联美控股（600167）2026年一季报简析：净利润同比下降13.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期联美控股（600167）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.84亿元，同比下降6.76%，归母净利润5.33亿元，同比下降13.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.84亿元，同比下降6.76%，第一季度归母净利润5.33亿元，同比下降13.82%。本报告期联美控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达150.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.27%，同比减6.14%，净利率34.06%，同比减7.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计3581.78万元，三费占营收比2.26%，同比增0.17%，每股净资产5.29元，同比增4.99%，每股经营性现金流-0.04元，同比增60.58%，每股收益0.24元，同比减13.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.08%，资本回报率不强。然而去年的净利率为20.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.57%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.61%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报28份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.1%/13%/12.7%，净经营利润分别为9.09亿/6.48亿/6.77亿元，净经营资产分别为53.23亿/49.81亿/53.47亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.17/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.24亿/-6.01亿/5.4亿元，营收分别为34.12亿/35.09亿/32.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达150.87%）

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