证券之星消息，近期新五丰（600975）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务及产品
公司主营业务为生猪养殖、肉品销售、饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。自成立以来，公司一直从事供港澳生猪业务，是国内活大猪主要出口商之一。经多年发展，公司已建立集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局，形成了生猪、肉品和饲料等层次丰富的产品结构，并实现生猪产品在内地和港澳两个市场优化配置。
（二）公司主要经营模式
作为国有控股的以生猪养殖为主业的上市公司，致力于建设“安全、营养、高效、优质、低耗、绿色和生态”的生猪产业体系。公司以生猪养殖为基础，建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局，通过构建高效的整体运营体系，实现对产业链中各环节产品质量的控制、产品结构的优化。公司拥有生猪（种猪、仔猪及商品猪）、鲜肉、冻肉等生猪产业链上的多样化产品种类以及生猪出口、内销、鲜肉商超专柜、电话及线上订购等丰富的多层次产品销售渠道。
1、生产模式
（1）生猪饲养
公司的生猪饲养有自养和“公司+适当规模小农场”代养两种模式。公司生猪自养通过自有猪场和租赁猪场形式实行自繁自养、集约化的养殖经营，公司通过租赁猪场形式从事养殖为公司实现高质量快速发展的主要模式。同时，公司注重对落后产能淘汰与提质改造，不断提升自有猪场工艺水平。“公司+适当规模小农场”代养模式中公司负责提供仔猪、饲料、疫苗、兽药、技术指导及合格商品猪回收、销售等一系列服务；合作农户负责提供符合公司要求的猪舍及饲养工具，并按规程进行猪的饲养管理、消毒防疫等工作。公司与合作农户的合作是委托养殖行为，在合作过程中双方形成利益共同体，公司主要承担生猪价格波动的风险，合作农户主要承担饲养过程中的风险。目前，公司代养模式较自繁自养模式具有一定的成本优势。近两年，公司进一步优化农户结构，合理调整收益分配机制，促进“公司+适当规模小农场”模式升级发展，同时持续发展代养模式，通过增加合作农户，开发新的市场区域，推广区域合伙人制等方式，快速发展肥猪产能。报告期内，农户合作存栏规模增长至75.2万头，代养板块出栏占比也得到大幅提升。
公司持有天心种业100.00%的股权后，进一步强化了种猪繁育的核心竞争力，生猪全产业链进一步延伸至种猪的自繁自养，并增加种猪、仔猪、商品猪的产品规模。
（2）生猪屠宰及肉品加工
公司已完成205万头生猪屠宰年产能布局。
2015年，公司投产运营湖南长株潭广联生猪交易市场建设项目，广联公司拥有每年单班70万头的生猪屠宰加工能力和4万吨的冷库储藏能力，屠宰分割并加工成白条、鲜肉或冻品后对外销售。
2020年，公司与宁远县农村建设投资开发有限公司共同出资设立湖南舜新食品有限公司，投资建设宁远舜新屠宰冷链配送项目，项目生产规模为年屠宰生猪50万头，并配套物流冷库。2024年，湖南舜新食品有限公司生猪屠宰冷链物流配送项目屠宰线已投产运营。
2021年，公司出资设立湖南双新食品有限公司，投资建设郴州市苏仙区城北屠宰场搬迁提质扩容项目，项目生产规模为年屠宰生猪85万头，并配套物流冷库。该项目已进入试生产阶段。
（3）饲料生产
目前公司已有近120万吨的饲料产能。公司饲料生产包括公司自主生产和代加工生产。公司饲料自主生产由生物科技分公司、动物营养分公司、生物饲料衡阳分公司、生物饲料衡阳蒸湘分公司、东安新五丰、网岭伍零贰、汉寿天心生物、会同天心生物负责，产能规模近120万吨。其中，生物科技分公司、汉寿天心生物生产复合预混合饲料，其他饲料厂（含汉寿天心生物）生产全价配合饲料。
如新拓展的生猪产能距自有饲料厂150公里以上，原则上就近进行饲料代加工。
2、销售模式
公司生猪销售包括出口和内销两大部分。生猪出口香港，主要是与香港五丰行有限公司、广南行有限公司、香港农业专区有限公司进行合作；生猪出口澳门，主要是与澳门南光贸易有限公司进行合作。生猪内销，是由公司根据生猪出栏及市场情况销售给下游生猪贸易商户、屠宰企业、食品加工企业、生猪批发市场。生猪内销包括商品猪、仔猪、种猪，客户主要通过公司生猪销售信息平台网上报价的方式进行销售；或者销售人员通过参加各地市各类型的产品展销会、同行业技术交流会、广告媒体、网上宣传、直接进入一线市场拜访客户、会议获取等方式进行营销推广；还有部分是客户通过公司品牌宣传、客户口碑、已有客户介绍、网站杂志等方式与公司联系成交。具体销售模式如下：
①种猪销售：种猪主要采用直销的方式进行销售。种猪的主要客户为全国大、中、小型养猪企业。
②仔猪销售：仔猪销售主要根据公司每周指导价进行销售。主要销售范围在湖南及其周边省份，并远销东北、西北等地。仔猪的主要客户为大型养猪集团为主。
③商品猪销售：商品猪主要采用竞价销售模式。商品猪行情波动较快，为达到效益最大化，确保公开公平公正，主要采用客户开户竞价模式，价高者得。商品猪的主要客户为各地屠宰场、中间商等。
公司聚焦屠宰及鲜肉销售业务。鲜肉销售业务，主要是公司通过广联公司、优鲜食品、广东新五丰，以商超专柜、机构客户、社区专卖店、大型肉菜批发市场、电话及线上订购以及销售肉产品深加工企业等渠道向终端消费者提供鲜肉产品。冻肉业务主要是冻肉自营和参与国家冻肉收储。公司还有藏香猪高端特色肉品对外销售。
饲料则主要是生产自用（包括自养和代养）和对外销售，公司饲料业务主要服务于公司生猪养殖，对外销售量小，网岭伍零贰主要外销猪饲料、鱼饲料、禽饲料，对外销售的客户主要包括饲料经销商和下游养殖场。
（三）市场地位
公司系农业产业化国家重点龙头企业，商务部市场应急保供骨干企业之一。公司一直从事供港澳活大猪业务，具有六十四年供应港澳活大猪历史的品牌优势，是内地口岸公司中主要的活猪出口商之一，是湖南省生猪出栏规模居前的生猪养殖企业之一。2021年7月，公司被评为国务院国资委国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业，为全国获评企业中仅有的两家涉农省属国企之一，湖南唯一获评的省属国企。2022年1月，公司智慧养猪项目被评为湖南省“5G典型应用场景”。2022年3月，公司入选中国上市公司协会《上市公司乡村振兴优秀实践案例》。2022年6月，公司入选湖南省企业科技创新创业团队。2022年8月，公司被农业农村部评定为“2022年农业国际贸易高质量发展基地”。2024年,公司荣膺“大湾区供应链优秀品牌”。2025年5月，公司在全国猪业首届好猪苗产业链创新发展论坛中荣获“金苗奖”。2025年5月，公司入选畜牧业企业履行社会责任杰出案例。2025年7月，公司荣登2025中国高质量种猪TOP30荣耀榜。2025年11月，公司荣获2025中法畜牧业合作杰出贡献奖。2025年12月，公司“农业农村部生猪数智设计育种技术重点实验室”获批复。
2023年在农业集团的牵头下联合国内头部科研院所和种猪企业共同申报并实施国家农业生物育种重大专项，深入推进优质猪配套系的选育。公司子公司天心种业专业从事生猪育种及种猪生产，天心种业种猪产品在客户心中享有一定的美誉度，并在湖南省内拥有较高的市场占有率，“天心”牌种猪荣获中国畜牧业协会“中国品牌猪”称号。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业情况说明
