降122.02%，主要原因为本期收到经营性往来款项减少。投资活动现金流出增加，投资活动产生的现金流量净额同比增长11.86%，系“深远海海洋能源装备系统集成及智慧敷设项目”和“东方电缆高端海缆系统北方产业基地项目”持续投入所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长45.68%，主要由于本期取得银行借款。

主营业务结构

从业务构成看，电力工程与装备线缆实现收入29.15亿元，占主营收入的50.27%，毛利率为10.55%；海底电缆与高压电缆收入23.65亿元，占比40.79%，毛利率26.13%；海洋装备与工程运维收入5.06亿元，占比8.72%，同比增长83.53%，毛利率达37.86%，显示出该板块强劲的增长动能。其他业务收入1256.43万元，毛利率高达82.67%。

股东回报与资本结构

公司每股收益为0.69元，同比增长18.97%；每股净资产为10.25元，同比下降1.19%。2025年度实施每10股派息5.60元（含税），并转增2股，分红比例为30.19%。上市以来累计融资10.00亿元，累计分红17.63亿元，分红融资比为1.76，体现较强股东回报意愿。

风险提示

尽管公司营收和利润实现较快增长，但仍存在若干风险点：一是应收账款规模持续攀升，已显著高于同期归母净利润，存在潜在坏账风险；二是经营性现金流由正转负，反映营运资金压力加大；三是短期借款同比大幅增长4858.53%，虽支撑了项目建设和运营，但也可能带来流动性管理挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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