东亚药业（605177）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期东亚药业（605177）发布2026年一季报。根据财报显示，东亚药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.65亿元，同比上升38.58%，归母净利润-3520.17万元，同比下降408.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.65亿元，同比上升38.58%，第一季度归母净利润-3520.17万元，同比下降408.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.33%，同比减39.7%，净利率-13.31%，同比减265.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计5808.71万元，三费占营收比21.96%，同比减7.05%，每股净资产14.48元，同比减5.46%，每股经营性现金流0.28元，同比增123.89%，每股收益-0.31元，同比减416.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.54%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/--，净经营利润分别为1.21亿/-1.01亿/-8243.21万元，净经营资产分别为16.36亿/19.59亿/21.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.11/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.44亿/1.38亿/2.57亿元，营收分别为13.56亿/11.98亿/9.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-55.39%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.11%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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