德赛西威（002920）2026年一季报财务简析：净利润同比下降20.74%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德赛西威（002920）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入64.95亿元，同比下降4.37%，归母净利润4.61亿元，同比下降20.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入64.95亿元，同比下降4.37%，第一季度归母净利润4.61亿元，同比下降20.74%。本报告期德赛西威公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达270.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.6%，同比减9.38%，净利率7.2%，同比减16.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元，三费占营收比3.19%，同比减11.91%，每股净资产25.4元，同比增37.85%，每股经营性现金流1.87元，同比增71.07%，每股收益0.77元，同比减26.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.83%，资本回报率强。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/25.2%/49.8%，净经营利润分别为15.42亿/20.18亿/24.73亿元，净经营资产分别为56.17亿/80.15亿/49.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/48.98亿/13.87亿元，营收分别为219.08亿/276.18亿/325.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达270.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在29.36亿元，每股收益均值在4.92元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.59亿元，已累计从业13年219天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有德赛西威最多的基金为东吴移动互联混合A，目前规模为28.99亿元，最新净值7.0859（4月28日），较上一交易日下跌2.05%，近一年上涨142.27%。该基金现任基金经理为刘元海。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司2026年Q1的经营情况？
答：公司2026年Q1营业收入64.95亿元，归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，扣除非经常性损益后的净利润为4.76亿元。根据中国汽车协会数据，一季度公司业绩表现好于同期下游乘用车市场的产销表现。另外，公司经营效率持续提升，期间费用率同比进一步下降，经营活动产生的现金流量净额同比增加83.97%，业务发展相对稳健、健康。

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