神马股份（600810）2026年一季报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期神马股份（600810）发布2026年一季报。根据财报显示，神马股份亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入31.16亿元，同比下降3.69%，归母净利润-3132.71万元，同比上升57.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入31.16亿元，同比下降3.69%，第一季度归母净利润-3132.71万元，同比上升57.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.5%，同比增17.66%，净利率-0.79%，同比增64.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.96亿元，三费占营收比6.28%，同比减1.13%，每股净资产6.42元，同比减4.18%，每股经营性现金流0.03元，同比减32.92%，每股收益-0.03元，同比增57.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.41%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.8%/0.9%/--，净经营利润分别为2.69亿/1.26亿/-2.07亿元，净经营资产分别为150.21亿/146.46亿/139.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.1/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.77亿/14.12亿/-3.55亿元，营收分别为134.21亿/139.68亿/125.8亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.64%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.44%）

持有神马股份最多的基金为华安安恒回报债券发起式A，目前规模为0.27亿元，最新净值1.0304（4月30日），较上一交易日下跌0.04%，近一年上涨2.98%。该基金现任基金经理为朱才敏 周益鸣。

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