惠城环保（300779）2026年一季报简析：净利润同比增长130.25%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期惠城环保（300779）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.7亿元，同比下降5.34%，归母净利润213.1万元，同比上升130.25%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.7亿元，同比下降5.34%，第一季度归母净利润213.1万元，同比上升130.25%。本报告期惠城环保应收账款上升，应收账款同比增幅达132.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.04%，同比增43.02%，净利率1.14%，同比增147.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计6103.15万元，三费占营收比22.61%，同比增10.79%，每股净资产11.16元，同比增69.41%，每股经营性现金流-0.32元，同比减85.97%，每股收益0.01元，同比增125.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，资本回报率不强。去年的净利率为4.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.54%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为0.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/1.4%/1.1%，净经营利润分别为1.54亿/4724.75万/5605.43万元，净经营资产分别为22.48亿/33.88亿/49.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.36/0.87，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.74亿/4.18亿/9.88亿元，营收分别为10.71亿/11.49亿/11.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.42%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达45.54%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达103%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1181.87%）

持有惠城环保最多的基金为天弘中证1000指数增强A，目前规模为8.57亿元，最新净值1.6118（4月29日），较上一交易日上涨1.51%，近一年上涨49.82%。该基金现任基金经理为杨超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下废塑料业务推广的进展？
答：鉴于各地部署加快构建绿色低碳循环发展规划，多地政府与公司洽谈当地区域废塑料资源循环利用项目建设计划，目前主要有揭阳、岳阳、菏泽、天津等地。未来公司将依据项目批复进度以及前端原料收情况进行项目复制扩产建设。废塑料项目也受到国外企业关注并提出合作意愿，公司也将顺势拓展海外业务，积极探索全球范围内的发展机遇，稳步推进国内外业务布局，为解决全球塑料污染问题，构建资源循环体系提供"惠城方案"!未来公司若有新的协议签署，将严格按照相关规定及时履行信息披露的义务。

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