海泰新能（920985）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海泰新能（920985）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司所处行业为太阳能光伏行业，属于国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》(GB/T4754-2017)的“C38电气机械和器材制造业-C3825光伏设备及元器件制造”。公司是一家以光伏组件设计、研发、制造、销售为核心，光伏电站开发、建设、运营为一体的新能源企业。

公司业务主要包括光伏组件销售、光伏电站开发建设出售、光伏电站EPC业务等。公司主要通过招投标、商业谈判、行业展会、直接接触、口碑营销等方式进行客户开发及订单获取，公司针对不同的光伏组件客户类型分别采用直销或经销的销售模式。直销模式主要适用于大、中型的集中式光伏电站及工商业项目；经销模式主要适用于分布式光伏电站的小型工商业项目和户用市场。公司与经销商属于买断式销售关系，即自交货给经销商后，与产品相关的风险报酬相应转移给经销商，经销商承担未来销售的风险和收益。

公司以自产光伏组件销售为主，自产组件的客户主要为国内外集中式光伏电站的投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统客户。

光伏电站开发建设指公司或子公司自身作为业主投资建设光伏电站，建设完毕后由公司自行负责电站的运营维护和电力销售，通过发电销售给电网公司或用电客户获得收益或者直接将光伏电站出售获取电站收益。光伏电站销售采取直销模式，包括集中式光伏电站和分布式光伏电站销售。

光伏电站EPC业务指公司作为工程承包商，参与光伏电站整体设计、建设施工、材料采购、并网验收等服务。其业务模式为：公司接到客户需求后，组织项目立项、评估，通过投标、商务谈判确定项目整体价格，与客户签订工程承包合同，在接到施工通知后开始施工建设，工程竣工验收完成后，由客户与电网公司签订购售电合同，实现并网发电。

报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2024年，公司继续坚持以光伏组件、支架和储能产品的供应为核心，发挥电站开发、电站施工与电站运维的一体化综合优势，围绕光伏、风能电站向产业链上游布局，提升产品技术成果转化比例，巩固成本与技术优势；推动“制造+工程+开发”的协同增效，提升现金流的管控水平，以应对行业供需波动与技术迭代的挑战。报告期主要经营情况如下：

1、报告期内，公司实现营业收入371,745.50万元，同比下降9.40%；营业成本298,775.62万元，同比下降15.37%；净利润17,562.75万元，同比增加5,051.03万元，增幅40.37%。营业收入下降的主要原因是：报告期光伏行业供需矛盾加剧导致终端产品价格呈下行趋势，公司光伏组件销售价格下降，导致营业收入下降；净利润增长的主要原因是：一是组件端原材料价格下降，成本端降幅高于销售端，实现了净利润增长；二是报告期工程与支架两个环节的净利润同比增长影响。

2、公司资产总额542,161.63万元，较上年期末增加44.99%；净资产143,030.57万元，较上年期末增长8.00%。

3、报告期内，公司经营活动现金净流量20,788.91万元，较上年同期下降18.13%。主要原因是公司购买商品接受劳务支出增幅高于本期销售商品提供劳务收到的现金增幅所致。

    (二)行业情况

    在全球能源结构加速转型的大背景下，光伏产业一直是新能源领域的重要支柱，长期以来，凭借政策支持、技术进步与市场需求增长，中国光伏产业实现飞跃式发展，在全球产业链中占据关键地位。

2024年光伏行业发展态势转变，产品价格下滑、盈利能力承压，与此同时，市场对光伏能源的需求强劲，光伏装机量创历史新高。

市场规模

全球太阳能光伏装机容量保持增长态势，2024年太阳能光伏新增装机预计530GW，其中中国新增装机277.57GW，累计装机突破880GW。从装机结构来看，集中式占比反超分布式，持续上升,其中户用分布式光伏2024年新增装机规模占比显著下降。

产业产量、价格

2024年，我国多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长，但增幅收窄。具体来看，多晶硅产量达到182万吨，同比增长23.6%，是制造端中增长最大的环节；硅片产量达到753GW，同比增长12.7%，N型硅片市占率超过70%，成为市场主流；电池片产量达到654GW，同比增长10.6%；光伏组件产量达到588GW，同比增长13.5%。

产业链各环节价格降幅明显，多晶硅价格下降超39%，硅片价格下降超过50%，电池片价格下降超30%，组件价格下降超29%。

技术发展

N型电池技术快速替代传统P型，成为中国光伏产业的主导路线。据InfoLink数据显示2024年TOPCon市占率将突破70%，成为主流技术。HJT与BC技术虽然市场份额较小，但转换效率分别突破25.6%和26.0%。此外，钙钛矿叠层、0BB（无主栅）等新技术也在加速产业化。N型技术推动产业链降本增效。电池片环节以TOPCon为例，2024年量产平均效率达25.4%，进一步降低生产成本。市场竞争

