顺络电子（002138）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.85亿元，同比上升15.34%，归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%。按单季度数据看，第一季度营业总收入16.85亿元，同比上升15.34%，第一季度归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%。本报告期顺络电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达236.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.53%，同比减11.02%，净利率11.74%，同比减34.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比8.55%，同比增3.97%，每股净资产7.88元，同比增7.08%，每股经营性现金流0.11元，同比减71.93%，每股收益0.23元，同比减23.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.79%，资本回报率一般。去年的净利率为16.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为7.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8%/9.8%/11.5%，净经营利润分别为7.4亿/9.5亿/11.41亿元，净经营资产分别为92.33亿/96.82亿/99.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.42/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.1亿/24.97亿/28亿元，营收分别为50.4亿/58.97亿/67.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达236.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.29亿元，每股收益均值在1.65元。

持有顺络电子最多的基金为兴全轻资产LOF，目前规模为24.89亿元，最新净值3.809（4月30日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨59.26%。该基金现任基金经理为程剑。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司汽车电子业务情况？
答：汽车电子业务是公司战略发展的重要业务领域之一。通过不断深入探索产品组合，公司汽车电子产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、智能座舱等全方位智能化应用场景覆盖。
公司提前布局的大量新产品、新业务，正在快速成长，将为公司汽车电子业务增长不断提供助力，未来将继续保持快速增长的趋势。

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