乐凯胶片（600135）2026年一季度营收增长但持续亏损，盈利能力改善与现金流压力并存

近期乐凯胶片（600135）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

乐凯胶片（600135）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入3.19亿元，同比上升10.12%；归母净利润为-2372.26万元，同比上升17.04%；扣非净利润为-2626.9万元，同比上升18.24%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.19亿元，同比增长10.12%；归母净利润为-2372.26万元，同比增长17.04%；扣非净利润为-2626.9万元，同比增长18.24%。本期公司盈利能力有所上升，毛利率同比增幅为4.24%，净利率同比增幅达24.18%。

主要财务指标对比

盈利能力分析

2026年一季度，公司毛利率为13.98%，同比提升4.24个百分点；净利率为-7.19%，同比改善24.18个百分点。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度收窄，显示成本控制和运营效率有所优化。三费合计为4125.69万元，占营收比重下降至12.92%，同比下降6.05个百分点，表明期间费用管控成效明显。

资产与现金流状况

货币资金由上年同期的8.63亿元减少至7.64亿元，降幅为11.52%。应收账款略有下降，从1.83亿元降至1.8亿元。有息负债上升至4633.78万元，同比增长23.23%。每股经营性现金流为-0.3元，同比恶化112.07%，反映经营活动现金流出压力加大。

长期经营趋势参考

据资料显示，公司过去三年净经营利润分别为-4460.49万元（2023）、-6108.37万元（2024）、-8813.59万元（2025），呈扩大亏损趋势。同期净经营资产分别为10.95亿元、13.46亿元、15.12亿元，资产规模持续上升但未能转化为盈利。近三年营运资本/营收比率分别为0.26、0.29、0.35，显示单位营收所需垫付资金逐年增加，营运效率承压。

此外，公司近10年中位数ROIC为2.05%，2025年ROIC为-3.32%，整体投资回报偏弱。历史上共发布29份年报，出现亏损年份4次，财务表现总体一般。

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