财报快递｜影石创新(688775)2025年度营收激增75%净利却下滑7%，研发费用翻倍拖累盈利

2026年4月29日，影石创新科技股份有限公司（688775）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入97.41亿元，同比大幅增长74.76%；归属母公司净利润9.29亿元，较上年同期下降6.62%；扣非归母净利润8.50亿元，同比下降10.09%；经营活动产生的现金流量净额13.86亿元，同比增长18.27%。加权平均净资产收益率从37.07%降至20.59%。

从业务结构看，公司主营业务收入96.71亿元，同比增长74.88%。其中，消费级智能影像设备收入85.16亿元，同比增长77.83%，占总收入的87.41%，是公司最主要的收入来源；配件及其他产品收入11.31亿元，同比增长57.47%；专业级智能影像设备收入0.25亿元，同比增长5.30%。公司表示，本期营业收入同比增加主要是公司持续开拓市场、不断推出新品、线上线下销售持续扩大所致。

年报显示，公司所处的智能影像设备行业竞争激烈，技术迭代迅速。公司面临产品及技术研发风险、技术人才流失风险、重要原材料涨价及供应中断风险等。报告期内，公司部分核心芯片采用索尼、安霸等国际品牌，可替代性较差，且受全球产业链供需关系影响，存储芯片价格明显上涨，对成本构成压力。

年报显示，影石创新2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是营业成本增速（98.36%）远超营收增速（74.76%），导致整体毛利率下降；二是期间费用，特别是研发费用和销售费用大幅增长，侵蚀了利润空间。

年报显示，影石创新2025年度销售费用16.79亿元，同比激增103.31%，主要系随着业务增长，销售宣传推广费用及销售人员薪酬增加所致。管理费用3.62亿元，同比增长42.63%，主要系管理人员工资薪酬增加所致。最值得关注的是研发费用，报告期内高达15.30亿元，同比暴增96.95%，占营业收入的比例从13.93%提升至15.70%。 公司解释称，研发费用增加主要是研发项目及研发人员工资薪酬增加所致。财务费用从上年同期的-1907.44万元转为5279.82万元，主要系汇率波动及金融机构手续费增加所致。

年报显示，公司期末货币资金达14.70亿元，较年初大幅增长424.60%，主要系2025年公司首次公开发行股票收到募集资金所致。短期借款为1.23亿元，为已贴现未到期的银行承兑汇票。存货账面价值高达29.19亿元，较年初增长191.88%，主要系公司战略备货、新品备料所致，存货跌价风险需关注。公司2025年度利润分配方案为拟向全体股东每10股派发现金红利2.35元（含税），合计拟派发现金红利9423.50万元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为10.14%。

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