佳电股份（000922）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佳电股份（000922）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.2亿元，同比上升5.56%，归母净利润8044.65万元，同比上升46.03%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.2亿元，同比上升5.56%，第一季度归母净利润8044.65万元，同比上升46.03%。本报告期佳电股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达626.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.35%，同比减0.4%，净利率9.13%，同比增28.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计8415.58万元，三费占营收比6.9%，同比减33.47%，每股净资产6.75元，同比增4.19%，每股经营性现金流-0.78元，同比增22.83%，每股收益0.12元，同比增28.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.36%，资本回报率一般。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.92%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-26.5%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.2%/18%/11.5%，净经营利润分别为4.42亿/3.33亿/3.3亿元，净经营资产分别为14.16亿/18.46亿/28.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.08/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.57亿/3.98亿/14.11亿元，营收分别为53.21亿/48.99亿/49.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.02%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达626.76%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请阐述公司2025年度整体经营业绩及2026年公司战略方向。
答：2025年，公司全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，以高质量发展为主题，在全体股东的支持下，在董事会的领导下，在全体干部职工的奋勇拼搏下，扎实推进改革创新，狠抓降本增效，深耕市场开拓，稳步提升抗风险能力，在复杂承压态势下牢牢稳住经营基本盘，公司经济运行质量呈现平稳发展态势。2025年，公司实现营业收入492,011.92万元，同比增长0.42%，实现归属于上市公司股东的净利润25,407.30万元，同比下降0.94%，基本每股收益0.37元，同比下降13.95%。截止2025年12月31日，公司资产总额1,011,770.80万元，同比增长0.74%，归属于上市公司股东净资产为460,907.51万元，同比增长38.15%。总体来看，公司营收规模稳中有升，盈利水平基本持平上年，整体运行稳健。2026年公司采取“一核、两轴、三新、四化”的发展模式，以电动机高质量发展为核心，以绿色低碳驱动系统领域延伸和国际化经营为两轴，完成设备制造商、系统集成商、运维服务商的三商转型，实现绿色化、智能化、融合化和国际化的发展目标。公司正积极从“电动机”单体设备制造商向“电驱动”成套设备系统集成商转变，并面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域打造第二成长曲线。

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