四川美丰（000731）2026年一季度净利由盈转亏，盈利能力与现金流双降

近期四川美丰（000731）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

四川美丰（000731）发布的2026年一季报显示，公司业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为8.81亿元，同比下降3.24%；归母净利润为-3198.65万元，同比减少161.26%；扣非净利润为-3697.3万元，同比下降94.27%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为8.81亿元，同比下降3.24%；归母净利润为-3198.65万元，同比下降161.26%；扣非净利润为-3697.3万元，同比下降94.27%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显恶化。2026年一季报毛利率为7.95%，同比下降18.09个百分点；净利率为-3.29%，同比下降114.04%。每股收益为-0.06元，同比减少166.21%；每股净资产为6.96元，同比下降6.97%。

三费合计达8213.54万元，三费占营收比为9.32%，同比上升4.6%。这表明公司在销售、管理和财务方面的支出压力有所增加，进一步压缩了利润空间。

现金流与资产负债状况

现金流方面，每股经营性现金流为-0.37元，同比下降38.95%，反映出主营业务带来的现金回笼能力减弱。货币资金为6.58亿元，相比上年同期的10.65亿元下降38.18%，流动性有所收紧。

应收账款为9506.65万元，较上年同期的9343.03万元增长1.75%。有息负债为1.4亿元，较上年同期的2.92亿元大幅下降52.16%，显示公司在降低债务杠杆方面取得一定成效。

综合评价

从业务评价来看，公司2025年度净利率为-3.25%，产品附加值较低。近十年中位数ROIC为5.48%，投资回报整体偏弱，历史上曾出现3次亏损年度，包括2016年ROIC为-5.13%的极端情况，显示出商业模式存在一定脆弱性。

在偿债能力方面，公司现金资产状况较为健康。但过去三年净经营利润波动剧烈，分别为4.09亿元、2.85亿元和-1.21亿元，2025年已转为负值，反映核心经营面临挑战。

营运资本方面，2023至2025年营运资本分别为1.75亿元、1.74亿元和3.6亿元，对应营收分别为41.74亿元、45.54亿元和37.15亿元，营运资本/营收比率逐年上升至0.1，说明单位营收所需垫付资金增多，运营效率承压。

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