（1）生猪养殖行业是我国的传统行业，经过几十年的行业发展，特别是近几年规模化养殖加快扩张，行业集中度持续提升，并朝着一体化、标准化、集约化、规模化、智能化方向发展。农业农村部指出，2024年标准化、智能化等先进技术、设备加快应用，带动了行业整体素质提升。2025年，全国生猪养殖规模化率超过70%,生猪生产前20强企业的出栏量超过30%。同时，规模化养殖出现分工趋势，大规模企业在前端繁育环节的占比提升，中小规模的企业或养户更多参与育肥环节。（数据来源：农民日报）
（2）猪肉需求量大，规模化发展空间广阔。猪肉是我国居民最主要的副食品，据统计数据显示，2025年，全国猪牛羊禽肉产量10,072万吨，同比增长4.2%。其中，猪肉产量5,938万吨，同比增长4.1%。2025年生猪出栏71,973万头，增长2.4%；年末生猪存栏42,967万头，增长0.5%。（数据来源：国家统计局网站）
（3）生猪价格周期性波动，且变动节奏加快。2021年以来，受生猪稳产保供政策及各地新增扩建养殖场陆续投产等因素影响，生猪产能回升，生猪价格处于下行阶段。2022年3月底以来，猪肉价格持续回升，4-10月快速上涨，之后在元旦前猪价再度回落。2023年以来生猪产能充裕，产量明显增加，生猪价格持续低位运行。国家统计局发布的《2023年国民经济回升向好高质量发展扎实推进》报告中提到，2023年猪肉价格下降13.6%。2024年2月-8月生猪价格持续上涨，8月突破20元/公斤，为2022年12月中旬以来的最高价，9月-12月逐步回落，根据农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布的数据，2024年12月全国生猪出场价格为16.46元/公斤，同比上涨12.0%。根据国家统计局数据显示，2025年1-5月份猪肉价格连续上涨，6月份转为下降，全年猪肉价格同比下降6.1%，生猪价格同比下降11.2%。（数据来源：国家统计局网站）
近几年生猪价格每年出现小周期，呈现淡季不淡、旺季不旺的特点。近四年猪价在年内均出现了先涨后跌的走势。2022年前，四季度为传统旺季，猪价更多的表现为上涨；而2022年后，四季度旺季价格呈现下跌走势。
（4）国家出台生猪产能调控政策，推进生猪产业稳定健康发展。2024年3月1日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4,100万头调整为3,900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。2025年1月20日，国务院新闻办公室举办新闻发布会时提到，将坚持政策稳产能与市场调产量协同发力，继续盯住全国3900万头的能繁母猪保有量这个产能“总开关”，引导养殖场户及时调整养殖规模和出栏节奏，推动供需更好匹配。（数据来源：农业农村部）2025年7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，强调要持续抓好产能调控，多措并举降本增效，推进生猪产业稳定健康发展。并提到要进一步完善有关政策举措，坚决防止出现生产大起大落、价格大涨大跌，严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。
2026年2月6日,农业农村部发布关于落实《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》的实施意见，提出“强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配。”
（5）能繁母猪存栏量呈持续下降趋势。据国家统计局数据显示，2025年末，全国能繁母猪存栏量3,961万头，减少116万头，下降2.9%，为正常保有量3,900万头的101.6%。
（6）优化屠宰布局结构，引导畜禽屠宰企业向养殖主产区转移，促进运活畜禽向运肉转变。2023年4月7日，农业农村部办公厅印发《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》（农牧发〔2023〕17号），到2025年，全国畜禽屠宰布局结构进一步优化，屠宰产能向养殖主产区集聚，与养殖产能匹配度明显提高。优化企业布局，引导畜禽屠宰企业向养殖主产区转移，促进运活畜禽向运肉转变，推进畜禽屠宰产业转型升级。（数据来源：农业农村部网站）
（7）环保要求趋严。随着修订后的环保法自2015年1月1日起施行，畜禽养殖业逐渐进入环保高压期。后非瘟时代，养殖环保政策越来越严格，养猪企业面临着较大的环保压力。2022年8月30日，湖南省人民政府办公厅颁布《湖南省畜禽规模养殖污染防治规定》，提出畜禽养殖污染治理应按照减量化、资源化、无害化的原则，从源头控制，采取合适的技术对畜禽养殖粪污进行处理，并通过粪肥还田、制取沼气、制造有机肥等方式提高畜禽养殖粪污的资源化利用率。为防治畜禽养殖污染，推进畜禽养殖废弃物的综合利用和无害化处理，近两年，各地加大了对畜禽养殖环保督查和处罚力度。2025年6月，湖南省生态环境厅、湖南省农业农村厅联合下发关于进一步加强畜禽粪污综合利用和监督管理工作的通知，严查畜禽养殖污染，开展地毯式排查。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对行业周期性波动挑战，公司以省国资委“产业转型升级提速年”和集团“品牌和质效提升年”为重要抓手，以务实举措推进深化改革和降本增效，在不利市场环境中稳住了发展基本盘，并在一些关键领域取得突破性进展，为公司高质量发展积蓄力量、奠定基础。
（一）聚焦党建引领，奋进力量全面凝聚、同心同向
报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，为建设国内一流生猪全产业链企业提供坚强政治保障。一是筑牢思想根基。扎实推进深入贯彻中央八项规定精神学习教育，开展党委书记讲授党课、专题读书班、专项部署会和集体谈话，分层分类组织总部和所属分子公司召开8场专项会议，定期发布工作提示，持续推动学习教育走深走实，坚持不懈集中整治违规吃喝，确保学有质量、查有力度、改有成效。二是强化组织保障。圆满召开第二次党代会，新设8个基层党支部，不断提升党组织服务中心功能作用。推进党建工作与生产经营深度融合，完成“红色‘丰’向标”党建品牌创建，与业务合作伙伴和主管职能单位赴怀化芷江、反腐倡廉警示教育馆等地开展联学共建活动。总部第六党支部获评省国资委先进基层党组织，1名支部书记获“国企工匠”，微党课作品获全省三等奖。三是展现精神风采。开设《非瘟防控践使命立足岗位勇争先》《榜样如炬向新而行》等微信公众号专栏，为优秀干部员工“树碑立传”。以湖南农业集团和法国科普利信集团签约为契机，在国务院国资委、央视频、湖南卫视、湖南日报等平台刊发报道。配合省农业农村厅开展“打造湖南深加工农产品品牌”专访活动，被十余家主流媒体刊载。
（二）聚焦改革攻坚，内生动力加速释放、活力迸发
