【机构调研记录】工银瑞信基金调研惠泰医疗、恒帅股份等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，工银瑞信基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）惠泰医疗 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：公司2024年4月正式并入迈瑞集团，整合重点聚焦研发，尤其电生理领域，已与迈瑞实现深度融合，成立BMC，2026年起迈瑞研发骨干正式加入。研发费用50%投向电生理，15%通路，15%冠脉外周治疗，20%用于影像等。管理层调整属整合协同正常安排，新任董事长赵宇翔具20年营销经验，体现对营销赋能更高要求。PFA产品推广加强区域临床技术经理建设，构建阶梯培训体系，CS团队提前3-6个月招聘，重点投入手术流程培训。福建集采预计下半年启动，年底落地，对2026年业绩影响有限。冠脉外周手术量预计保持平均增速，微导管等领先，工作导丝、球囊等有提升空间，新进集采产品将放量。黑龙江滤器与浙江外周微导管集采已中标，将促进外周增长。公司坚持内生+外延发展，谨慎推进并购，优先强协同标的，现金流健康，无迫切融资需求。

2）恒帅股份
调研纪要：公司依托电机和流体技术布局四大业务单元，2025年实现营收9.47亿元，净利1.67亿元，利润端面临短期压力。清洗系统业务国内份额较高，海外拓展及DS主动感知清洗系统（适用于L3+自动驾驶）构成主要增量。谐波磁场电机具轻量化、低轴电流、成本优等优势，制造壁垒高，正拓展至汽车、工业及人形机器人领域。产品发展推行“1+N”模式，由电机向总成延伸，并进军消费、工业及机器人赛道，已获无人机、云台电机批量定点。针对2026年毛利率，公司将通过新品开发、市场拓展及自动化、信息化改造提升精益管理水平，实现降本增效。

3）瑞联新材 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司对2026年下半年OLED市场发展持乐观预期，驱动因素包括手机端渗透率提升、苹果拟推折叠屏手机、OLED显示器出货量预计同比增长50%、车载OLED在高端车型中普及趋势增强。三星8.6代线良率提升，将供货苹果，国内厂商OLED产线稳步推进。电子材料板块受益于PSPI、封装材料和半导体光刻胶材料放量，2025年收入同比增长141%，2026年预计继续增长。公司计划在电子材料和半导体材料领域推进并购整合。OLED产能偏紧，新产线预计2026年三季度末投产。海外收入占比70%，汇率波动带来影响，公司采用远期结售汇等措施应对。资产减值仅限应收和存货，2025年股份支付超4200万元，2026年预计约2900万元。

4）普门科技 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会&路演活动）
普门科技2026年一季报显示，一季度公司主营收入2.6亿元，同比上升20.94%；归母净利润3248.41万元，同比下降39.49%；扣非净利润3176.1万元，同比下降36.43%；负债率15.15%，投资收益-0.84万元，财务费用1061.31万元，毛利率61.03%。

5）致欧科技 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年收入增长驱动力来自美国市场恢复性增长、欧洲市场延续强势及拉美新兴市场扩张，叠加铁床、板式家具等新品类扩展。Q1利润改善得益于VC模式推进、仓储费优化、海运费优势与规模采购降本，管理费用占比下降。汇兑损失因VC账期延长、欧元汇率低点结算及套期策略受限，后续将压缩账期并提升套保比例。AI应用于Listing生成、广告投放与客服，显著降低运营成本。海关查验趋严利于合规企业，公司已提交对等关税退税申请。坚持“中国+N”双供应中心，灵活应对关税波动。VC模式聚焦大件家具，SC维持小件销售，欧美VC渗透率目标超五成。拉美市场依托亚马逊优惠与低竞争实现快速增长。线下KA渠道在XXXLutz、Target等取得突破，为长期增长蓄力。海运长协已签，成本优于去年。新品收入占比达20%，成核心驱动力。消费环境方面，线上受益于线下小型商出清，合规大卖家将持续获取份额。

6）迪阿股份 （工银瑞信基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：公司2025年及2026年Q1经营性现金流为负，主因黄金租赁到期归还、加大原材料采购及应对钻石进口税改，属阶段性安排，无流动性风险。2026年Q1亏损因营收同比下降11.3%及中国区毛利率下滑，受金价高位与下沉市场策略拖累。门店由688家调整至345家，单店收入同比增长25.13%。杭州大厦“戴瑞店”投资1466.99万元，单店模型仍在打磨，2026年以优化为主。下沉市场模型尚未跑通，将调整产品组合。海外聚焦美国规模化增长与开拓新兴市场，美国首店预计9月底开业，新加坡店5月开出。

工银瑞信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9317.53亿元，排名13/212；资产管理规模(非货币公募基金)5068.11亿元，排名14/212；管理公募基金数500只，排名15/212；旗下公募基金经理84人，排名11/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为稀有金属ETF工银，最新单位净值为1.62，近一年增长140.97%。

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