迈瑞医疗（300760）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期迈瑞医疗（300760）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入83.52亿元，同比上升1.39%，归母净利润23.3亿元，同比下降11.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入83.52亿元，同比上升1.39%，第一季度归母净利润23.3亿元，同比下降11.37%。本报告期迈瑞医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.87%，同比减1.05%，净利率29.05%，同比减11.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.25亿元，三费占营收比21.85%，同比增32.52%，每股净资产33.08元，同比增3.94%，每股经营性现金流1.14元，同比减7.59%，每股收益1.92元，同比减11.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.94%，历来资本回报率极强。去年的净利率为25.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.97%，投资回报也很好，其中最惨年份2015年的ROIC为8.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为69.7%/39%/28.1%，净经营利润分别为115.78亿/117.4亿/84.51亿元，净经营资产分别为166亿/301.2亿/300.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.09/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.79亿/33.22亿/22.56亿元，营收分别为349.32亿/367.26亿/332.82亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在85.66亿元，每股收益均值在7.07元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为87.08亿元，已累计从业6年206天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有迈瑞医疗最多的基金为医疗ETF华宝，目前规模为279.96亿元，最新净值0.3384（4月29日），较上一交易日下跌0.06%，近一年上涨8.6%。该基金现任基金经理为张放。

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