和顺电气（300141）一季度营收翻倍但持续亏损，应收账款高企拖累盈利质量

近期和顺电气（300141）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

和顺电气（300141）2026年一季报显示，公司实现营业总收入1.09亿元，同比增长113.09%；归母净利润为-667.98万元，同比亏损收窄49.47%；扣非净利润为-712.35万元，同比亏损收窄47.94%。单季度数据与整体报告期一致，反映出收入大幅增长的同时，盈利能力仍处于亏损状态。

盈利能力分析

尽管营收显著增长，公司盈利能力依然承压。2026年一季度毛利率为10.03%，同比下降52.63个百分点；净利率为-6.16%，虽同比提升76.49个百分点，但仍处于负值区间。三费合计为1330.4万元，占营业收入比例为12.2%，同比大幅下降65.19个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.93亿元，较上年同期的1.14亿元增长68.69%，现金资产较为充裕。然而，应收账款高达3.88亿元，较上年同期的3.15亿元增长23.09%，且当期应收账款占最新年报营业总收入比达106.2%，表明回款压力较大。有息负债为6302.6万元，较上年同期的6603.14万元略有下降。

每股经营性现金流为-0.17元，同比改善30.26%；每股净资产为2.4元，同比下降4.92%；每股收益为-0.03元，同比提升50.29%。

经营与投资回报评价

根据历史数据，公司过去十年中位数ROIC为1.02%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC更是降至-6.56%。公司上市以来共发布15份年报，出现过4次亏损，反映出长期经营稳定性不足。此外，过去三年净经营利润分别为597.85万元、-2726.6万元、-4873.12万元，呈波动下行趋势。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.85%。同时，由于年报归母净利润为负，建议关注应收账款回收风险及其对资金链的影响。

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