报告期内，公司以深化改革为核心抓手，系统性优化运营效率、激活组织活力，持续推进管理变革，企业内生动力显著增强。一是优化组织结构，推动管理融合。顺利完成新五丰与天心种业管理变革融合工作，整合公司母猪事业部、育肥事业部和湖南天心种业有限公司养殖基地，设立养殖事业部和代养事业部，其中养殖事业部下设5个养殖大区，提升管理精细度。为进一步提升管理效率，2026年推动养殖板块组织结构由四级压缩为三级，划定七个养殖大区，实现资源集约、决策前移、服务下沉。二是创新养殖模式，在内部育肥场试点模拟代养，进一步完善模拟代养合同，实现模拟代养的成本优势，平衡生产队伍的积极性与分配公平性。三是深化三项制度改革，完善激励机制。围绕组织变革与年度经营目标实现，确立“过程考成本、年度考利润”的核心思路，加强工资总额预算管理与全员绩效考核，落实干部能上能下，员工收入能高能低的市场化机制，实现各业务板块人均效能提升，激发全员干事创业热情。
（三）聚焦降本增效，发展根基持续夯实、韧性增强
报告期内，公司深化精细化管理，从财务管控、生产运营、采购供应、产业协同等多维度增强抗周期能力与竞争优势。一是优化管控体系，强化成本精准管控。以降本增效为导向，全面加强预算管理，搭建内部各业务单元与外部同行业标杆的双向成本对标体系，深化资金统筹、费用管控及成本核算全流程管理，提升资金使用效益与成本管控水平；持续优化贷款结构，压降融资成本，推动公司平均融资利率稳步下降。二是提升生产效能，推动养殖提质增效。报告期内，聚焦满产率、分娩率、成活率等关键指标，通过一场一策做好猪群健康管理，提升母猪健康水平。从品种、健康、胎龄等方面优化母猪结构，提升母猪繁殖性能，实现PSY有效提升，仔猪成本同比下降。报告期内，加强生产全流程精细化管控，强化养殖板块对标管理，针对生产性能落后的养殖场开展驻场帮扶，解决生产痛点难点。依托大区月度生产会议、生产周会等常态化管控机制，推动养殖关键指标持续改善，育肥成活率同比提高，料肉比同比下降，全年公司养殖综合成本同比降低15%以上。三是精准把控采购，全方位压降采购成本。报告期内，公司充分发挥技采联动和集采优势，精准把控采购节奏。依托内蒙产区优势提前大量收储玉米，并做好本地玉米直采；豆粕采用基差合同+现货采购模式，在价格低位锁价；适时启用小麦等原料替代，运用精准营养与动态配方技术调整饲料结构，有效降低大宗原料、添加剂等成本，抵御价格波动。四是优化产业布局，提升集约化发展水平。聚焦优质产能提升，对落后生猪产能开展停产整改及退出工作，提升整体产能质量。截至报告期末，公司拥有母猪场54个，存栏规模28.23万头；规模育肥场117个，存栏规模145.72万头；代养场存栏规模达75.2万头。五是强化产业链协同，构建一体化发展优势。屠宰业务方面，广联公司自营肉品占有率居长沙A类屠宰厂前列；饲料保障方面，全年生产饲料113.42万吨，同比增长27.27%，饲料自给率超80%，实现量质并举，有效降低养殖成本。
（四）聚焦科技赋能，创新驱动步伐加快、动能汇聚
报告期内，公司围绕生猪产业链部署创新链，加快核心技术攻关，以科技创新提升全要素生产率。一是加大研发投入。报告期内，公司承担多项国家省市级重大科研项目，牵头推进农业生物育种国家重大专项，培育优质猪新品系和配套系；推动十多项企业内部研发项目落地实施。二是做好育种管理。全力推进三个国家级育种重大项目，加强育种新技术推广应用，开展全基因组选育，建立育种标准SOP流程并运行，提升管理规范化水平。公司荣获2025全国猪业“金苗奖”、2025中国高质量种猪TOP荣耀榜奖项、2025品质猪苗大奖以及最受欢迎美系种猪称号。与法国科普利信集团签订《股东合作协议》，合资公司已于11月12日完成注册，目前猪场改造工作接近收尾。从国际顶尖育种公司PIC引进高性能种猪资源，构建纯种繁育猪群，提升企业核心竞争力。三是持续加大技术创新。报告期内，成功申报省部级以上研发项目7项，新增省级以上创新平台3个，分别为农业农村部生猪数智设计育种技术重点实验室、农业农村部畜禽养殖现代农业科技试验示范基地（临澧）、湖南省工匠人才创新工作室。申请3项与提升生产效率相关的实用新型专利获受理，申请发明专利1项。
（五）聚焦市场开拓，竞争优势稳步提升、空间拓展
报告期内，公司多渠道多产品内外并举开拓市场，提升市场竞争优势。一是扩大客户群体，加大市场开发，生猪销售存量客户同比增加10%以上。二是拓展市场，增强品牌影响力。出口端强化调度管理与流程优化，提升生猪出口品质，报告期内新增4家出口注册场，供港澳活猪养殖基地累计达十余家，供港澳活猪数量同比增长。三是丰富产品矩阵，强化品牌传播。公司与法国科普利信合作推出法式肉类产品，丰富产品线矩阵，并持续供应藏香猪肉高端特色肉品；借力新媒体平台加强品牌建设，持续运营视频号、抖音等新媒体平台，加强线上品牌传播，带动线上成交交易。四是提升销售与管控能力。加强销售过程管控，全面实行过小磅，安装地磅LED大屏幕。五是采取灵活经营策略，根据市场行情，加大仔猪外销力度。六是激发团队活力，生猪销售实行赛马制和末位调岗制，并建立仔猪销售联盟，凝聚销售合力。
（六）聚焦安全筑底，发展环境平稳有序、屏障稳固
报告期内，公司建立全周期防控体系，切实筑牢高质量发展安全屏障。一是强化生物安全防控，保障生产稳定。报告期内，创建国家级非洲猪瘟无疫小区2个，新增国家级伪狂净化场1个。二是安全环保统筹推进。压紧压实各层级领导责任、主体责任和监管责任，全覆盖签订安全责任书，积极开展安全教育培训、大型专项排查、应急演练。构建环保三级管控制度和环境风险监督管理体系、环境突发事件应急管理体系，制定并出台生态环境保护管理办法（试行），促进公司安全生产及环保运营形势持续稳定。三是平稳运行保障有力。加强公司费控系统建设，强化应收款项管理，有效防范资金风险，为公司平稳运行提供有力保障。
四、报告期内核心竞争力分析
公司已形成从上游原料采购、饲料生产、种猪育种，到终端生猪养殖及下游屠宰加工、肉品商超及宅配销售、生猪及鲜活、冷冻猪肉制品市场交易、冷链物流等集于一体的生猪全产业链，具有较强的产业整合能力、抗风险能力和区域竞争力。公司按照农业农村部、国家市场监督管理总局等食品卫生监督管理部门的标准要求从事生猪养殖，具有六十四年供应港澳活大猪历史的品牌优势，建立了从生猪源头到餐桌的全过程规范化可溯源安全保障体系。近年来公司产能快速扩张发展，生猪出栏量由2021年44.15万头增加至2025年末542.24万头，增长1,128.18%，随着精细化管理提升，规模优势将进一步凸显。
1、股东优势：公司为湖南省国资委下辖的唯一以生猪产业为主业的国有控股上市公司。
2022年7月，公司间接控股股东农业集团成立，农业集团是由控股股东现代农业集团和湖南粮食集团有限责任公司合并组建而成的省属国有大型农业企业，承担了全省粮油肉收储的功能性任务。农业集团的成立，进一步明晰了公司的战略定位，助推公司高质量快速发展。
2、行业地位优势：公司系农业产业化国家重点龙头企业、高新技术企业、湖南省工程研究中心、湖南省肉类协会副会长单位、国家生猪产业技术体系湘潭综合试验站站长单位、湖南省报关协会副会长单位、湖南省农业产业化协会副会长单位、湖南省饲料工业协会副会长单位。成立以来，公司一直从事供港澳活大猪业务，是内地口岸公司中主要的活猪出口商之一，是湖南省生猪出栏规模居前的生猪养殖企业。2025年5月，公司入选畜牧业企业履行社会责任杰出案例；2025年7月，公司荣登2025中国高质量种猪TOP30荣耀榜；2025年11月，公司荣获2025中法畜牧业合作杰出贡献奖；2025年12月，公司入选农业农村部生猪数智设计育种技术重点实验室。
