凌云光（688400）2026年一季报简析：净利润同比增长1233.13%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期凌云光（688400）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.97亿元，同比下降2.79%，归母净利润2.0亿元，同比上升1233.13%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.97亿元，同比下降2.79%，第一季度归母净利润2.0亿元，同比上升1233.13%。本报告期凌云光盈利能力上升，毛利率同比增幅18.42%，净利率同比增幅1306.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.37%，同比增18.42%，净利率33.2%，同比增1306.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比20.98%，同比增19.05%，每股净资产11.91元，同比增40.66%，每股经营性现金流-0.13元，同比增50.07%，每股收益0.43元，同比增1333.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.28%，资本回报率不强。去年的净利率为5.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.71%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.7%/5.5%/5.6%，净经营利润分别为1.5亿/1.01亿/1.61亿元，净经营资产分别为17.16亿/18.4亿/28.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.42/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.6亿/9.42亿/11.52亿元，营收分别为26.41亿/22.34亿/29.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达793.78%）

持有凌云光最多的基金为华富中证人工智能产业ETF联接A，目前规模为11.02亿元，最新净值1.6409（4月29日），较上一交易日上涨0.95%，近一年上涨94.61%。该基金现任基金经理为张娅 郜哲 李孝华。

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