中光学（002189）2026年一季报财务分析：营收小幅增长但持续亏损，现金流与债务压力仍需关注

近期中光学（002189）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中光学（002189）2026年一季度实现营业总收入2.72亿元，同比增长3.74%。归母净利润为-6264.99万元，同比上升8.02%；扣非净利润为-6407.18万元，同比上升7.31%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍处于净亏损状态。

毛利率为-0.66%，同比下降168.44个百分点；净利率为-23.78%，同比提升12.89个百分点。整体盈利能力依然较弱，产品附加值偏低。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4304.17万元，三费占营收比为15.84%，同比下降14.53个百分点，显示公司在控费方面有一定成效。

截至本报告期末，公司货币资金为2.73亿元，较上年同期的3.09亿元下降11.91%；应收账款为6.86亿元，占最新年报营业总收入的45.68%，表明回款周期较长，营运资金承压。

有息负债为10.15亿元，较上年同期的10.29亿元略有下降；有息资产负债率为38.84%，处于较高水平。

盈利能力与股东回报

每股收益为-0.24元，同比上升8.01%；每股净资产为1.6元，同比下降35.44%；每股经营性现金流为0.08元，同比大幅提升170.84%（上年同期为-0.11元），显示经营性现金流转好迹象。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为23.45%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.52%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 公司历史上已有4次年度亏损，最近十年中位数ROIC为4.15%，2024年ROIC低至-19.88%，投资回报波动大且整体偏弱。

综上，中光学2026年一季度营收微增，亏损收窄，费用控制改善，经营性现金流好转，但仍面临盈利能力弱、应收账款高企、债务负担重及长期投资回报不稳定等问题，后续需持续关注其现金流管理和盈利修复进展。

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