中国重汽（000951）2026年一季报财务分析：营收与利润显著增长但应收账款风险上升

近期中国重汽（000951）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，中国重汽营业总收入达196.6亿元，同比上升52.3%；归母净利润为4.55亿元，同比上升46.5%；扣非净利润为4.36亿元，同比上升49.42%。单季度数据显示，公司收入和利润均实现较快增长。

2026年第一季度，毛利率为6.66%，同比下降5.58个百分点；净利率为3.71%，同比提升11.28%。每股收益为0.39元，同比增长50.0%；每股净资产为14.15元，同比增长6.36%。

成本控制与费用结构

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为7898.3万元，三费占营收比为0.4%，较上年同期下降52.86个百分点，显示公司在期间费用控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为78.22亿元，相比2025年同期的90.21亿元下降13.29%。应收账款为202.04亿元，同比上升65.41%，增速远超营收增幅。

每股经营性现金流为-0.4元，相比2025年同期的-2.71元改善85.15%，但依然为负值，反映经营活动现金流出压力仍存。

投资回报与业务评价

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为12.56%，资本回报率较强。近10年ROIC中位数为9.69%，历史投资回报整体一般，最低年份2022年ROIC为2.78%。上市以来共披露27份年报，出现过3次亏损，表明商业模式稳定性有待加强。

偿债能力与营运效率

公司现金资产状况较为健康，但需关注流动性指标。货币资金/流动负债为54.12%，近三年经营性现金流均值/流动负债为16.44%，处于较低水平。

应收账款/利润比例高达1212.86%，提示回款周期长、坏账风险上升，可能对公司未来现金流造成压力。

主营构成与营运资本

主营收入构成部分未提供具体数据。但从营运情况来看，公司过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为14.31亿元、18.69亿元、23.98亿元，呈上升趋势；净经营资产分别为-41.06亿元、-30.64亿元、-27.64亿元。

过去三年营运资本分别为-68.69亿元、-56.56亿元、-40.89亿元，对应营收分别为420.7亿元、449.29亿元、577.37亿元，营运资本/营收比率持续改善，分别为-0.16、-0.13、-0.07，显示运营效率逐步提升。

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