亚厦股份（002375）2026年一季报财务分析：营收利润双降但扣非净利显著增长，现金流与应收账款风险仍需关注_股票频道

近期亚厦股份（002375）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚厦股份（002375）2026年一季报显示，公司实现营业总收入16.32亿元，同比下降8.38%；归母净利润为6567.66万元，同比下降1.6%。尽管核心盈利指标略有下滑，但扣非净利润达6337.94万元，同比大幅上升37.77%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力有所增强。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.18%，同比增幅达28.77%；净利率为3.67%，同比增长6.19%，表明在成本控制和运营效率方面取得一定成效。然而，三费合计达1.46亿元，占营收比重为8.93%，同比上升12.39%，费用压力有所增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.21亿元，较去年同期的17.97亿元增长18.02%；应收账款为33.57亿元，同比下降8.31%，较2025年同期的36.62亿元有所改善。有息负债为13.26亿元，较上年同期的12.65亿元上升4.87%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.29元，虽仍为负值，但同比改善43.1%；每股净资产为6.21元，同比增长2.94%；每股收益为0.05元，与去年同期持平。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司过去三年净经营资产均为负值（-37.82亿/-37.63亿/-27.93亿元），且营运资本占营收比例持续处于高位（0.27/0.32/0.47），反映其经营模式存在较高资金占用压力。

投资回报与业务模式

公司去年ROIC为3.49%，近十年中位数ROIC为3.51%，整体资本回报水平较弱，最差年份2021年ROIC为-8.04%。净利率长期维持在较低水平（2025年为3.41%），产品附加值有限。业务模式上依赖研发驱动，但需进一步验证该驱动力的实际转化效果。

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