桂冠电力（600236）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期桂冠电力（600236）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入57.16亿元，同比上升37.59%，归母净利润17.59亿元，同比上升48.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入30.52亿元，同比上升38.14%，第二季度归母净利润9.0亿元，同比上升39.64%。本报告期桂冠电力盈利能力上升，毛利率同比增幅13.57%，净利率同比增幅8.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.13%，同比增13.57%，净利率35.48%，同比增8.01%，每股净资产2.3元，同比增3.1%，每股经营性现金流0.48元，同比增30.81%，每股收益0.22元，同比增46.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-23.38%,原因:受火电发电情况与计划影响，燃料库存减少。
2. 营业收入变动幅度为37.59%,原因:公司发电量同比增加。
3. 营业成本变动幅度为19.35%,原因:发电量增加导致修理、日常维护等变动成本增加。
4. 管理费用变动幅度为52.47%,原因:兑现任期奖励、绩效，折旧、摊销及行政管理相关支出同比增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.81%,原因:收入增长，销售电力收到的现金同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.54%,原因:建设项目投资额同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-114.68%,原因:偿还借款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.88%，资本回报率一般。然而去年的净利率为35.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.54%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额187.96亿元，累计分红总额197.90亿元，分红融资比为1.05。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.4%/6.1%/8.4%，净经营利润分别为14亿/26.36亿/37.13亿元，净经营资产分别为417.11亿/429.22亿/441.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.03/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.03亿/2.93亿/9.73亿元，营收分别为80.91亿/95.98亿/103.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在35.19亿元，每股收益均值在0.44元。

持有桂冠电力最多的基金为长盛战略新兴产业混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值2.576（7月31日），较上一交易日上涨2.55%，近一年下跌2.29%。该基金现任基金经理为杨衡。

本文数据来源于桂冠电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。