太湖雪（920262）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期太湖雪（920262）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    （一）公司简介

    中国作为蚕桑丝绸文明的发祥地，五千载岁月积淀孕育了以丝绸之路为载体的东方织造瑰宝。太湖雪（海外品牌THXSILK）深度承袭苏州丝绸文化精髓，以研发设计、生产制造、品牌运营及渠道建设为核心业务板块，致力于丝绸产业的创新发展与价值提升。在新消费升级与国货崛起的时代背景下，公司牢牢立足苏州丝绸非物质文化遗产，矢志打造兼具传统美学与现代品质的新国货丝绸领导品牌。历经十余年精耕细作，现已构建起涵盖蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰、跨界联名五大品类的完整产品体系，市场地位持续巩固、稳居行业前沿。

    公司战略精准聚焦产业链高附加值环节，依托“微笑曲线”理论，持续强化研发创新能力与品牌溢价能力，筑牢核心竞争优势。销售渠道采用全域协同布局模式：线下通过直营专卖体系及集团客户集中采购双向发力，实现市场深度渗透；线上搭建覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、微信小店、小红书等国内主流电商平台的矩阵，同时联通亚马逊及海外独立站，构建起高效联动的全球化数字营销网络，形成境内境外双轨并行、线上线下融合的完整立体化渠道生态，全方位触达全球目标消费群体。

    技术创新是企业核心竞争力的坚实基石，更是公司持续发展的核心驱动力。截至2026年6月30日，公司累计获授权发明专利14项、实用新型专利94项，著作版权达2675件，以硬核技术创新赋能产品迭代升级、品质提升。在行业标准建设领域，太湖雪主动担当、深度参与行业规范制定，主导起草国家标准7项、行业标准7项、团体标准9项，显著提升产业标准化水平，牢牢掌握行业技术话语权，引领丝绸产业高质量发展。

    完善的企业资质与认证体系，充分彰显公司的综合实力与行业影响力。公司先后获评高新技术企业、国家级服务型制造示范单位、国家文化产业示范基地、全国科技型中小企业及国家版权示范单位；成功入选江苏省专精特新中小企业名录，荣列江苏省民营文化企业30强，获授江苏省现代服务业高质量发展领军企业、农业产业化龙头企业、重点文化科技企业、电子商务示范企业、产教融合型试点培育企业及内外贸一体化试点企业等多项荣誉称号。产品顺利通过江苏精品、中国绿色产品、高档丝绸标志权威认证，荣获苏州市纺织丝绸科学技术进步奖，以卓越品质赢得市场与消费者的广泛认可。

    品牌建设成果斐然，太湖雪依托丝绸文化底蕴，结合国潮消费趋势，以数字化技术打通文化IP、产品研发、全域运营及用户体验全流程，推动企业从传统丝绸生产企业向国潮文化品牌转型。凭借过硬的产品品质与深厚的品牌影响力，太湖雪连续7年（2019—2025年）稳居蚕丝被专营品牌全国销量第一；先后获颁“中国十大丝绸品牌”“全国茧丝绸创新品牌”称号，成功入选江苏省重点培育国际知名品牌和跨境电商知名品牌名录。董事长胡毓芳女士荣膺全国劳动模范、全国三八红旗手及纺织工业部劳动模范殊荣，其牵头的“胡毓芳全国劳模创新工作室”更入选2025年中华全国总工会支持建设的全国劳模工匠创新工作室，聚焦蚕桑丝绸高质量发展关键技术，深耕核心课题开发，以创新力量赋能产业升级。

    展望未来，太湖雪将持续深化技术创新、文化赋能与全球渠道布局，以标准化体系引领丝绸产业迭代升级，以丝绸为重要载体弘扬中华文明美学价值，矢志推动苏州丝绸从传统工艺向国际化奢侈生活方式品牌演进，为世界织造版图增添浓郁东方华彩，助力中国丝绸文化走向全球、绽放光彩。

    （二）主要商业模式

    1.高附加值业务模式：深耕“微笑曲线”两端，强化核心竞争力

    太湖雪作为丝绸行业领导品牌，专注践行“微笑曲线”战略，聚焦产业链高附加值环节，构建核心发展模式，夯实领军地位。公司以“前端研发设计+后端品牌运营”为双核心驱动，强化竞争壁垒，提升品牌价值。

    前端产品开发环节，太湖雪加大创新投入，深耕丝绸研发与设计，强化技术壁垒和设计差异化，打造兼具传统美学与现代品质的产品，契合新消费需求，提升核心竞争力。后端品牌营销环节，深耕渠道建设与价值传播，布局线上线下渠道，构建全球数字化营销网络，提升品牌影响力与市场渗透率。

    同时，太湖雪依托柔性供应链管理体系，快速响应市场与消费需求，实现精准交付；通过数字化运营系统，优化全链路效率，降低成本，提升企业敏捷性与综合运营能力。

    这种“研发+品牌+供应链+数字化”整合战略，有效保障太湖雪应对市场变化、适配消费升级的能力，强化品牌核心竞争力，为巩固行业领军地位、构建可持续优势奠定坚实基础，助力品牌持续领跑。

