新希望（000876）2026年一季报：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流与债务风险需关注

近期新希望（000876）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利承压

新希望（000876）2026年一季度实现营业总收入272.92亿元，同比增长11.77%。尽管收入端保持增长，但盈利能力大幅下滑。报告期内，公司归母净利润为-8.98亿元，同比下降301.87%；扣非净利润为-9.25亿元，同比下降312.64%，显示主业经营面临较大压力。

盈利能力指标全面走弱

多项核心利润率指标明显恶化。2026年一季报显示，公司毛利率为5.23%，同比减少37.68%；净利率为-3.24%，同比减少256.67%。每股收益为-0.2元，同比下降322.22%；每股净资产为4.18元，同比下降14.87%。此外，每股经营性现金流为0.1元，同比减少54.42%，反映经营活动现金生成能力减弱。

成本控制有所改善，但三费仍处高位

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为17.71亿元，三费占营收比为6.49%，同比减少11.76%，表明公司在费用管控方面有一定成效。然而，在营收增长背景下净利润持续亏损，说明成本与费用结构尚未根本改善。

资产负债与运营效率风险显现

截至报告期末，公司货币资金为82.74亿元，较上年同期的83.35亿元略有下降；应收账款为18.43亿元，同比增长17.07%，回款压力上升。有息负债为566.52亿元，较上年的605.51亿元下降6.44%，但仍处于较高水平。有息资产负债率达48.27%，债务负担较重。

货币资金/流动负债仅为23.88%，短期偿债能力偏弱，存在流动性风险。同时，由于归母净利润为负，叠加应收账款规模扩大，需警惕信用减值及现金流断裂风险。

历史财务表现疲软，商业模式承压

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为0.18%，资本回报能力极低。过去十年中位数ROIC为4.92%，投资回报整体偏弱，且在2021年曾出现-8.21%的极端情况。公司上市以来共披露28份年报，其中有3次出现亏损，反映出其商业模式较为脆弱。

近年来公司业绩依赖营销驱动，但净经营利润波动剧烈：2023年为-9.55亿元，2024年为2.02亿元，2025年再度转为-17.54亿元。同期净经营资产分别为525.16亿元、554.24亿元、504.3亿元，资产利用效率不稳定。

营运资本数据显示，公司生产经营过程中每产生一元营收所需垫付资金连续三年为负值（2023/2024/2025年分别为-0.02、-0.01、-0.02），对应营运资本分别为-25.42亿元、-15.32亿元、-18.72亿元，表明企业在供应链中具备一定占款能力，但未能转化为稳定的盈利输出。

综上，新希望虽维持营收增长，但盈利能力、现金流状况及债务结构均存在隐忧，未来需重点关注其成本优化、应收账款管理和资本回报提升进展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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