财报快递｜安奈儿(002875)2025年度营收净利双降，亏损超1亿，短期借款激增1.5倍

2026年4月29日，深圳市安奈儿股份有限公司（002875）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.43亿元，同比下降15.02%；归属母公司净利润为-1.01亿元，亏损额较上年同期有所收窄；扣非后归母净利润为-1.03亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1836.55万元，同比由正转负。

从业务结构看，公司主营业务童装行业实现收入5.29亿元，同比下降15.35%，占总营收比重为97.44%。其中，大童装收入4.40亿元，同比下降15.18%；小童装收入0.89亿元，同比下降16.18%。分销售模式看，电商直销收入1.87亿元，同比下降17.16%；线下直营收入2.65亿元，同比下降12.77%。

年报指出，当前童装行业竞争格局持续加剧，国际品牌下沉、运动品牌延伸、成人服装品牌入局，叠加新兴品牌崛起，市场呈现多维度挤压式竞争。同时，消费端理性回归，质价比成为核心决策要素，对中端童装品牌形成多重挤压。线下渠道面临租金及人力成本攀升压力，线上渠道流量红利消退，获客成本持续走高。

年报显示，安奈儿2025年度业绩下滑主要原因：一是受行业竞争加剧及消费环境变化影响，公司营业收入同比下降；二是公司计提存货跌价准备及资产减值损失合计约4713万元，对利润造成较大影响；三是公司期间费用虽有所下降，但收入降幅更大，导致利润空间被压缩。

费用方面，2025年公司销售费用为2.76亿元，同比下降14.43%，其中广告宣传费大幅下降45.85%至611万元，主要系公司推动经营策略回归产品本质，相应减少了广告宣传投入。管理费用为5742万元，同比下降6.00%。财务费用为-133万元，主要系利息收入高于利息费用。研发费用为2215万元，同比下降14.46%。

值得注意的是，公司短期偿债压力显著加大。截至2025年末，公司货币资金为5.46亿元，而短期借款飙升至1.49亿元，较期初的5993万元激增149.18%。流动比率从期初的2.63下降至期末的2.19，速动比率从2.21下降至1.83。此外，公司存货账面价值为1.54亿元，虽同比略有下降，但累计计提存货跌价准备达6444万元。由于合并报表中可供分配利润为负值，公司2025年度不进行利润分配。

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