    2.一体化研发体系：文化赋能的丝绸新国货创新引擎

    太湖雪根植于“东方丝国”苏州的深厚丝绸文化底蕴，构建了以蚕丝被为核心、贯通产品创新与终端落地的新国货一体化研发体系，以文化传承为内核、市场需求为导向，持续驱动丝绸产业技术升级与价值跃升，为新国货发展注入强劲创新动能。

    该一体化研发模式系统性整合三大核心环节，形成全链路创新闭环：在产品研发领域，深度融合苏州传统织造技艺与现代时尚美学，每季新品均承载鲜明文化符号与实用功能创新，兼顾传统底蕴与当代需求；在视觉传达领域，通过原创平面设计精准传递丝绸文化精神，强化品专属美学认知，提升品牌辨识度；在商业空间领域，依托沉浸式门店场景设计，优化消费体验，彰显丝绸产品的高端质感与文化内涵。

    研发机制上，太湖雪采用“自主创新主导+产学研协同”双轨并行策略，筑牢技术与设计创新根基。一方面，依托省级企业技术中心、省级工业设计中心、省级工程技术研究中心、高质量茧丝绸协同创新中心、江苏吴江蚕桑科技小院五大核心平台，集中力量突破丝绸产业核心技术，夯实产品创新硬实力。

    另一方面，联合东华大学、苏州大学、浙江理工大学、北京服装学院、南京农业大学等国内顶尖高校建立产学研基地，精准洞察市场消费趋势，高效转化设计需求，打磨形成独具辨识度的“太湖雪”专属设计语言，始终坚守文化传承为内核、市场需求为导向，实现文化、技术与市场的深度融合，助力丝绸产业技术升级与价值跃升。

    目前，公司产品已涵盖蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰及跨界联名五大系列，具体如下：

    （1）蚕丝被：非遗苏绣邂逅“纤维皇后”，缔造新国货丝绸美学典范

    太湖雪蚕丝被精选100%桑蚕纤维作为填充芯材，该纤维是动物蛋白中唯一的天然长纤维，自带贴身随形、卓越调温、亲肤柔顺、高效导湿等四大天然优势，从源头保障舒适睡眠体验。产品线全面覆盖全场景温控需求，涵盖春秋被、夏凉被、冬暖被及可自由组合的子母被等多元品类，精准匹配不同季节、不同睡眠环境的差异化需求，适配各类消费人群。面料系统突破传统工艺局限，在提花、印花等经典工艺基础上，创新融入抗菌抗敏与香氛微胶囊释放等后整理技术，多重防护协同构筑高效健康睡眠生态，引领寝具消费品质升级，传递舒适健康的睡眠理念。

    （2）床品套件：苏绣技法与“纤维皇后”碰撞展现新国货丝绸之美

    太湖雪床品套件深度融合丝绸艺术与功能科技，将东方美学与实用需求完美结合，打造高端舒适的睡眠体验。

    太湖雪床品套件涵盖真丝、全棉两大系列，精准匹配不同睡眠场景需求。其中真丝套件甄选100%桑蚕长丝填充，作为动物蛋白中的天然长纤维，自带贴身随形、亲肤舒适、温湿调节三大核心优势，富含18种人体必需氨基酸，贴合人体皮肤肌理，带来“第二肌肤”般的极致触感。

    设计层面深度萃取苏州园林、水乡风情等江南文化符号，创新运用苏绣非遗技法，通过盘金、打籽等工艺呈现浮雕式立体纹样，兼具艺术鉴赏与健康防护功能。同时融入抗菌、香氛缓释等后整理技术，搭配全场景产品线，既坚守传统丝绸文化底蕴，又通过产学研协同创新，实现艺术与功能的双重升级，重新定义新国货床品的品质标准与价值维度。

    （3）丝绸饰品：国潮轻奢美学，激活Z世代文化消费新势能

    伴随国货复兴热潮，太湖雪以创新致敬文化自信，深植苏作技艺与江南美学，设计团队聚焦“非遗元素时尚化转译”与“东方意境当代化表达”两大方向，通过对传统吉祥纹样的解构重组，以当代设计语言重塑丝绸饰品，有效满足市场对年轻审美、个性标签及轻奢品质的需求，让每一件饰品都成为连接古今的媒介，既承载江南匠心，又以“丝线叙事”唤醒文化共鸣，诠释新国货的鲜活生命力。

    （4）丝绸服饰：全场景精奢生活提案，重构当代家居与轻社交边界

    太湖雪丝绸服饰系列聚焦设计创新，打造全新现代居家穿搭风格，匹配大众对舒适与美学的双重追求。产品端严选高规格桑蚕丝原料，依托其天然透气优势，结合人体工学立体剪裁技术，显著提升穿着舒适度与贴合度。设计端引入模块化理念，突破传统家居服的功能局限，覆盖从卧室休憩到社区社交的全天候多场景应用，有效解决了用户频繁换装的痛点。该系列通过“无界生活美学”的价值传递，成功实现了实用功能与审美价值的统一，彰显了新国货丝绸服饰的市场竞争力与匠心品质。

