海天味业（603288）2026年一季度营收与利润双增，盈利能力提升但三费占比明显上升

近期海天味业（603288）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海天味业（603288）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入90.29亿元，同比增长8.57%；归母净利润达24.44亿元，同比增长10.97%；扣非净利润为23.47亿元，同比增长9.34%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现稳健增长。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所增强。毛利率为42.0%，较去年同期上升4.88个百分点；净利率为27.06%，同比提升1.97个百分点。反映出公司在成本控制及产品附加值方面继续保持优势。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.4亿元，三费占营收比例为8.19%，同比上升22.97%。费用占比的显著增加需引起关注。

资产结构方面，货币资金为218.56亿元，较上年同期的222.27亿元略有下降，降幅为1.67%。应收账款为3.02亿元，同比增长10.38%。有息负债为3.02亿元，相比2025年同期的1.6亿元大幅增长88.38%。

股东回报与现金流

每股净资产为7.18元，同比增长20.65%；每股收益为0.42元，同比增长5.00%。每股经营性现金流为-0.08元，虽仍为负值，但同比改善3.22%。

投资回报与业务评价

根据历史数据，公司2025年度ROIC为17.27%，资本回报率较强。过去十年中位数ROIC为28.72%，显示出长期良好的投资回报水平。2025年净利率为24.4%，表明在覆盖全部成本后，公司产品仍具备较高附加值。

偿债能力与营运效率

公司现金资产状况健康，具备较强的偿债能力。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为166.8%、181.2%和96.5%；净经营利润逐年增长至70.45亿元；净经营资产在2025年达到73.02亿元。营运资本与营收比率持续改善，由2023年的-0.14升至2025年的-0.02，显示运营资金占用逐步减少。

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