中科海讯（300810）2026年一季报财务分析：营收与盈利能力改善但现金流及负债压力仍存

近期中科海讯（300810）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，中科海讯营业总收入为6357.37万元，同比上升35.75%。归母净利润为-1401.11万元，相比去年同期的-2522.95万元，同比上升44.47%；扣非净利润为-1428.75万元，同比上升44.02%，显示亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增幅与报告期整体一致，分别为35.75%、44.47%和44.02%。

盈利能力与费用控制

本报告期公司盈利能力有所提升。毛利率为32.14%，同比增幅达196.88%；净利率为-21.87%，同比增幅为59.84%。三费合计为1502.93万元，占营收比重为23.64%，同比下降12.46个百分点，反映出公司在销售、管理和财务费用方面的管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6837.17万元，较上年同期的7988.69万元下降14.41%。应收账款为3.89亿元，同比下降4.06%。有息负债为1.34亿元，较上年同期的7293.03万元大幅增长83.91%，债务压力显著上升。

每股经营性现金流为-0.81元，同比减少65.74%；每股净资产为6.53元，同比下降2.81%；每股收益为-0.12元，同比上升44.45%。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为25.87%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流净额均值为负，财务费用负担存在压力；
• 存货/营收比例高达117.46%，存货积压风险较高。

从业务模式看，公司上市以来共披露7份年报，其中亏损年份达3次，显示盈利稳定性较差。历史中位数ROIC为1.46%，投资回报一般，2023年ROIC曾低至-15.84%，反映极端年份回报极差。过去三年营运资本/营收比率维持在1.8以上，最高达3.07，表明每实现一元营收需大量资金垫付，运营效率有待提升。

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