    （5）跨界联名：依托研发与文化IP联动，推动品牌差异化高质量发展

    凭借丝绸领域成熟领先的研发实力，太湖雪持续深化跨界联动，纵向深扎苏州博物馆、苏州丝绸博物馆等文博沃土，联动拙政园、周庄古镇等江南文旅地标，并携手艺术家、优质影视IP开展跨界合作，搭建起多层次、多元化的文化共创体系，通过个性化、定制化的联名精品开发，将苏州文化元素与文化资源创新融入产品设计，既满足市场文化消费需求，又有效提升品牌文化内涵，助力苏州丝绸文化传播与品牌差异化发展。在2026年APEC贸易部长会议期间，公司携“凌波太湖”“苏窗方影”“四合如意”三款真丝领带亮相“苏品苏货”展区。产品深度萃取太湖水波之灵动、园林花窗之雅致、传统吉祥纹样之寓意，将苏式丝绸工艺融入现代商务语境，以一方丝绸为媒，搭建起亚太经贸合作与人文交流的柔性纽带。

    3.全域渠道战略：构建线上线下融合、境内外协同的立体化销售生态

    太湖雪聚焦构建线上线下融合、境内外协同的立体化销售生态，以全渠道布局打通消费场景、强化品牌竞争力。线下方面，其采用“直营旗舰门店+企业定制集采”双轨模式，融合数字化引流策略，整合抖音本地生活、百度、高德等LBS场景精准触达潜在客群，同时借助小红书种草、视频号矩阵及快闪店培育私域流量，通过优化门店体验并融入丝绸文化，进一步提升转化效率；线上则打造平台电商、内容生态、直播转化协同体系，深耕天猫、京东等主流渠道，依托小红书、抖音构建丝绸文化与生活美学传播矩阵，以抖音、视频号直播联动达人，实现“内容种草-直播转化”的闭环；跨境业务以亚马逊站点与自建独立站为核心，借助TikTok、Instagram开展文化渗透式传播，逐步构建国际品牌认同；与此同时，太湖雪以统一数据平台打通全渠道会员与库存数据，强化供应链响应能力及跨境服务标准化建设，巩固全球市场壁垒，为全渠道生态稳定运行提供有力支撑。

    4.品牌战略升级：聚焦“蚕丝被，就选太湖雪”，构建丝绸全品类价值生态

    太湖雪以“蚕丝被，就选太湖雪”为核心战略定位，牢牢占据蚕丝被品类心智，巩固行业绝对引领地位。依托桑蚕丝核心材料与技术优势，筑牢品类延伸护城河，以此为核心增长引擎，战略布局三大高价值衍生赛道：高端真丝套件、东方美学丝绸饰品、轻奢家居丝绸服饰，打造覆盖全场景的丝绸生活解决方案。

    品牌深度锚定苏州丝绸文化遗产，以专利技术创新赋能产品内核、苏绣非遗工艺实现现代表达、江南园林美学融入空间体验，构建“技术创新+文化传承+场景体验”三位一体的价值传递体系。通过全品类、全场景、全价值链路升级，太湖雪致力于从蚕丝被标杆品牌，升维为新国货丝绸文明的核心符号与东方丝绸生活方式的定义者。

    5.敏捷采购体系：柔性供应链协同响应电商多品种小批量需求

    面向电商市场需求高频波动、订单碎片化的行业特性，公司构建供应商战略协同机制。通过与头部供应商深度战略合作，实现需求精准预测与产能动态匹配；持续优化采购全链路运营效率，在保障多品类快速上新的同时，有效管控库存周转水平，全面提升市场快速响应与风险抵御能力。

    6.生产模式：重塑丝绸行业供应链格局，敏捷协同平台助力扬帆起航

    公司构建自主生产、委外加工、外包协同三位一体的全链路生产模式，同步深度推进供应链系统信息化升级与数字化重构，突破丝绸行业传统采购、生产、交付模式瓶颈，全力打造行业领先的柔性定制、小单快反供应链协同平台。

    该平台以敏捷化、智能化、数据化为核心能力，打通销售需求、库存状态、生产进程全流程数据链路，实现全链条信息可视化、线上化、实时化、数据化协同共享，显著提升供应链响应效率与精细化管理水平。

    公司同步完成ISO9001质量管理体系、OEKO-TEX生态纺织品认证、Sedex社会责任审核，以技术壁垒与全球合规资质构筑双维核心竞争力，夯实高质量、可持续、全球化供应能力。

    7.市场地位：连续7年蚕丝被专营品牌全国销量第一（2019—2025年）

    依据弗若斯特沙利文（上海）咨询有限公司2026年3月发布的《中国蚕丝被行业市场地位声明》权威数据：太湖雪在2019—2025年期间，连续7年位居中国蚕丝被专营品牌全国销量第一。

    报告期内，公司商业模式未发生变化。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    1.经营业绩：线上放量兑现，线下拐点将至

