荣昌生物（688331）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期荣昌生物（688331）发布2026年一季报。根据财报显示，荣昌生物营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入6.56亿元，同比上升24.76%，归母净利润3.28亿元，同比上升229.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.56亿元，同比上升24.76%，第一季度归母净利润3.28亿元，同比上升229.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率82.18%，同比减1.3%，净利率49.98%，同比增203.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.64亿元，三费占营收比55.54%，同比减19.58%，每股净资产6.96元，同比增113.85%，每股经营性现金流0.02元，同比增105.8%，每股收益0.58元，同比增226.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.81%，资本回报率强。去年的净利率为21.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.87%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-36.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/22.2%，净经营利润分别为-15.11亿/-14.68亿/7.1亿元，净经营资产分别为34.88亿/35.42亿/31.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.14/0.77/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.37亿/13.23亿/6.43亿元，营收分别为10.83亿/17.17亿/32.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-36.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在40.73亿元，每股收益均值在7.21元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为95.04亿元，已累计从业6年112天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有荣昌生物最多的基金为永赢医药创新智选混合发起A，目前规模为11.25亿元，最新净值1.6723（4月29日），较上一交易日上涨0.26%，近一年上涨27.97%。该基金现任基金经理为单林。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年财务概况如何？
答：
1、营业收入2025年营业收入32.51亿元，同比增长89.36%，国内商业化销售收入为22.71亿元，同比增长33.7%。
2、毛利率2025年综合毛利率为87.3%，同比增长6.9个百分点，商业化产品毛利率为84.3%，同比增长3.7个百分点。
3、销售费用2025年占国内商业化产品销售收入的销售费用率为48.9%，同比下降6.9个百分点。
4、研发费用2025年研发费用为12.19亿元，同比下降20.9%，主要是由于公司优化研发项目，并积极推进BD减少海外开支。
5、净利润2025年净利润7.1亿元，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润0.68亿元，不计入BD收入/成本亏损7.71亿元，亏损同比下降47.5%。
6、资金情况截至2025年末，账面现金及票据约14.93亿元。

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