玉禾田（300815）2026年一季报财务分析：营收与利润稳增但应收账款高企、现金流承压_股票频道

近期玉禾田（300815）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，玉禾田营业总收入为19.66亿元，同比增长4.44%；归母净利润达1.64亿元，同比增长1.83%；扣非净利润为1.64亿元，同比增长3.22%。单季度数据显示，公司收入和利润实现稳步增长。

每股收益为0.41元，同比增长1.83%；每股净资产为11.8元，同比增长9.53%，反映出股东权益持续积累。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为23.6%，同比下降4.68个百分点；净利率为9.18%，同比下降3.84个百分点，显示盈利能力有所弱化。尽管如此，期间费用（销售、管理、财务费用合计）占营收比例下降至8.65%，较上年同期减少5.81个百分点，体现公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与负债结构

截至报告期，公司应收账款达50.26亿元，较2025年同期的44.55亿元增长12.81%；当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达900.56%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

有息负债为29.13亿元，较上年同期增长21.74%；有息资产负债率为27.08%，需关注其偿债能力及融资结构稳定性。

货币资金为11.45亿元，同比增长31.86%，但货币资金/流动负债比率仅为34.57%；近3年经营性现金流均值/流动负债为14.22%，提示短期流动性偏紧。

经营效率与资本回报

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为9.26%，资本回报率处于一般水平。上市以来中位数ROIC为23.71%，历史整体回报表现良好。过去三年净经营资产收益率呈下行趋势，分别为15.9%、12.9%、9.8%；净经营利润分别为5.83亿元、6.71亿元、6.19亿元，2025年略有回落。

营运资本/营收比率逐年上升，2023年至2025年分别为0.41、0.46、0.53，说明每单位营收所需垫付的营运资金增加，运营效率有所下降。

风险提示

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