    报告期内，面对2026年可选消费行业步入结构性修复的关键周期，公司全面贯彻“深化提质、创新赋能、突破增长”的核心思路，聚焦“品牌重塑与升级”与“渠道创新与变革”两大抓手，依托“线上精准引流+线下场景体验+私域长效复购”的一体化运营闭环，主营业务收入实现同比增长15.73%，整体经营呈现“线上强劲领跑、线下蓄势待发、品牌势能加速积聚”的高质量发展态势。

    线上渠道持续发挥核心增长引擎作用。公司通过精细化运营构建了覆盖广泛的“全域直播”营销体系，在核心电商平台协同推进“品牌自播”与“达人代播”，显著提升了流量投放效率；同时持续加码小红书、短视频等内容生态建设，并不断完善海外社交媒体矩阵，全球化品牌影响力显著增强。报告期内，线上渠道实现主营业务收入同比增长32.46%。面向未来，公司将继续深化线上全平台精细化运营，在巩固传统货架电商基本盘的同时，进一步放大直播电商与跨境电商的增量贡献，推动线上渠道由规模扩张向质量驱动进阶。

    线下渠道正处于结构优化与体验升级的转型期。报告期内，公司借力文旅消费复苏等政策机遇，以苏州旗舰体验店为标杆，运用抖音本地生活、短视频等数字化工具拓展公域流量入口，并加强私域流量池的精细化运营，加速线上线下深度融合。受阶段性门店销售结构调整影响，线下渠道实现主营业务收入同比下降3.37%。随着门店从传统“交易场”向“文化体验+产品销售+私域沉淀”的复合空间转型完毕，叠加旗舰体验店与文旅场景的深度布局，实现企稳回升。

    全渠道协同方面，公司已初步构建起全域数据与库存互通的基础框架。下一步，公司将全力打通全渠道数据中台与库存体系，实现价格、会员、履约等环节的一体化管理，彻底打破线上线下壁垒，形成线上线下相互导流、境内境外协同并进的高质量发展格局。

    品牌升级方面，公司聚焦“蚕丝被就选太湖雪”核心战略，通过品牌价值重构与产品矩阵扩容双重举措，精准匹配消费升级下的用户核心需求。产品端坚持优化创新，进一步完善蚕丝被、真丝套件、丝绸饰品、丝绸服饰及跨界联名五大核心品类体系，以优质产品筑牢品牌升级根基，推动品牌价值持续提升与战略落地见效。

    2.产品研发：大单品领跑、联名破圈、母婴拓疆

    （1）产品战略：大单品引领，差异化定位锚定心智

    公司以“蚕丝被，就选太湖雪”为核心品牌战略，聚焦大单品模式构建竞争壁垒。以蚕丝被为技术标杆，通过面料革新、工艺精进、花型创新、联名合作四大设计策略，持续强化产品独特性与辨识度，精准卡位中高端消费群体对高品质蚕丝制品的核心需求，推动品牌认知从“品类参与者”向“品类定义者”跃升。

    （2）品类延伸：全场景布局打开成长天花板

    在巩固蚕丝被核心优势的基础上，公司突破性构建“居家、办公、车载、出行”四大全场景产品矩阵，打破传统蚕丝制品的使用边界，将消费频次和客单价双重提升的逻辑嵌入日常生活的多元触点。同时，围绕“文化内涵深化、社交价值提升、功能体验优化”三大方向推进产品升级，形成了以专业蚕丝被为核心基石、跨界联名为溢价载体、国潮设计为破圈引擎、母婴专线为增量赛道的全周期产品生态。品类延伸不再是简单的SKU堆叠，而是以场景为轴、以文化为魂的价值链延伸，实现“品类扩张”与“品牌升值”的双向赋能。

    （3）技术壁垒：专利及著作版权储备构筑长期护城河

    技术创新是产品竞争力的底层支撑。截至2026年6月30日，公司累计获授权发明专利14件、实用新型专利94件、著作版权2675件。专利及著作版权构成了公司在蚕丝被领域的实质性技术壁垒——从原料处理到工艺改良的全链路自主知识产权，不仅保障了产品品质的持续领先，更在行业标准制定中占据主动地位。雄厚的专利储备为产品创新提供源源不断的底层动力，持续强化“蚕丝被选太湖雪”的市场共识与消费者信任感。

    3.品牌推广：蚕丝被心智固化×非遗IP破圈×全域内容矩阵

    （1）品牌战略：以“蚕丝被，就选太湖雪”固化品类心智，绑定苏州非遗资产

    报告期内，公司延续“蚕丝被，就选太湖雪”核心品牌主旨，将品牌资产深度锚定苏州丝绸文化、震泽蚕丝地理标志、非遗拉绵技艺三重稀缺基因，推动“太湖雪=苏州蚕丝被=苏作文化”的等价认知形成。依据弗若斯特沙利文（上海）咨询有限公司2026年3月发布的《中国蚕丝被行业市场地位声明》权威数据显示太湖雪在2019—2025年期间，连续7年位居中国蚕丝被专营品牌全国销量第一，品类心智已具扎实的商业化兑现基础。