公司子公司天心种业为国家生猪产业体系长沙综合试验站站长单位。天心种业入选“国家生猪核心育种场”名单，“天心”牌种猪荣获中国畜牧业协会“中国品牌猪”称号，天心种业原种猪场成为湖南省首批动物疫病净化场。
3、规模优势：近年来公司产能快速扩张发展，公司生猪养殖已初具规模。2022年至2025年,公司生猪出栏量分别为182.68万头、320.07万头、424.87万头、542.24万头，同比分别增长122.32%、75.21%、32.74%、27.62%。
在具备一定规模优势的基础上，公司持续进行成本优化，通过育种技术攻关、产能结构优化、养殖模式创新、生产管理优化等举措，推动公司整体生产性能实现稳步提升，料肉比下降，促进养殖成本下降。报告期内，公司母猪场PSY有效提升，7公斤断奶仔猪成本、育肥增重成本以及养殖综合成本同比下降。
4、全产业链优势：公司拥有饲料原料收储、生产加工、生猪（种猪、仔猪、商品猪）养殖、屠宰加工、冷链物流、肉品销售的完整产业链，抵御市场风险的能力明显提高。在生猪价格低迷时，能够利用其屠宰、冷库、交易市场等环节调整产品结构，形成生猪（种猪、仔猪、商品猪）、白条、猪肉产品、冻肉等多品类产品，缓冲生猪价格大幅波动对公司的影响。
公司持有天心种业100.00%的股权后，进一步强化了种猪繁育的核心竞争力,使公司在育种技术的提升、饲养效率的提高、生猪性能的改良、种猪猪源的保障、生猪产品的多元化等方面均得以优化。
5、发展模式优势：近年来，公司一方面以租赁猪场的形式开展自繁自养业务，另一方面持续推进“公司+适度规模小农场”代养模式。两种模式均属轻资产运营，能够快速提升公司生猪产能。
6、市场品牌优势：公司拥有内销和外销两个市场，生猪质量在市场上口碑良好，具有六十四年供应港澳活大猪历史的品牌优势，可采取多渠道销售策略，实现生猪产品在内地、粤港澳大湾区不同市场优化配置，从而对冲生猪价格波动对公司经营造成的影响。
7、完善的内部监督体系优势：在上级纪委和公司党委的领导下，新五丰公司纪委紧扣发展大局，强化监督执纪，深化从严治党，为企业高质量发展提供坚强纪律保障。
强化政治引领，扛牢“两个维护”责任。将政治监督融入日常，确保上级部署落实到位。重点监督“三重一大”决策流程的规范性与合规性，防范决策风险。严把干部选拔任用廉政关，防止“带病提拔”。扎实推动巡视审计整改，以钉钉子精神堵塞制度漏洞，将整改成果转化为治理效能。
做实日常监督，提升治理效能。围绕战略目标开展精准监督，保障重大项目廉洁高效推进，防范廉洁与经营风险。深化运用“第一种形态”，抓早抓小，及时纠正苗头性问题。针对突出问题开展专项监督，查摆制度短板，形成监督闭环，营造风清气正的干事创业环境。
狠抓作风建设，涵养清风正气。深入猪场栏舍，组织开展面对面典型案例宣讲活动，增强员工纪律意识。深化中央八项规定精神学习，明晰行为底线。推进清廉国企建设，通过高频次监督检查，持续释放严的信号。
规范信访处置，提升查办质效。规范处置信访件，及时回应关切。坚持实事求是精准研判线索，维护纪律严肃性。针对案件暴露的短板下发纪律检查建议书，推动建章立制，深化以案促改。在公司党委支持下，建成标准化谈话室，为执纪审查提供硬件保障。
8、经营管理优势：公司建立了较为合理的人才选拔培养、激励机制，拥有精简高效的专业经营人才团队，团队具有较丰富的生猪养殖及产业经营经验。
为促进公司高质量发展，报告期内，公司不断优化经营管理举措，加快推进人才引进，持续深化内部三项制度改革。
（1）持续深化改革，提升组织运行效率。调整养殖板块组织架构，整合公司母猪事业部、育肥事业部和湖南天心种业有限公司养殖基地，设立养殖事业部和代养事业部，其中养殖事业部下设5个养殖大区，提升管理精细度。为进一步提升管理效率，推动养殖板块组织结构由四级压缩为三级，划定七个养殖大区，实现资源集约、决策前移、服务下沉。加强人员编制管控，做好干部管理和培训，深化干部考核，推动管理效能提升。
（2）人才引进，储备发展生力军。报告期内，公司坚持人才强企战略，通过市场化选聘、校园招聘、校企合作等多渠道引进管理及专业技术人才，持续优化人才队伍结构，为公司高质量发展提供人才支撑。其中，公司深化与湖南生物机电职业技术学院战略合作，校企共建的动物疫病诊断中心高效运行,有力保障公司出栏生猪的生物安全；双方协同推进人才培养，常态化开展技术培训、实验室考核及订单班培养等工作，推动教育资源与企业技术优势双向赋能。
（3）持续优化薪酬及考核方案，激发员工内生动力。报告期内，公司明确了“过程考成本、年度考利润”的核心思路，并对薪酬绩效体系进行全面优化，不断构建适应新五丰业务发展特点的、公平有效的薪酬激励机制。2025年制修订《湖南新五丰股份有限公司总部薪酬管理方案、季度考核方案》、《事业部及养殖大区薪酬激励方案》、《育肥批次奖励方案》、《代养薪酬激励方案》等11项考核方案，构建了一套系统、完善的薪酬激励体系。同时不断优化养殖板块成本考核和性能考核体系，狠抓核心指标，重点考核。加强养殖板块对标管理考核，严格评分，兑现奖罚，对标责任人每月对责任场进行月度对标检查，根据现场评分分值每月对猪场进行奖罚，同时根据月度、季度、批次生产指标完成情况对各场的对标责任人进行奖罚，形成“定目标、干事业、拿激励”的良性循环，提升团队凝聚力和工作热情。
（4）为适应因公司高质量产能扩张带来的人才需求，公司进行积极有效部署，通过干部对联、员工带培、场长互助、专项培训等模式做好人才储备和梯队建设，平稳度过生产经营的关键节点。报告期内，加强核心人才团队建设，围绕实际生产业务，实施定制化的培训方案，搭建养殖干部综合管理能力培训班，提升员工专业技能和综合素质。
9、生物安全防控优势：一是标准化智能化养殖模式优势。公司加大落后产能的标准化改造和淘汰，智能化新工艺母猪场和育肥场建设，提升公司养殖设施水平，增强行业竞争力。公司会同高校、设计院和设备服务商的技术力量，制定了不同规模条件下智能化母猪场和育肥场的工艺模式，大大提升了公司养殖水平。
二是“公司+适当规模小农场”模式的升级优化。公司较好地规范了“公司+适当规模小农场”的模式，淘汰生物安全不完善的传统工艺小型猪场，提升规模较大农场的生物安全管理体系和硬件建设，将其生物安全体系和非瘟检测体系建设、参照自有猪场标准予以管理，做到了生物安全管控全覆盖。
三是构建完善公司养殖板块生物安全体系。充分利用湖南区域丘陵山地屏障优势，从新建猪场选址、生物安全工艺设计、分点饲养、仔猪专业育肥、区域内产业分散与配套有机结合布局、减少猪群调运防止交叉感染等方面做好了顶层设计。通过建立严格的“三区两道”（隔离区、生活区、生产区，净道、污道）、“四进四出”（人员、物资、车辆和猪的进入，仔猪、淘汰猪、病死猪和废弃物的流出）、“防四害”（鸟、鼠、蚊、蝇）等分级分区消毒防疫管理制度，防止交叉感染，阻断病毒侵入，构建内外部预警生物安全体系，形成了生产环节的总体生物安全管理体系。利用可视化监控手段，公司在各养殖基地全方位安装视频监测设备，实现猪场360°无死角视频监控，确保生物安全。公司高度重视生物安全管理工作，设置了专门的防疫检测机构和监察督导体系，严格执行“万无一失，一失万无”的方针和“100-1=0”防疫理念，确保了各项生物安全管理工作措施的落实、落地、落细。
