信义玻璃（00868.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期信义玻璃（00868.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年十二月三十一日止年度「(二零二五年财政年度」),美国新增进口关税,加上借贷利率高企、中国房地产市场疲弱、行业内卷化严重及流动资金紧绌,对中国经济表现造成重大影响。本集团三项主要玻璃产品业务,即浮法玻璃、汽车玻璃及建筑玻璃,均在销量及售价上面临不同的挑战。
      二零二五年,本集团的收益减少6.7%至人民币20,829.0百万元,而二零二四年则为人民币22,323.6百万元。本公司股本权益持有人应占年内溢利金额减少19.0%至人民币2,729.0百万元,而二零二四年则为人民币3,369.2百万元。每股基本盈利为人民币62.31分,较二零二四年人民币79.23分减少21.4%。董事会认为本集团于全球不利市场环境中仍取得合理的溢利表现。
      董事会建议宣派末期股息每股股份21.5港仙,惟须于即将举行的股东周年大会(「股东周年大会」)上经本公司股东(「股东」)批准。

业务展望：

为维持在全球玻璃制造商中的领导地位及竞争地位,本集团将透过使用先进科技、AI、中央管理、整合供应链、以机器人自动化、物流(包括自营船只以减低运费成本及增加灵活性)及主动的差异化产品组合及营销策略以加强客户忠诚度,从而不断提升其营运效率。
      为响应中国碳中和政策下日益收紧的排放及能源标准,政府继续实施严格的供给侧改革-限制新浮法玻璃产能收购,并逐步淘汰不合规的设施。本集团采取审慎灵活的策略,在全球竞争激烈的市场中驰骋,加强风险管理及生产成本控制。
      由于国内外的供应增加,与二零二五年相比,预期二零二六年纯碱价格将维持在低位。由于全球原油价格保持相对稳定,二零二六年能源成本呈轻微下降趋势。
      美国进口关税持续影响汽车玻璃售后市场客户。本集团在马来西亚及印尼的新汽车玻璃生产线逐步缓解该等影响。本集团拟探索扩展海外产能,以纾解地缘政治风险。
      预计中国政府将持续推出其他经济措施及货币政策,以刺激国内消费周期,并稳定国内房地产市场。有关政策将减低指定物业竣工及向物业买家交付新物业项目的融资渠道压力及限制,将刺激日后进行更多建筑及窗户安装活动,进而使浮法及建筑玻璃的需求增加。
      董事对本集团汽车玻璃售后市场及OEM业务在全球市场的发展抱持乐观态度,此乃由于全球及中国汽车数目预期于二零二六年有所增加,中国及海外的碳中和目标亦让董事对先进玻璃窗结构产品(如节能及单双绝缘低辐射玻璃分部)销售增长的前景抱持乐观态度。
      经过对中国及东南亚主要经济区多年的扩充,本集团继续寻求收购和新建项目机会,以提供进入市场的途径、降低劳动力及原材料成本、提供更优惠税务待遇以及能源优势。位于印尼东爪哇的新浮法玻璃生产设施,以及汽车及建筑玻璃设施,加强了其在东盟的影响力。
      自二零二一年起,本集团已成立一个专门负责碳中和的新业务部门,负责规划、实施及监督本集团的碳中和政策及目标。该部门的节能计划亦有助改善本集团的整体能源成本结构及提高雇员对本集团碳中和目标的认识。
      董事认为,随着中国及国际市场的需求激增,清洁及可再生能源继续为主要能源来源之一。相较于水电、核电及风电,太阳能作为一种高效、可靠及安全的可再生能源,安装成本更低、安装速度更快。因此,在国家碳中和目标(如中国的二零六零年目标)的推动下,预计全球及中国的太阳能发电场建设将大幅增长。尤其是欧洲市场,在二零二二年后能源危机的刺激下出现高速增长。
      为利用这一市场趋势,本集团将分配足够资源进行研发、提升产品质量以及开发新产品、材料、型号、功能、设备及自动化。本集团亦将专注于改进生产流程、开发新市场、提高运营效率、推进碳中和措施以及优化物流。与此同时,加强员工培训将确保生产安全、提升竞争力及营销技巧,并最终提高其盈利能力。

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