    （2）传播打法：从“买流量”转向“做信任”，全域内容矩阵撬动直播高增

    公司构建“名人/权威媒体背书+头部KOL共创+腰部KOL种草+品牌自播承接”的高势能传播矩阵，以抖音“非遗蚕丝溯源”、视频号内容种草—私域转化闭环、小红书家居知识博主测评、B站非遗技艺短片为载体，把供应链深处（科技养蚕、非遗技艺）转化为可视化的品牌信任资产。

    （3）文化破圈：文博联名+APEC亮相，以高势能场景拉升品牌层级

    1）文博IP联名：与苏州博物馆、苏州丝绸博物馆深度联动，将园林花窗、传统吉祥纹样等文化元素活化应用于真丝饰品及家居产品线，以文化赋能产品设计，强化品牌的“新国货”辨识度与差异化竞争力。

    2）APEC国际舞台：2026年5月，公司产品亮相2026APEC贸易部长会议（苏州）“苏品苏货”展区，展出“凌波太湖”“苏窗方影”“四合如意”三款真丝领带，APEC秘书处及多国代表到展互动。从区域品牌到亚太经贸外交舞台的跨越式曝光，极大提升了太湖雪的国际知名度与高端品牌调性。

    4.渠道建设：

    报告期内，面对2026年可选消费行业步入结构性修复的关键周期，确立“深化提质、创新赋能、突破增长”年度经营方针，重点推进“品牌升级”与“渠道革新”双核心战略，全面深化高质量发展路径。

    （1）线下渠道：旗舰体验店+文旅场景驱动，构建沉浸式终端运营新标杆

    报告期内，公司线下渠道聚焦苏州核心市场，以500—1000m2品牌超级体验店为抓手，全面推进终端从“交易场”向“文化体验+产品销售+私域沉淀”的复合空间转型。

    空间升级方面，公司推出“太湖雪艺术空间（ArtSpace）”全新标识，以苏式海棠花窗、雪花元素与品牌桑芽绿为主视觉，搭配原木、茧白、古铜色调，由工业风向“自然轻奢”风格迭代。门店重构为集文化体验、产品销售与私域沉淀于一体的全域空间，并成功适配多种业态场景——苏州新区日航酒店店将丝绸零售无缝嵌入高端酒店旅居场景，精准触达商旅高净值人群；观前VOCO酒店店同步落地，进一步加密核心商圈酒店渠道布局；南京店打造“丝绸+咖啡”跨界社交空间；昆山歇马桥店依托文化时尚街区原生风貌设立手工茧艺区。门店同时承载“苏州城市礼”礼品属性，强化文旅场景引流功能。

    运营提效方面，公司抢抓文旅消费复苏机遇，以苏州旗舰店为标杆，通过文旅场景驱动引流获客；同时搭建抖音本地生活、短视频等数字化引流矩阵，强化公域曝光与私域沉淀，依托精细化会员运营实现线上线下服务闭环，推动终端运营效率与服务能级持续提升。

    （2）线上渠道：全域内容提质+直播矩阵增效，海外社媒加速品牌全球化渗透

    报告期内，公司线上渠道展现出极强的韧性与爆发力，整体营收结构持续优化。通过“货架电商守底盘、直播电商拉增量、跨境电商拓边界、内容平台筑心智”的四维联动，构建了全域营销闭环，全平台投产比（ROI）显著优化，成为公司业绩增长的核心引擎。

    1）货架电商：稳固基本盘，高端心智绝对领先

    精细化运营带动稳健回升：天猫渠道通过日销精细化运营与新品全周期布局双轮驱动，带动整体销售稳健回升；京东渠道依托成熟供应链壁垒，高端系列产品市场表现亮眼，客单价维持高位稳定，进一步筑牢太湖雪在蚕丝被品类的头部市场地位。

    大促势能全面释放：618期间品牌展现“品类统治力”，天猫馨柔蚕丝被霸榜双宫蚕丝被热卖榜TOP1，蚕丝夏凉被斩获新品榜TOP1，以硬核榜单成绩验证消费者对品牌的高度认可。

    2）直播电商：核心增长极，知识博主与头部联名双向赋能

    业绩爆发式增长：直播电商板块同比大幅增长74.76%，已成为业绩核心驱动引擎。其中视频号渠道表现尤为亮眼，达人直播生态持续成熟，客单价与品单价显著提升，已成功培育为全新高增长业绩曲线。

    知识类博主深度赋能（高净值转化）：视频号已构建了金字塔式的精准人群覆盖体系。以头部知识博主“赵健的读书日记”等为代表，精准触达泛中产高净值人群。通过文化叙事与生活方式的深度共鸣，实现高客单价产品的极致转化，验证了“知识+非遗丝绸”赛道在视频号的巨大商业潜力。

