中大力德（002896）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中大力德（002896）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.42亿元，同比上升5.12%，归母净利润1106.2万元，同比下降36.42%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.42亿元，同比上升5.12%，第一季度归母净利润1106.2万元，同比下降36.42%。本报告期中大力德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达239.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.41%，同比减10.13%，净利率4.58%，同比减39.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计3262.3万元，三费占营收比13.46%，同比增9.71%，每股净资产6.13元，同比减22.21%，每股经营性现金流-0.05元，同比减2723.13%，每股收益0.06元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。去年的净利率为6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/6.4%/4.5%，净经营利润分别为7357.29万/7237.34万/6246.04万元，净经营资产分别为10.02亿/11.24亿/14.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.63亿/1.72亿/2.54亿元，营收分别为10.86亿/9.76亿/10.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.04亿元，每股收益均值在0.54元。

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