威星智能（002849）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款高企需警惕

近期威星智能（002849）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

威星智能（002849）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入4.3亿元，同比增长17.64%；归母净利润为2545.09万元，同比下降6.05%；扣非净利润为2446.53万元，同比下降9.29%。单季度数据显示，营业收入与利润走势出现背离，收入增长的同时盈利能力有所下滑。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为27.19%，同比下降15.94%；净利率为6.16%，同比下降25.76%。尽管期间费用控制取得成效——销售、管理、财务三项费用合计占营收比重下降至15.72%，较上年同期减少19.57%，但未能抵消毛利率下滑带来的压力，导致净利润同比下滑。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.57亿元，较去年同期减少10.72%；应收账款达8.35亿元，同比增长5.50%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1546.84%，提示回款风险和资产质量压力值得关注。有息负债为1.39亿元，同比下降16.65%，显示公司在主动去杠杆。

每股经营性现金流为-0.14元，虽同比改善32.06%，但仍处于净流出状态，反映主营业务尚未形成稳定现金流入。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为4.61%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为10.55%，整体投资回报尚可，但近年呈波动下行趋势。2023年最低ROIC为2.76%，表明盈利能力存在不确定性。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。过去三年净经营资产收益率持续提升，分别为8.1%、9.9%、11.9%；净经营利润由4386.3万元增至6944.16万元，但营运资本对营收的垫付比例仍较高，近三年该比率分别为0.24、0.19、0.18，说明运营资金占用依然显著。

风险提示

建议重点关注公司应收账款状况，当前应收账款规模远超年度利润水平，可能对公司未来利润释放和现金流安全构成潜在威胁。

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