    头部IP深度联名（破圈效应）：抖音平台与头部直播间“与辉同行”达成深度联名，依托自有完整蚕桑产业链及非遗丝绸文化底蕴，定制A类母婴级长丝桑蚕丝被。通过“文化式产品讲解”将苏州丝绸非遗价值传递给全国观众，实现“产品+包装+内容”三位一体的品牌输出，带来显著业绩增量的同时，实现品牌知名度全国性跃升。

    大单品霸榜与行业认可：太湖雪丝丝有鲤100%双宫茧桑蚕丝被持续数月蝉联抖音多项好物榜榜首，并荣获抖音“家居家装家纺行业卓越品牌奖”。

    3）跨境电商：全球化渗透加速，触达海外高净值人群

    稳健增长与品牌溢价：依托海外社交媒体矩阵的深度布局与精细化运营，品牌全球渗透力与海外影响力持续提升，有效触达并转化高净值消费群体，实现同比增长22.19%，增长态势稳健，为品牌全球化战略打下坚实基础。

    4）内容平台：全域种草闭环，前置化引流提效

    心智占领与精准转化：聚焦小红书等核心阵地实施品质化升级，高效为销售前端精准引流，构建起从“内容种草—心智占领—交易转化”的全链路营销闭环，持续强化品牌在年轻消费群体中的渗透力与心智占位。

    5.供应链与智能制造：弹性交付体系+数智工厂奠基

    （1）供应链：依托蚕丝被核心产区集群优势，整合原料—面料—缝制全链条资源，构建区域协同产业生态。自有工厂把控核心工艺与品质标准，分布式外协网络通过智能订单匹配+全链路追溯保障一致性，柔性生产模式兼顾小批量定制与紧急大批量交付，在交付效率与产品品质双维度构筑差异化壁垒。

    （2）智能制造：2026年1月“太湖雪数智未来工厂”奠基，以“智能制造+智能仓储+跨境服务”为核心，打造工艺精益化、工序自动化、质量可溯化的现代制造体系。项目建成后，供应链自控力将直接转化为品牌护城河，支撑全球化战略加速落地。

    6.信息化建设：安全治理+数据洞察+AI全员落地，驱动业务全链路数智化

    报告期内，公司信息化建设围绕“信息安全治理升级+数据治理智能化+AI应用全员化”纵深推进，覆盖研发设计、内容营销、客户服务、电商运营、渠道销售及财务管理等核心业务领域，取得阶段性关键成果。

    （1）构建数字化安全治理体系，护航业务转型

    公司信息安全建设从被动防护向主动治理升级，建立覆盖数据全生命周期的安全管控机制。通过强化云原生安全防护、完善数据分类分级管理，实现安全能力与数字化建设的同步规划、同步落地。核心业务系统持续稳定运行，数据资产安全可控，为数字化转型提供可信赖的安全底座。

    （2）深化全域数据洞察，推动经营决策数智化转型

    公司依托全域数据融合与统一数据资产，通过中台建设打通核心业务域数据链路，实现关键经营指标的可视化；基于统一数据资产，构建用户画像、需求预测、精准营销等数字化应用场景，运用智能化分析工具与自动化手段，为经营决策提供精准高效的数据支撑，推动业务流程在线化、决策智能化。

    （3）AI全员落地，赋能全链路业务效率提升

    AI已从“辅助工具”升级为各部门的“数字员工”，内容生产领域实现视频批量制作与多平台适配，效率显著提升；在销售服务方面，智能客服7×24值守分流，自动总结分析客户诉求替代人工抽检；在客户运营方面，实现动态实时监测，从被动响应转向主动洞察。在内部管理方面，招聘筛选、财务审核等部分重复性工作全面实现自动化。公司已构建覆盖核心业务全链路的AI工具矩阵，推动AI从“工具赋能”向“模式创新”演进，以科技之温度，焕新千年丝绸之魅力。

    7.人资及企业文化：双螺旋文化驱动，组织效能与雇主品牌双跃升

    报告期内，公司坚守“致力于成为丝绸生活方式引领者”的发展愿景，深度传承苏州丝绸“精、雅、韧”的文化基因，将传统匠心与现代创新理念有机融合，构建起传统与现代双螺旋驱动的企业文化体系。在“客户至上、奋斗为本、务实高效、凝心聚力”核心价值观引领下，公司全面推进人才战略落地，为高质量可持续发展提供坚实的人才支撑与文化保障。

    文化治理方面，公司以“春蚕精神”为行为纲领，建立以价值创造为导向的业绩比拼机制与能者多得的薪酬激励体系，充分激发组织活力与员工内生动力，推动企业文化从理念宣贯向效能产出转化。

    责任共生方面，公司先后通过Sedex社会责任认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证及工贸企业安全生产三级标准化认证，以三重体系筑牢合规运营与安全管理护城河。同时全面推行“蚕室级”洁净标准与职业健康管理，落地多元化员工关怀举措，构建安全、健康、有温度的职场环境。

    价值认证方面，公司先后荣获中华全国总工会“全国模范职工小家”“大苏州最佳雇主”“最具行业引领雇主”等多项重磅荣誉；董事长牵头的胡毓芳全国劳模创新工作室成功入选“2025年中华全国总工会支持建设的全国劳模工匠创新工作室”，成为行业人才创新与技能传承的标杆平台。多项权威认可集中印证了公司在雇主品牌建设、员工价值实现与产业人才培育领域的突出成效。

