中航沈飞（600760）一季度营收与利润大幅下滑，应收账款高企但现金流改善

近期中航沈飞（600760）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中航沈飞（600760）2026年一季报显示，公司经营业绩同比出现显著下滑。报告期内，营业总收入为26.12亿元，同比下降55.23%；归母净利润为1.65亿元，同比下降61.69%；扣非净利润为1.61亿元，同比下降61.72%。单季度数据显示，收入与盈利水平均处于明显收缩状态。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。2026年一季度毛利率为10.58%，同比减少16.33个百分点；净利率为6.33%，同比减少14.28个百分点。反映公司在产品定价、成本控制及整体盈利空间方面面临压力。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.79亿元，三费占营收比升至6.86%，同比增长144.78%，表明费用负担加重，对利润形成进一步挤压。

资产与现金流状况

尽管利润下滑，部分资产负债表指标有所改善。货币资金为146.87亿元，较上年同期增长52.00%；每股净资产为8.39元，同比增长31.93%；有息负债为45.45亿元，同比增长43.98%。

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为2.23元，同比大增1254.28%，显示本期回款或运营效率有所提升。然而，应收账款达214.9亿元，同比增长24.44%，且应收账款占最新年报归母净利润比例高达610.91%，提示未来回款风险需重点关注。

综合评估

从业务评价看，公司近年ROIC呈下降趋势，2025年为15.31%，虽仍具一定资本回报能力，但相较历史中位数11.54%的稳定性略显波动。过去三年净经营资产收益率由152.8%降至29.9%，亦反映出资产利用效率减弱。

财报体检工具提示应关注三项核心风险：一是近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-52.01%；二是近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；三是应收账款与利润之比已达610.91%，存在较高信用风险。

综上所述，中航沈飞当前面临营收萎缩、利润率下滑与高应收账款并存的局面，尽管现金流短期改善，但长期财务健康度仍需谨慎观察。

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