红相股份（300427）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款高企拖累经营质量

近期红相股份（300427）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

红相股份（300427）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入1.15亿元，同比增长1.39%；归母净利润为355.43万元，同比下降77.04%；扣非净利润为345.72万元，同比下降77.93%。单季度数据显示，营业收入虽略有增长，但盈利水平出现大幅下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为31.57%，同比下降29.08个百分点；净利率为3.12%，同比下降76.8个百分点。盈利能力明显减弱。三费合计为3223.76万元，占营收比重达27.95%，较上年同期上升22.4%，费用压力加剧。

每股收益为0.01元，同比下降76.97%；每股净资产为2.36元，同比下降2.37%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少0.54%，现金流状况未见改善。

资产与负债情况

截至本报告期末，公司应收账款为3.62亿元，较2025年同期的4.36亿元下降16.96%；但应收账款占最新年报营业总收入的比例仍高达49.77%，表明回款周期较长，资金占用压力较大。货币资金为3.33亿元，较去年同期的2.27亿元增长46.71%；有息负债为1015.81万元，较上年同期的2372.61万元下降57.19%，债务负担有所减轻。

经营效率与业务结构

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为6.62%，投资回报整体偏弱，且在2024年录得-18.8%的ROIC，反映出资本运用效率不稳定。过去三年中，公司净经营利润分别为-4.74亿元、-3.53亿元和-1893.02万元，持续处于亏损状态；对应的净经营资产分别为9.63亿元、7.61亿元和7.66亿元。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.41、0.77和0.61，显示企业在生产经营中需长期垫付大量资金以维持运营，营运资本规模分别为4.77亿元、4.91亿元和4.42亿元，对应营收分别为11.54亿元、6.35亿元和7.27亿元。

总体评价

尽管2026年一季度营收小幅增长，但净利润大幅下滑，叠加毛利率、净利率双降及高比例三费支出，反映公司盈利能力承压。虽然有息负债下降、货币资金增加改善了短期偿债能力，但应收账款规模依然庞大，经营性现金流持续为负，营运资金管理面临挑战。结合历史财务表现，公司整体财务状况偏弱，投资回报波动大，主业盈利能力有待修复。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。