利扬芯片（688135）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期利扬芯片（688135）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.66亿元，同比上升27.87%，归母净利润341.86万元，同比上升145.07%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.66亿元，同比上升27.87%，第一季度归母净利润341.86万元，同比上升145.07%。本报告期利扬芯片盈利能力上升，毛利率同比增幅20.26%，净利率同比增幅143.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.4%，同比增20.26%，净利率2.3%，同比增143.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2778.1万元，三费占营收比16.7%，同比减22.75%，每股净资产6.8元，同比增29.91%，每股经营性现金流0.32元，同比增50.62%，每股收益0.02元，同比增150.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.56%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.22%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/--/--，净经营利润分别为2473.7万/-5889.21万/-636.47万元，净经营资产分别为17.4亿/19.57亿/21.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.16/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7862.44万/7988.61万/2914.02万元，营收分别为5.03亿/4.88亿/6.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1900.0万元，每股收益均值在0.09元。

持有利扬芯片最多的基金为平安惠金定开债A，目前规模为3.58亿元，最新净值1.3514（4月29日），较上一交易日上涨0.1%，近一年上涨4.55%。该基金现任基金经理为田元强。

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