报告期内，公司按照“进防输入、出防交叉、内防扩散”的防控思路，做好生物安全管理工作。一是全面提升养殖板块场长、员工预防非洲猪瘟的思想意识，要求全员对公司制定并下发的《猪场生物安全管理手册》组织培训和考试，逐一过关，做到防疫知识应知应会、入心入脑；二是明确生物安全考核机制，将防疫对联点检查纳入月度绩效考核；三是优化防疫联系点制度，强化督查巡查效果；四是优化检测实验设施设备和方法，疾病诊断精准及时；五是强化猪舍三度（温度、湿度、空气新鲜度）调控，优化猪群生长环境，提升猪群健康度；六是强化非瘟检测力度，明确将出入场“人车物猪”、环保区域作为必检项跟踪考核；七是强化猪场视频监控监督功能，进行关键管理的监控抓拍、自己看、回看，定期检查等，检验生物安全防控执行力度，提升执行效率。
10、资金优势：公司为国有控股上市公司，除自有一定量的货币资金外，还充分利用资本市场平台通过直接融资手段满足公司发展所需资金，继2021年10月完成10.2999亿元募集资金后，2023年6月20日，公司通过定向增发募资15.5亿元；也通过间接融资手段获得了多家银行的信用授信支持，截至报告期末，公司授信额度约65亿元，新增一年期流贷利率2.11%。
11、技术研发优势：公司一贯注重科技创新、技术研发工作，积极与中科院亚热带农业生态研究所、中国农业大学、湖南农业大学等科研院所合作开展生猪产业重大关键技术研发与示范推广，增强公司核心竞争力，推进公司生猪产业高质量发展。报告期内，全面实施全基因组选育技术，加快遗传进展；牵头实施国家农业生物育种重大专项，深入推进优质猪新品系和配套系的选育。报告期内，研发不同品系猪群的精准营养、菌酶协同发酵和液态饲喂技术，提升猪群健康，降低料肉比和生产成本。积极开展大麦、高粱、木薯、小麦、碎米等饲料原料替代使用和豆粕减量替代技术研发和应用，优化生产工艺参数和饲喂阶段，降低养殖饲料成本。报告期内，公司依托国家生猪产业技术体系强大技术力量，大力开展动物疫病净化技术的研究与推广，已建成数个国家级非洲猪瘟无疫小区与动物疫病净化示范场。报告期内，公司与法国科普利信集团成立合资公司，将开展联合育种项目。报告期内，公司持续加大技术创新。新增省级以上创新平台3项，分别为农业农村部生猪数智设计育种技术重点实验室、农业农村部畜禽养殖现代农业科技试验示范基地（临澧）、湖南省工匠人才创新工作室。经过多年规模养殖生产实践，公司围绕生猪产业的“安全、营养、高效、优质、智能、低耗、绿色和生态”等进行关键痛点攻关，在养殖板块积累了丰富的技术研发成果和推广经验，增强公司核心竞争力，推进公司高质量发展。
公司依据育种体系、疫病防治体系以及“分阶段、流程化、标准化”养殖的要求，创新性地设计了具有自身特色的生猪养殖流程，并选取了不同定位的养殖场与之相对应。通过不同定位养殖场之间的统一协作和管理，建立了从纯种猪、二元种猪到三元猪的养殖链。通过建立育种体系持续开展种猪选育工作，不断改良猪群的遗传性能，奠定了天心种业在种猪市场的竞争优势。公司核心群育种一方面从国外引进优质种源增加优质血缘，另一方面通过国内外顶级原种精液引入更多遗传变异，加快核心群体的遗传进展。近年，天心种业在已有的优良种群内成功引入了具有高繁殖性能的法系种猪，通过系间杂交建立起了以天心系法美高繁种猪为核心的种猪繁育体系。公司拥有专业的育种团队，能够对进入曾祖代、祖代核心育种群的种猪执行严格的选留标准，同时全面推广育种新技术全基因组选择和智能表型测定体系，建立核心育种群的表型-基因型数据库，完善全基因组选择育种体系，以确保公司核心种猪群优良基因库性能的保持和提升。目前，公司高繁种猪占比40%以上。
公司不断朝着信息化、自动化、智能化方向发展，科学技术赋能以提升整体生产经营效率。公司通过探索信息化体系建设为全产业链数字化奠定坚实基础，公司已建立集OA办公、人力资源、视频监控、财务核算、供应链、成本核算、资金管理等于一体的信息化系统，完成内部商城系统药品额度管理和对账管理功能的上线，为公司集采物资精细化管理提供信息化管控手段，进一步加强各类生产报表开发，通过数据分析和展示，辅助经营管理决策。通过智慧养殖、智慧饲料厂试点，提升生产管理效率。
12、产品质量安全优势：拥有六十四年供港澳活猪生产出口优势，参照欧盟生猪养殖管理标准，构建了规范化产品标准体系、从农场到餐桌的全程无公害控制体系、产品质量全程可追溯体系、标准注册猪场体系以及GAP等认证体系的五大核心质量保障体系。公司肉品采用来自供港澳生猪养殖标准的猪源，从原料、饲料、养殖、屠宰、分割、包装、冷链、配送、销售全程实现从农场到餐桌全过程无公害控制。
13、产业协同优势：公司建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。2022年，公司完成与天心种业的并购后，进一步延伸了公司产业链，增强了公司育种研发能力和种猪环节核心竞争力。
天心种业专业从事生猪育种及种猪生产，是新五丰商品猪生产销售的上游，双方在生猪育种、种猪和商品猪生产、饲料采购、工艺流程优化、产品销售渠道、客户维护与拓展等方面将产生一体化的协同效应。天心种业通过核心育种群的持续选育，为生猪产业提供优良的种猪品种。天心种业持续投入种猪育种研发，以大白、长白和杜洛克为基础，引入高繁和优质基因，应用全基因组选择技术和智能表型测定等育种新技术，持续优化种猪品种的繁殖性能、哺乳能力、生长速度和料肉比等性能。经过多年的基因育种工作，天心种业推出了优质性能的种猪品种,以满足公司提质增效、提升生产性能的要求。
五、报告期内主要经营情况
1、生猪出口：报告期完成生猪出口销售收入14,264.04万元,较上年同期增加15.13%。报告期出口7.36万头，较上年同期增加1.9万头。出口收入增加，是因为报告期内，公司出口数量增加。
2、生猪内销：报告期完成国内销售收入597,253.00万元，较上年同期增加13.58%，主要原因是报告期内生猪出栏规模同比增长，导致收入增加。
3、饲料销售：报告期内公司饲料厂生产饲料113.42万吨，供自有猪场饲料112.00万吨，外销饲料(含禽类、鱼类饲料)1.42万吨，外销销售量较上年同期增加17.44%，完成销售收入5,755.72万元，收入与上年同期比增加18.36%；主要原因是报告期外销饲料的销售量增加。
4、贸易及其他：报告期完成销售收入1,019.18万元，较上年同期减少96.83%。销售收入减少的原因主要是报告期肉品贸易的销售量下降，导致收入减少。
5、鲜肉业务：报告期完成销售收入31,771.29万元，较上年同期增加14.42%，主要原因是鲜肉销售量增加。
6、冻肉业务：报告期实现销售收入12,849.69万元，较上年同期减少60.02%，主要原因冻肉销售量减少，导致收入减少。
7、屠宰冷藏业务：报告期实现销售收入61,523.16万元，较上年同期减少10.32%。主要原因是自营屠宰量较上年同期减少，导致收入减少。
未来展望：
(一)行业格局和趋势
1、产业政策大力支持
中共中央、国务院“一号文件”为我国畜牧业发展作出战略部署。为规范和促进我国畜牧业发展，提高我国畜牧业现代化水平，保障农产品供给，在中共中央、国务院自2004年以来连续多年发布的“一号文件”中，都对畜牧业的发展方针和支持畜牧业发展的措施做出了重要部署，旨在规范行业发展、提升现代化水平并保障农产品供给。其中：
