仁和药业（000650）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期仁和药业（000650）发布2026年一季报。根据财报显示，仁和药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入11.29亿元，同比上升14.57%，归母净利润1.4亿元，同比下降14.57%。按单季度数据看，第一季度营业总收入11.29亿元，同比上升14.57%，第一季度归母净利润1.4亿元，同比下降14.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.7%，同比减0.39%，净利率15.78%，同比减20.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.61亿元，三费占营收比14.23%，同比减21.41%，每股净资产4.61元，同比增1.8%，每股经营性现金流0.09元，同比增5.3%，每股收益0.1元，同比减14.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.06%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报30份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.4%/20.6%/20.3%，净经营利润分别为6.29亿/5.67亿/4.88亿元，净经营资产分别为25.81亿/27.46亿/23.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.17/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.1亿/6.95亿/6.48亿元，营收分别为50.32亿/40.75亿/35.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达130.47%）

持有仁和药业最多的基金为信澳鑫瑞6个月持有期债券A，目前规模为0.17亿元，最新净值1.1037（4月28日），较上一交易日下跌0.04%，近一年上涨2.64%。该基金现任基金经理为李可博。

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