顺络电子（002138）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.59亿元，同比上升19.67%，归母净利润4.47亿元，同比下降7.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.74亿元，同比上升23.26%，第二季度归母净利润2.69亿元，同比上升6.53%。本报告期顺络电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达293.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.59%，同比减8.43%，净利率12.85%，同比减25.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.18亿元，三费占营收比8.25%，同比增3.57%，每股净资产8.14元，同比增5.83%，每股经营性现金流0.78元，同比减21.43%，每股收益0.57元，同比减8.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为7.25%,原因:股份支付金额摊销。
2. 管理费用变动幅度为21.64%,原因:股份支付金额摊销。
3. 财务费用变动幅度为57.9%,原因:本期汇兑损失增加所致。5、各具体业务线发展情况展示：单位：万元。
4. 合同负债变动幅度为150.86%,原因:本期对预收款客户交易增加。
5. 研发投入变动幅度为31.06%,原因:本期研发人员薪酬、股份支付金额摊销以及研发项目中材料支出增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.41%,原因:本期对外投资金额增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为154.57%,原因:本期取得借款的金额增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-77.73%,原因:本期投资活动现金流出增加以及经营活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.79%，资本回报率一般。去年的净利率为16.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为7.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额25.44亿元，累计分红总额29.88亿元，分红融资比为1.17。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8%/9.8%/11.1%，净经营利润分别为7.4亿/9.5亿/11.41亿元，净经营资产分别为92.33亿/96.82亿/102.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.42/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.1亿/24.97亿/32.93亿元，营收分别为50.4亿/58.97亿/67.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.72%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达293.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.48亿元，每股收益均值在1.55元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是申万菱信基金的付娟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为37.59亿元，已累计从业14年4天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有顺络电子最多的基金为平安鑫安混合A，目前规模为2.94亿元，最新净值2.4763（7月30日），较上一交易日下跌3.7%，近一年上涨61.98%。该基金现任基金经理为林清源。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司对应行业景气度？
答：消费电子行业受存储芯片涨价等影响，终端消费需求整体偏弱，但公司，通过持续深耕存量市场、优化产品结构、精进产品品质、深化客户战略合作，在该领域仍维持稳步增长；储能业务受益于下游行业景气度快速升，报告期内板块收入实现显著提升。国内汽车产业在2026年上半年整体增速有所放缓，但公司汽车电子业务销售收入继续保持快速增长；数据中心受益于行业需求爆发，相关业务营收快速扩张，收入规模将持续打开。

本文数据来源于顺络电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。