2024年中共中央、国务院印发《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，提出“加强“菜篮子”产品应急保供基地建设，优化生猪产能调控机制，稳定牛羊肉基础生产能力。”“加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速。”
2025年中共中央、国务院印发《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》，提出“扶持畜牧业稳定发展。做好生猪产能监测和调控，促进平稳发展。”
2026年中共中央、国务院印发《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，提出“促进“菜篮子”产业提质增效。强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。”2026年2月6日,农业农村部发布关于落实《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》的实施意见，提出“提升畜牧业现代化水平。健全完善产业预警机制，引导畜牧业健康可持续发展。强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配。”
作为规模化养殖的国家重点龙头企业，公司积极响应国家关于生猪产能综合调控的政策导向，坚定走“提质增效、优胜劣汰”的高质量发展道路。公司结合自身经营实际，一是主动优化产能结构，有序淘汰低效资产；二是深化种业创新，构建“引+育”双轮驱动体系；三是通过技术迭代和管理精细化构建成本护城河，持续改善生产经营业绩，促进高质量发展。
2、生猪产业竞争格局
（1）行业集中度在持续提升
我国从事生猪养殖的主体长期以进行育肥养殖的散户为主，整个行业规模化程度依然较低。但近年来规模化养殖获得快速发展，行业规模化集中度在持续提升，区域竞争格局分化，产业链整合趋势明显。农业农村部指出，2024年标准化、智能化等先进技术、设备加快应用，带动了行业整体素质提升。2025年，全国生猪养殖规模化率超过70%,生猪生产前20强企业的出栏量超过30%。
（2）规模化养殖企业间的竞争较小
我国是世界上最大的猪肉消费国家，年猪肉的消费量占全球猪肉消费量的一半以上。据农业农村部《中国农业展望报告(2023-2032)》预计,未来10年猪肉产量年均增速为1.2%，2032年产量将达到5,602万吨。受肉类需求结构优化以及人口数量和结构变动等因素影响，猪肉消费量呈现先增加后减少、较基期的年均增速放缓趋势，年均增速预计为0.8%，至2032年消费量将增至5,719万吨。我国猪肉消费的市场空间和发展潜力大,规模化养殖企业之间的竞争较小。（数据来源：农业农村部）
3、生猪产业的发展趋势
（1）转型升级提速，行业集中度进一步提升
非洲猪瘟疫病加速了我国规模化、集约化生猪养殖的进程。大型企业凭借雄厚的资金实力和较好的生物安全水平，通过在非洲猪瘟综合防疫方面取得成效，硬件不断升级，智能化养殖工艺和技术加速推广，养殖效率进一步提高，生产成本持续下降，我国生猪产业规模化程度将进一步提高。
（2）产业链上下游相互延伸
生猪产业周期性特征明显，为了增强企业抵御市场波动风险的能力、控制产品原材料质量以及保障产品食品安全等目的，近年来生猪产业中的大型企业通过自建产能、合作建设和投资并购等方式积极寻求向产业链上、下游延伸拓展。受非洲猪瘟疫病的影响及分区防疫方案的实施，我国生猪产业传统的产销区流通格局将会调整，区域间生猪调运受到影响，各个区域内将保障区域自给能力。因此各大型企业在核心区域内发展育、繁、养、宰、销的产业链闭环将成为生猪产业链发展的必然趋势。
（3）生猪生产流通方式进一步优化
从防范非洲猪瘟等重大动物防疫的要求出发，生猪养殖行业企业的区域分布布局和产业链布局将发生改变，生猪生产流通方式将进一步优化，实现“运猪”向“运肉”的转变，屠宰产能布局调整，现代冷鲜肉品流通和配送体系进一步完善，最大限度减少生猪长途调运。
（4）智能化养殖助推产业转型升级
近年来“智能养猪”、“福利化养殖”、“互联网养猪”等理念的提出和兴起，我国生猪养殖业正不断的掀起技术和产业升级浪潮。而养殖企业对非洲猪瘟疫病的防疫倒逼智能化养殖技术的加速推广，最大限度的减少人与猪的接触，提高养殖效率。未来生猪产业养殖设备和工艺的发展将以自动化、智能化、信息化、环保化为出发点，以产、学、研相结合的方式，保障生物安全、降低劳动力投入和环境污染、提升产品质量和生产效率，助推生猪产业加速转型升级。
（5）消费结构升级，食品安全体系是产业发展重中之重
随着经济社会的发展和居民收入的增加，中国人的饮食结构也发生了变化。从传统的单一以粮食和猪肉为主的饮食方式，转变为多样化的肉类、蛋类、奶类、水果、蔬菜等食品的搭配。“民以食为天，食以安为先”，建设完善食品安全和可追溯体系仍然是我国生猪产业发展的大趋势。随着社会经济水平的发展和生活水平的提高，食品安全越来越成为消费者购买猪肉产品的重要因素，同时非瘟疫病的发展也使消费者更加谨慎的对待猪肉消费，这使得未来生猪行业要更加重视食品安全及猪肉可追溯体系的建立，绝对保障生猪产业的质量和安全。
(二)公司发展战略
按照“做实湖南及湖南周边，布局粤港澳大湾区”的战略布局，着力推进生猪全产业链高质量发展，着力推进降本增效，落实“规模+效益”向“效益+规模”逐渐转变。践行湖南“三高四新”战略，高质量发展生猪产业。在推动湖南由生猪养殖大省向养殖强省跨越的进程中担当“领头雁”的角色，不断横向拓展、纵向延伸产业链。为生产者提供高质量的种猪、生猪等产品，为消费者提供健康、美味的猪肉系列食品，全力打造标准化、规模化、智能化生猪产业，为推动全省现代生猪产业的高质量发展发挥示范、引领作用，助推中部地区崛起。
(三)经营计划
2026年工作的总体要求是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会及中央、省委、省政府有关会议精神，紧扣降本增效三年行动工作要求，着力推进“科技创新”及“机制激活”双轮驱动，全面推动养殖综合成本下降和生产性能水平提升，夯实生猪全产业链核心竞争力。
2026年重点工作规划：
1、聚焦机制改革。优化组织体系，完善激励机制，建强人才队伍，全面提升管理效能。
2、聚焦成本管控。深化采购降本，压实产能优化，推进养殖精细管理。
3、聚焦主业优化。提升饲料自供能力，优化代养管理，推动肉品扩产增效，提升产业体系韧性。
4、聚焦科技赋能。构建精准营养体系，强化育种技术攻关，推动数字化转型。
5、聚焦市场拓展。挖潜生猪销售渠道，统筹肉品市场开拓，推动品牌提质升级。
6、聚焦风险防控。守牢生物安全防线，持续抓好安全环保，强化风控合规保障，深化资金管理。
7、聚焦保障支撑。坚持党建引领，健全制度与流程体系，强化市值管理。
(四)可能面对的风险
1、生猪疾病风险
生猪在规模养殖过程中，由于多种原因一般将导致10%左右的死亡，即全程成活率一般为90%左右。公司需防范并控制的生猪疾病风险主要分两类，一是自有猪场在养殖过程中或在运输过程中生猪发生疾病给公司带来的风险；二是生猪养殖行业爆发大规模疫病或出现安全事件给公司带来的风险。虽然公司具有完善的疫病防疫体系和能力，但若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防疫体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、扩张速度不及预期、盈利下降、甚至亏损的风险。由于生猪疾病的复杂化、严重化，对养殖业产生了重大影响，公司面临较大的防疫压力。
