香山股份（002870）2026年一季报简析：净利润同比下降146.26%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期香山股份（002870）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.9亿元，同比下降17.51%，归母净利润-1047.2万元，同比下降146.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入11.9亿元，同比下降17.51%，第一季度归母净利润-1047.2万元，同比下降146.26%。本报告期香山股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1017.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.99%，同比减7.56%，净利率-1.06%，同比减142.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比12.58%，同比增1.76%，每股净资产12.39元，同比减0.28%，每股经营性现金流1.49元，同比增69.7%，每股收益-0.08元，同比减147.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.28%，资本回报率不强。去年的净利率为2.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.64%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-7.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/4.5%/1.3%，净经营利润分别为3.19亿/1.94亿/5340.2万元，净经营资产分别为43.74亿/43.34亿/41.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.14/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.9亿/8.33亿/6.35亿元，营收分别为57.88亿/59.02亿/60.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.32%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1017.04%）

持有香山股份最多的基金为鹏华弘盛混合A，目前规模为0.97亿元，最新净值1.7519（4月28日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨12.33%。该基金现任基金经理为林艺杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请，公司智能座舱（豪华车周期）、充配电（新能源高增）、衡器（稳健）行业2026年景气度判断？公司订单、产能、交付、价格展望。？
答：您好，近两年国内豪华车市场表现亮眼，豪华车市场有所扩容，新能源车销量稳健增长，我们持续看好2026年新能源汽车市场发展，对公司而言，公司保持国内业务同时，也将积极拓展包括智能出风口等产品出海。关于产能等信息，欢迎您关注公司定期报告。

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