    8.践行股东回报：现金分红+资本公积转增，双轨并行兑现投资价值

    报告期内，公司积极响应资本市场“提质守信重回报”倡议，严格落实上市公司股东回报责任，持续构建稳定、可持续的投资者回报机制。公司坚持“现金分红+股本扩张”双轨并行的股东回报策略，于2026年4月30日顺利实施2025年年度权益分派：向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金红利691.14万元；同时以资本公积向全体股东每10股转增2股，共计转增1382.28万股。

    9.内部治理及ESG：治理现代化升级，可持续发展获权威认证

    报告期内，公司持续深化内部治理体系建设，紧跟最新法律法规及监管指引动态，修订完善《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，以“治理现代化”为核心抓手，推动公司治理从合规达标向效能引领深度升级。

    在可持续发展领域，公司已连续四年编制并披露独立的《环境、社会和公司治理（ESG）报告》。连续两年获华证ESG与WindESG“AA”评级，荣获证券之星“2026年度ESG新标杆企业奖”；尤为瞩目的是，公司生物多样性保护实践案例入选生态环境部“生物多样性保护和可持续利用实践成果十大典型案例”，为江苏省唯一入选企业。多项权威认可集中彰显了公司在ESG治理领域的行业领导力与示范价值。

    （二）行业情况

    公司主营业务涵盖丝绸相关产品的设计研发、生产制造、品牌推广、渠道建设及销售服务，根据《国民经济行业分类代码》，公司所属行业为制造业中的床上用品制造；根据中国上市公司协会行业分类结果，公司属于制造业—纺织、服装、鞋帽—纺织业—家用纺织制成品制造。

    公司营业收入主要来源于“太湖雪”品牌产品销售。近年来，随着公司品牌影响力持续提升，已构建起线上线下融合、境内外协同的立体化销售生态，“太湖雪”品牌产品销售收入及市场占有率逐年提升，2019年至2025年连续7年位列蚕丝被专营品牌全国销量第一。

    1.消费市场持续扩容，居民收入平稳增长

    根据国家统计局数据，2026年上半年，国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%；社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%，销售规模比上年同期扩大近3300亿元，国内超大规模市场优势持续显现。其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%。网上零售新业态新模式发展向好，网上商品零售额64296亿元，增长4.8%，其中直播电商零售额突破一万亿，增长6.5%。

    随着提振消费专项行动的深入实施和假期文旅消费的集中释放，优质服务消费供给不断扩大，消费市场扩容提质，居民消费支出平稳增长。上半年，全国居民人均可支配收入22981元，比上年同期名义增长5.2%，扣除价格因素，实际增长4.2%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入30126元，同比名义增长4.4%，扣除价格因素，实际增长3.4%；农村居民人均可支配收入12699元，同比名义增长6.4%，扣除价格因素，实际增长5.5%。全国居民人均消费支出14836元，比上年同期名义增长3.7%，扣除价格因素，实际增长2.7%。分城乡看，城镇居民人均消费支出18071元，同比名义增长3.0%，扣除价格因素，实际增长2.0%；农村居民人均消费支出10180元，同比名义增长4.6%，扣除价格因素，实际增长3.8%。

    2.消费新业态势头向好，国潮经济进一步升温

    近几年来，国家颁布了多项促消费、推进品牌建设、家纺行业转型等方面的方针政策和指导意见，为传统企业的转型升级指明了方向。太湖雪并非被动响应政策，而是主动将国家战略转化为自身增长引擎的先行者，公司致力于做丝绸文化的传播者，主营业务的蚕丝被、丝绸国潮文创等与国家级政策轨道高度契合。

    作为中华千年文明的经典载体，丝绸承载着东方美学的精髓与传统工艺的底蕴，是国潮文化传播的核心符号。在非遗传承扶持、国货品牌培育、“东绸西固”等多项政策叠加赋能下，丝绸产业率先突破，成为传统产业借助国潮东风实现转型升级的标杆赛道，为全行业提供可借鉴的发展路径。

    2026年1月，国务院办公厅印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》明确支持“情绪式、体验式服务”。6月由工信部和文旅部联合开展的“2026消费名品全国行”，更是进一步推动了名品与文旅融合。太湖雪线下渠道布局500-2000平方米的“超级体验店”，设置文化展示、缫丝体验、定制服务区，让门店不仅仅是销售终端，更是文化体验与品牌传播的载体。“沉浸式丝绸制品消费场景”这一新业态获得了政策背书。公司亦通过“蚕丝溯源”“非遗技艺场景化”等品牌升级战略布局，将蚕丝被制作、丝绸非遗手作体验等更具象化地呈现给消费者，通过“体验—消费—反哺”的良性循环，有效拓展消费新增长点。

