张小泉（301055）2026年一季度盈利能力显著提升，费用管控成效明显

近期张小泉（301055）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

张小泉（301055）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入2.75亿元，同比增长22.26%；归母净利润达2916.28万元，同比上升124.56%；扣非净利润为2850.9万元，同比增长123.87%。单季度数据显示，收入与利润均实现较快增长。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所增强。毛利率为37.99%，较去年同期微增0.34个百分点；净利率达到11.13%，同比提升75.97个百分点。盈利质量改善明显，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

费用与资产状况

报告期内，销售、管理及财务三项费用合计为6257.21万元，三费占营收比为22.72%，同比下降15.77个百分点，表明公司在费用管控方面成效显著。

截至报告期末，货币资金为2.02亿元，较上年同期的1.84亿元增长9.96%；应收账款为3050.25万元，同比增长44.99%；有息负债为550.44万元，较上年同期的189.23万元上升190.88%。

股东回报与现金流

每股净资产为4.49元，同比增长8.19%；每股收益为0.19元，同比增加111.11%；每股经营性现金流为0.21元，相较上年同期的-0.09元大幅改善，增幅达336.21%，显示出经营活动现金生成能力显著增强。

投资回报与商业模式

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为8.73%，资本回报率处于一般水平；历史上市以来中位数ROIC为11.76%，整体投资回报较好，但存在波动，如2023年最低至3.81%。2025年净利率为5.86%，产品附加值一般。

公司业绩主要由营销驱动，需关注其增长动力的可持续性。过去三年净经营资产收益率持续提升，分别为6.9%、9.1%、21%；净经营利润逐年增长至5982.96万元；同期净经营资产则从4.08亿元下降至2.85亿元，显示资产使用效率提高。

营运资本管理持续优化，过去三年营运资本/营收分别为-0.07、-0.08、-0.13，对应营运资本为-5899.96万元、-7517.88万元、-1.31亿元，在营收逐年增长的同时，企业自身资金占用持续减少，体现出较强的上下游议价能力。

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