风险对策：
公司具有完善的防疫体系和能力，应对生猪疫病的风险，公司将加大疫病监控的力度，做到“三严格”：严格隔离、严格监测、严格消毒。公司成立防疫工作领导小组，签订全员责任状，明确防疫责任，加强全员防疫知识学习，提升防疫意识，完善各环节生物安全设施设备。将防疫考核指标列入绩效目标，同时坚持防疫投资优先原则，严格执行“100-1=0”的防疫理念，通过精细饲养管理、大群小单元、分胎次饲养、多点式饲养和发展“公司+适当规模小农场”养殖模式，降低规模养殖饲养密度，减少猪群交叉感染几率，将疫病带来的损失控制到最低。
公司按照“进防输入、出防交叉、内防扩散”的防控思路，做好生物安全管理工作。认真落实各项防疫措施，进一步抓好“三区两道”、“四进四出”、“防四害”等防疫关键环节的生物安全管理，抵御外界病原侵入，防止交叉感染，阻断病毒传播。在前期一系列行之有效的防疫措施基础上继续主动排查防疫漏洞，迅速调整完善，并及时整改落实到位。一是各养殖单位积极开展防范生猪疫病风险点的严密排查，将各项工作落实到人、将整改落实情况实行销项制管理；二是完善生猪疫病防疫监督体系，进一步强化事前事中事后全过程监管；三是进一步全面提升全员对生猪疫病的防疫思想意识，要求全员对公司制定并下发的《猪场生物安全管理手册》做到应知应会，入心入脑；四是通过设置防疫补贴及防疫奖，激励员工认真做好生猪疫病防疫工作；五是组织召开防疫专项工作会议，总部及片区领导、养殖板块中高层参会并进行防疫工作部置，认真分析防疫形势和防疫工作开展情况，查漏补缺、总结经验，降低防疫风险；六是强化猪舍三度（温度、湿度、空气新鲜度）调控，优化猪群生长环境，提升猪群健康度；七是优化检测实验设施设备和方法，疾病诊断精准及时；八是强化生猪疫病检测力度，明确将出入场“人车物猪”、环保区域作为必检项跟踪考核；九是进一步做好生猪屠宰及生猪产品流通环节的防疫工作，广联公司严格落实防疫主体责任，开展生猪疫病检测，并主动接受监督检查。通过对生猪来源的溯源管理、生产线定期彻底消毒，有效降低了生猪屠宰以及生猪产品流通环节的防疫风险。
2、生猪价格持续波动对公司经营风险
生猪养殖为公司的主营业务，生猪价格出现快速下跌或大幅波动等情形，将给公司生产经营带来风险。
风险对策：
公司坚持内销和外销两个市场并举，采取多渠道、多品种（种猪、仔猪及商品猪、鲜肉、冻肉等生猪产业链上的多样化产品种类）的销售策略，深化内外贸一体化，在稳定港澳出口的同时大力开拓内销市场；持续开展养殖技术、管理创新，降低成本；积极推进区域全产业链新项目的建设，优化区域战略布局，粤港澳大湾区、长三角区与湖南相结合，加快产业升级，提升抗风险、稳经营的核心生产力，进一步完善产业链；根据市场的变化情况，公司充分利用生猪全产业链的优势，通过屠宰、冷库、交易市场等环节调整产品结构；此外，与湖南华乐食品有限公司合作，稳步推进新加坡肉品市场开发。公司将通过以上措施尽量对冲生猪价格波动对公司经营造成的影响。
3、原材料价格波动风险
公司生猪养殖的成本中，饲料成本占养殖总成本的比重最大。公司养殖的饲料主要来源于自产饲料，玉米、豆粕为公司饲料产品的主要原材料，上述主要原材料的价格波动对公司养殖成本的影响较大。
风险对策：
加强公司在原材料采购方面的统筹规划，采取总部集中采购，通过采购平台竞价的方式获取相对低价。发挥技采联动和集采优势，精准把控采购节奏，玉米依托内蒙粮食产区优势提前收储，并做好本地玉米直采；发挥产区原料价格优势，采取提早在产地收储或提前锁定进口大麦、高粱等能量类原料的方式，合理把握采购价格及品质；在充分保证质量的前提下，挖掘生产性分子公司所在地域农产品资源，就地就近采购；针对豆粕等价格波动较为频繁的原料，全面推行“基差合同采购+现货竞价采购”相结合的组合采购模式，加强市场行情监测与趋势分析，建立价格预警机制，在价格相对低位区间及时锁价锁量，有效对冲价格上涨带来的成本压力，提升采购抗风险能力。
在确保饲料产品质量安全、养殖性能稳定的前提下，积极推进原料多元化替代工作，适时启动小麦、膨化大豆粉、葵花粕、菜粕等替代性原料的应用研究与批量使用，拓宽原料供应渠道，形成主供原料与补充原料相互支撑、风险共担的稳定供应体系，降低对单一原料的依赖程度。持续深化技术赋能与配方优化降本工作，大力运用精准营养技术与动态营养配方技术，结合原料市场价格变化、原料品质差异及不同阶段猪群营养需求，动态调整饲料配方结构与营养指标水平。深入推广低蛋白氨基酸平衡技术、低豆粕日粮配制技术、酶制剂应用技术等先进成果，在不影响生产性能与养殖效益的基础上，持续优化蛋白原料结构，稳步降低豆粕等高价原料使用比例。持续探索花生粕、芝麻粕、生物发酵饲料等非常规原料的科学应用，建立完善非常规原料评估、检测、应用体系，推行以营养效率、饲喂价值、综合成本为核心的价值采购理念，实现从“低价采购”向“高质高效高性价比采购”转变。
围绕精准饲喂与消耗管控，针对不同品系、不同生长阶段猪群实施差异化、精细化营养供给，优化饲料生产工艺参数，科学划分饲喂阶段，精准匹配饲喂方案，提升饲料转化效率，减少无效消耗与浪费，持续降低单位养殖饲料消耗。全面强化饲料生产成本全过程管控，完善成本核算、分析、预警与考核机制，压实各环节成本管控责任。持续发挥集团化管控优势，深化内部联合采购、集中议价、资源共享机制，打通信息壁垒、整合采购需求、放大规模效应。通过多维度、全链条、系统化的管控举措，切实增强原材料供应稳定性与成本可控性，最大限度对冲主要原材料价格波动对公司生产经营带来的影响。
4、环保政策变化及环保管理风险
公司生猪饲养过程中会产生猪粪及用于各类猪舍清洁消毒与冲洗栏舍粪便排出的废水等。目前公司已按照对应的环评报告要求采取了相应的环保措施，相关排放符合国家现有的规定和标准。但随着国家及地方政府对环保要求的逐步提高，以及公司养殖规模的发展，公司环保管理难度逐渐增加，需支付更高的环保投入及运行费用，将提高公司生产成本。
风险对策：
公司本着“发展生产与环境保护并重”、“经济效益与社会效益并举”的基本原则，通过构建制度化、标准化、数智化、全员化的安全环保管理体系，进一步提升公司环保安全管控水平，降低环保运营风险。一是提升环保运营治理水平，公司将加大环保设施投入，完善环保安全管理制度，健全公司安全环保智慧平台管控功能，强化环保专项管理；二是实施本质安全提升工程，对环保关键区域提质改造，建立风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制；三是推进环保治理提质增效与低碳行动，聚焦污水处理、臭气治理、粪污资源化等关键领域，开展技术升级与工艺优化，推广优秀处理工艺，提升资源化利用效率与经济效益，其中公司已实践液态发酵饲喂工艺模式，建设全液态智能发酵饲喂示范猪场并在多个育肥场应用，解决困扰养猪生产的臭气环保问题；四是强化合规体系与责任落实，确保各猪场环保手续合规文件齐备，满足各项环保要求，合规运营。压实主要负责人责任，层层签订责任状，将环保指标纳入绩效考核与干部评价；五是加强全员环保能力建设，组建专业队伍，加大环保培训和监督力度，定期开展法律法规、环保工艺、精细管理等专项培训，提升团队专业能力；六是深化协同与标准化创建，打造环保标准化示范场，形成可复制、可推广的标准流程与规范，在全公司推广。