全球光伏新增装机规模虽持续增长，但主要制造环节呈现阶段性供需失衡，市场竞争异常激烈，产能过剩引发价格战，企业利润空间被严重挤压。组件厂商激烈的价格战使得组件价格两年内跌去70%，2024年更是跌至0.69元/W附近。

国际贸易

美国、巴西等国家提高贸易壁垒，中国光伏企业出口成本大幅增加，海外市场产品价格竞争优势被削弱，利润空间被压缩，市场份额受到挤压。受价格下降及出口量增长放缓双重影响，光伏产品出口额连续两年下降。2024年，光伏产品出口总额约为320.2亿美元，同比下降了33.9%。

2024年光伏行业内卷加剧，全球化壁垒提升、阶段性供需错配，造成了硅料、硅片、电池、组件全行业的盈利空间被严重压缩。但总体而言，在全球能源转型和“双碳”目标的大背景下，光伏行业作为清洁能源的重要组成部分，未来发展前景广阔，有望在能源结构中占据更重要的地位。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    技术创新推动

2024年TOPCon电池片出货量占70%的市场份额，预计2025年TOPCon市占率将提升至80%以上，成为主流技术；2024年央企关于BC、HJT集采标段陆续出现，2025年这部分占比将有所提升。此外，技术融合是实现电池效率提升的重要路径，2025年或将出现更多TBC、HBC等融合产品；头部企业加速钙钛矿等技术布局，技术红利逐步释放，有望推动成本进一步下降，效率进一步提升。

政策转向质量与市场化

2025年《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》将分布式光伏发展提升至国家战略高度，明确提出“加强农村分布式可再生能源开发利用”，推动光伏与乡村振兴深度融合。包括实施财政倾斜、保障消纳、创新模式等政策，支持农村分布式光伏发展。国内推行新能源电价全面市场化，新增分布式项目需参与电力交易，推进企业降本增效。工信部出台《光伏制造行业规范条件（2025版）》，严控能耗与成本指标，淘汰落后产能；市场监管总局强化组件质量分级管理，未达标企业禁止参与政府招标。

市场空间广阔

根据“十四五”风光大基地建设规划以及2025年政府工作报告提出的“可再生能源新增装机3.7亿千瓦”，中国光伏行业协会（CPIA）预测2025年光伏电站新增装机量在215-255GW之间，市场空间广阔。

海外市场：中东、拉美、非洲等新兴市场成为出海新热点，2025年欧洲、美洲装机预计达101.5GW、92.8GW。中国企业通过在出口、海外建厂、技术授权等方式加速布局，规避贸易壁垒。

    (二)公司发展战略

    公司坚持创新、发展、人才三大战略，并以“市场全球化、管理数字化、业务平台化”为指导思想，以市场为导向，以人才为支撑，发展全球布局、创新驱动、不断提高核心竞争力，将公司打造成为以“组件制造+电站”为主，支架、储能为辅，逐步向上游的电池片制造和下游的氢能产业发展，成为集光伏电站开发、工程施工、光伏组件、支架、储能、氢能为一体的新能源公司。

    (三)经营计划或目标

    优化市场布局，加快新业务拓展

在国内市场，公司将进一步强化市场渠道建设，提高品牌知名度和市场覆盖率。在国际市场，公司将加大对新兴市场的开拓力度，优化出口产品结构，提升国际市场竞争力。充分挖掘当地客户与资源。在现有光伏电站业务的基础上，加大市场开拓力度，推动支架、储能、电站运维板块业务发展，打造新的利润增长点。

研发创新战略

公司将始终坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，全方位提升自主创新能力。产品研发方面，除主流市场需求的产品研发迭代和降本外，推进高效率&高可靠性产品、轻质组件、沙漠组件等差异化产品开发；另外，加大与高校和科研院所的合作，借助外部专业团队，进行迭代产品的技术储备和升级。研发平台方面，在国家级CNAS研发实验室的基础上，继续推进TUV北德、莱茵目击实验室资质条件的申报及合作，进一步提升公司的研发水平。团队配置方面，进一步升级部门研发团队人员配置，尤其是在产品管理和实验室方面，增强人员配置。

智能制造、智能运维

公司引入先进的智能制造技术与理念，深入探索智能生产调度系统、自动化检测设备等在光伏产品生产中的应用，利用大数据优化生产流程，提高产品质量与生产效率。推动MRP系统建设、MES迭代更新、TMS/WMS等信息化建设。自主开发户用光伏电站、工商业光伏电站、地面电站管理系统，同时，引进智能运维平台，通过理论发电技术、故障诊断技术、损失溯源技术及图像识别技术实现对运维项目现场的实时监控、智能调度、数据分析和可视化展示，达成对多个光伏电站运维现场的7×24小时不间断监管，掌握项目现场情况和管理执行情况等目标。

加强团队建设，培养优秀人才

公司将进一步完善人才培养和激励机制，吸引和留住优秀人才。通过开展各类培训和团队建设活动，提升员工的团队协作能力和执行力，打造一支高素质、富有战斗力的团队。每年引进高层次人才，并为员工提供更多晋升机会和职业发展通道。

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