ST禾信（688622）2026年一季报财务分析：营收大幅下滑，三费占比激增，盈利能力持续承压

近期*ST禾信（688622）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，ST禾信营业总收入为1915.19万元，同比下降39.53%；归母净利润为-767.71万元，同比下降8.6%；扣非净利润为-824.64万元，同比上升14.65%。单季度数据显示，公司收入与盈利仍处于下行通道，尽管亏损幅度在非经常性损益调整后有所收窄。

盈利能力指标

公司毛利率为48.08%，同比增长54.11%；但净利率为-45.67%，同比减少117.92%。毛利率虽有提升，但未能转化为净利优势，反映期间费用及非经营性支出对公司整体盈利形成显著拖累。

费用结构分析

2026年一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计为1489.42万元，三费占营收比例高达77.77%，同比增幅达65.46%。费用负担明显加重，严重侵蚀企业经营成果。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4429.7万元，较上年同期增长25.12%；应收账款为6275.08万元，同比下降42.52%；有息负债为2.91亿元，同比增长7.88%。每股净资产为4.2元，同比下降21.8%；每股经营性现金流为-0.1元，同比改善59.47%；每股收益为-0.11元，同比下降10.0%。

风险提示

财报分析工具指出，公司需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为53.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-14.14%；- 债务状况：有息资产负债率为42.17%，且近3年经营性现金流均值为负；- 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，偿债能力受限。

综合评价

从业务评价来看，公司历史上亏损年份较多，上市以来5份年报中有4次亏损，投资回报波动大，2014年ROIC曾低至-47.02%。当前营运资本管理效率下降，2025年营运资本/营收达0.82，显示每单位营收所需垫付资金增加，运营效率趋弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。