    当前，“内循环”成为国内市场发展主线，需求端“国货替代”趋势日益明显，国货品牌凭借文化优势与品质提升，仍拥有广阔的市场拓展空间，国潮的核心竞争优势将进一步凸显。国潮产业高质量发展，需以文化为核心载体，重点提升国潮品牌与国潮产品的文化内涵，持续挖掘、提炼中华优秀传统文化的核心价值并广泛传播，为国潮品牌注入深厚的中华文化基因，增强国内外消费者的文化认同感与品牌归属感。同时，以国潮品牌为桥梁，推动跨文化沟通与交流，持续提升中国品牌的国际文化影响力。

    2026年5月，由工信部等五部门联合印发的《纺织服装卓越品牌培育行动方案（2026—2028年）》明确提出了“推动企业、设计师依托非遗项目打造具有地域特色和民族特色的纺织服装产品和品牌”“支持企业设立品牌研究院，开展非遗传承人与服装设计师合作培养计划”，这一行动方案将“非遗”作为品牌培育的关键要素。2026年7月，国务院批复的由国家发展改革委、商务部报送的《扩大消费“十五五”规划》中提到“发展新型文化业态，支持动漫、文创、非遗品牌发展，鼓励开发数字艺术、国潮文创等文化产品”，“加强对中华老字号、国货品牌、时尚潮牌的培育保护，积极推动中华文化元素融入品牌建设，支持开发原创知识产权（IP）品牌，推进‘IP+消费’，发展周边衍生品消费”。非遗首次写入国家级消费专项规划，标志着非遗和丝绸等历史经典产业的官方定位从“保护”转向“品牌”与“消费增长点”。

    太湖雪依托国潮崛起、可持续创新、技术赋能与文化复兴多重核心驱动力，将“非遗品牌化”转化为可量化的增长引擎。通过“文化+数据”模式，将博物馆中收录的百年纹样数据通过现代化结构，把传统元素、非遗美学与当代审美需求深度融合，为研发设计注入源头活水，给新一代年轻消费群体带来充满“文化价值认同”的多元化、个性化、时尚化的丝绸制品，持续激发出全新消费活力。太湖雪各类跨界文创、非遗美学产品的热销，更是验证了“非遗+国潮”从文化价值向市场价值转化的有效路径。

    通过将非遗工艺、东方美学与现代设计理念有机结合，打造兼具文化底蕴与实用价值的国潮产品，让传统文化不再局限于精神传承，更深度融入当代日常生活场景——这既是国人文化自信的“血脉觉醒”，更是“新国潮”持续释放的独特魅力与强大号召力。在“东绸西固”提出的“10家百亿企业、20个国际知名品牌”目标指引下，太湖雪正在将苏州丝绸的非遗底蕴转化为新国货的文化竞争力，在品牌集群化发展进程中，坚守“文化+科技”双轮驱动模式，以无边界“融合+创新”为主线，横跨古今时间维度、纵跨多行业领域，打破发展壁垒，实现多元协同发展，最终铸就国货崛起之潮、国牌兴盛之潮，推动中国国潮走向全球舞台。

    3.中国蚕丝被市场情况

    据中国纺织品商业协会发布的《中国蚕丝被市场分析简报（2025）》分析，2025年我国蚕丝被市场在消费升级与品质需求驱动下保持稳健增长，呈现出“消费升级、结构优化、线上线下融合”的特征，成为家纺行业中增速领先的细分品类。2025年蚕丝被市场规模同比增长10%，近五年复合增速约为8%，是丝绸行业第一大应用领域，占丝绸制品消费比重超40%。中国是全球最大蚕丝被消费市场，占全球市场份额超过50%。

    蚕丝被中高端市场规模不断扩大，消费者对品质生活的追求正在提升：高端市场占比36%，定位为单价2000元以上的高品质与头部品牌蚕丝被；中端市场是主流消费选择，占比约49%，以800-2000元的单价区间为主；低端市场主要是单价800元以下的入门级与功能性蚕丝被产品，占比约15%。从消费区域来看，以华东地区为核心消费引擎，占比高达43%；华南和华北地区构筑市场压舱石，分别占比18%和15%；中西部地区消费增速11%，下沉市场潜力巨大。

    线上渠道持续渗透，成为蚕丝被流通渠道第一大销售来源，占比达58%，其中货架电商平台占比约55%，直播电商占比30%成为增量核心，蚕丝被直播场均销售额同比增长27%。线下渠道更注重体验升级与高端成交，占比约42%，其中品牌专卖店占比约50%，商超专柜占比约30%，B端大宗渠道约15%，其他渠道5%。

    已婚已育家庭、精致白领和中老年养生群体为蚕丝被三大核心客群，其中25-45岁城镇中高收入群体占比约72%；核心消费场景集中在家庭自用、婚庆乔迁、节日送礼和酒店采购，其中家庭自用占比约55%，婚庆乔迁28%。消费者选购蚕丝被时的关注点集中在蚕丝材质纯度、填充物重量与工艺、品牌口碑、价格因素和外观设计。

本文数据来源于太湖雪2026年中报，仅供参考不构成投资建议。