同时，结合公司实际加强环保技术研究，探索废弃物综合利用路径，建立产学研合作机制，与农业高校、科研机构以及专业环保公司开展技术合作，聘请专家提供指导，解决环保治理、技术创新中的关键难题，探索适合自身的环保处理优化工艺。公司将根据环保政策调整、行业发展趋势及猪场实际运营情况，动态优化环保措施，确保各项工作精准有效，实现环保降本增效的长远目标。
5、国家行业政策变化风险
受非洲猪瘟疫病影响，国家出台防疫系列政策。其中调运限制等政策在有效防范非洲猪瘟疫病的同时，将对生猪企业的出栏销售带来一定影响；同时，当前生猪行业存在产能过剩压力，国家持续强化生猪产能综合调控，明确能繁母猪存栏量调控目标、对头部养殖企业实行年度生产备案管理等政策，进一步要求企业合理调控产能，若公司未能及时适配政策导向、有效应对产能过剩，将面临经营效益下滑等风险。
风险对策：
公司将紧密贴合国家产能调控政策导向，结合市场行情与防疫政策变化，调整经营策略，兼顾疫病防控、产能调控与产能过剩应对。一方面，积极争取政策支持，通过调整配方、延长出栏时间、在产区开展代宰等方式降低产区低价影响，在政策允许的情况下尽可能统筹安排好引种和生产衔接工作。同时将在核心区域内发展育、繁、养、宰、销的产业链闭环，夯实发展基础；另一方面，针对产能过剩问题，主动优化产能结构，有序淘汰低效资产，合理控制能繁母猪存栏量，避免盲目扩张，缓解因行业产能过剩带来的经营压力。
作为规模化养殖的国家重点龙头企业，公司积极响应国家关于生猪产能综合调控的政策导向，坚定走“提质增效、优胜劣汰”的高质量发展道路，多措并举应对政策变化与产能过剩挑战。一是主动优化产能结构，有序淘汰低效资产；二是深化种业创新，构建“引+育”双轮驱动体系；三是通过技术迭代和管理精细化构建成本护城河，降低养殖成本，持续改善生产经营业绩，促进高质量发展；四是合理安排出栏结构，并依托产业链闭环优势，提升抗风险能力，实现稳健发展。
6、租赁养殖场相关风险
公司在租赁猪场时均与出租方签署了长期租赁协议，并就租赁经营的稳定性、所租赁猪场的合规性约定了保护性条款，较长的租赁期及保护条款确保了公司租赁经营的稳定性和合规性。但如果未来出租方不能严格履约，或因猪场合规性出现瑕疵，或少部分生产基地建设整改不达标，将可能导致公司不能继续经营该猪场，造成养殖退租中断、养殖成本增加等损失，进而可能对公司生产的稳定性造成不利影响。同时，由于租赁场在生产过程中存在设备设施维护、周边关系维稳等，若出租方不能及时有效解决，可能会影响公司整体生产性能指标，进而对公司生产成本造成影响。
风险对策：
（1）公司在项目开发前期将对项目合作方进行摸底调查，了解合作方的背景，并对合作方的资金实力做综合评估，确定合作方能够在预定时间内不因资金问题影响养猪场建设，同时公司继续完善猪场相关政策以及租赁协议条款，在不损害双方利益的前提下，降低合作方违约情况出现的可能性。
（2）加强公司在猪场项目手续以及建设过程中的审核监督职责，一是签约前对出租方提供的材料审核，审核材料的合法合规性、审核材料的真实有效性；二是在项目实施过程中，公司安排专门的人员对接猪场项目，跟进项目建设，确保项目按照政府机关的批复要求建设；三是针对猪场的建设标准，例如环评标准，要求猪场投资方按照高标准建设，减少后期因标准升级而导致猪场不能继续运营的情况发生；四是建立日常巡检与问题上报机制，若出租方未及时处置并影响生产，按合同约定追责索赔。公司同步做好隐患前置排查，最大限度降低对生产效率及经营成本的不利影响。
7、资金风险
公司当前已进入稳健经营、提质增效及产业结构优化阶段，核心聚焦养殖效能提升、产业链协同升级与资产结构优化。若行业周期、信贷政策等发生不利变化，或出现资金使用效率不高、经营性现金流波动或投资决策不够精准等情况，仍可能对公司稳健运营、产业升级及可持续发展造成不利影响。
风险对策：
公司大力实施降本增效举措，通过加强养殖对标管理、深度开展成本过程管控、聚焦内部协同、充分发挥技采联动优势、加大科技创新投入以及优化产能结构等举措，逐步提升生猪生产性能，从而降低养殖成本。公司为国有控股上市公司，除自有资金保障外，还可充分依托资本市场平台，通过直接融资手段满足公司发展所需资金。2023年6月20日，公司通过定向增发募资15.5亿元；亦可通过间接融资获得发展所需资金，公司已获得多家银行授信支持。2025年公司新增一年期流贷利率2.11%，处于相对较低水平。此外，公司通过优化资金统筹管理、严格费用管控、精细化成本核算，合理使用闲置募集资金补充流动资金，有效提高资金使用效率；持续优化贷款结构，降低融资成本；坚持谨慎对外投资，优先布局饲料扩产能、屠宰优布局等项目，确保投资高质高效。
8、管理风险
近年来，随着公司快速发展，公司经营规模持续扩大，对公司内部控制、员工管理等方面提出更高要求。若公司相关内部管控、人才结构、人员配给无法匹配规模扩张步伐，将会对公司的经营效率产生负面影响，使公司面临一定管理风险。
风险对策：
公司将持续加大内控管理力度，发挥各部门协同效力，在人才招聘、核心骨干人才培育、现金管理、成本管控、改善工作环境等方面持续完善与细化，结合行业特征及企业经营实际，降低快速发展带来的管理风险。
9、安全生产风险
随着公司高质量发展推进，公司产能迅速扩张，管理规模及公司人员的增多使公司在日常经营活动中面临一定的安全生产风险。
风险对策：
公司完善安全生产奖惩制度、完善生态环境保护管理办法，编制并下发《生猪养殖环保安全工作手册》，常态化开展安全培训，提高全员安全意识与应急处置能力。严格按照安全工作零起点、执行制度零距离、整体运行零隐患、生产设备零缺陷、运营组织零违章、操作过程零失误、隐患排查零盲区的总体要求，不断增强公司安全生产预防治理能力，提高全体员工的深刻认识，进一步健全安全生产体系，不断完善安全生产管理制度，全面构建安全生产长效机制，坚持防患于未然，持续开展安全生产大检查，做到“全覆盖、零容忍、严执法、重实效”，确保“安全责任到位、安全投入到位、安全培训到位、基础管理到位、应急救援到位”，以坚决的态度、严格的要求、扎实的举措，从严从细从实抓好公司安全生产各项管理工作，推动公司高质量发展。
10、诉讼、仲裁风险
随着公司近年业务规模持续扩大，经营发展过程中面临的潜在风险相应增加，不排除因业务开展、人力资源管理、对外投资等事项引发诉讼、仲裁的可能性。
风险对策：
公司进一步健全内部控制体系，定期开展法律风险排查，强化风险评估与预警机制，筑牢风险防范防线；完善纠纷处置及以案促管机制，实行公司律师与外聘律师“内外结合”双重审核模式，对已办结案件进行复盘总结，以法律意见书等形式向业务部门提示管理薄弱环节，实现“处理一案、规范一片”的管理效果；加强全员法治宣传与培训，提升全员法律风险防范意识；持续优化投资及资金管理流程，坚持审慎投资、科学决策；强化经营全过程管控与成本管理，提升经营质量与盈利水平；完善诉讼信息台账，及时掌握情况，做好诉讼相关信披工作。同时，密切跟踪市场变化及行业发展趋势，持续完善公司治理与内部管理，夯实安全生产与质量管控基础，最大限度降低诉讼、仲裁风险可能造成的不利影响。
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